СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ ………………………………………………………………..
ГЛАВА 1. ЗНАЧЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ КАК ИНСТРУМЕНТА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО РЕШЕНИЯ …………………………
1.1 Значение финансового анализа в современных условиях. Виды финансового анализа ………………………………………
1.2 Классификация методов и приемов анализа. Формирование финансовых результатов предприятия ……………………..
1.3 Система   показателей,  характеризующих  финансовое  состояние предприятия …………………………………………..
1.4 Анализ баланса предприятия и его структуры ……………..
ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАЛАНСОВЫХ РАСЧЕТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ ……………………………………………
2.1 Анализ состава и динамики имущества …………………….
2.2 Анализ состава и динамики источников формирования имущества …………………………………………………………
2.3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности. Расчет индекса кредитоспособности ТОО ФА «Альянс Банк» ………………
ГЛАВА 3. ПРИКЛАДНОЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И БЕЗУБЫТОЧНОСТИ ……………………………………….
3.1 Анализ  финансовых  коэффициентов деловой  активности,  рентабельности, финансовой устойчивости ТОО ФА «Альянс Банк»
3.2 Анализ безубыточности ………………………………………
3.3 Оценка рыночной позиции ТОО ФА «Альянс Банк» …………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ……………………………………………………………
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ ……………………
ПРИЛОЖЕНИЕ …………………………………………………………..

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных от­ношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу  необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия так и существующих потенциаль­ных конкурентов.

Финансовое состояние  –  важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.

В рыночной экономике давно уже сформировалась самостоятельное направление позволяющее решать ряд поставленных вами задач, известное как «Финансовое управление» или «Финансовый менеджмент».

Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта с управлением очевидна. Управлять – значит принимать решения. Управлять – значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

Оценка рыночной позиции фирмы предполагает ее финансовый анализ для получения небольшого числа ключевых (наиболее нормативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Для принятия решений по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной, сырой информации. На уровне предприятия основу информационного обеспечения финансовой деятельности составляют бухгалтерские данные.

        Наряду с предоставлением полной информации для внутренних нужд, необходимо также своевременное формирование информации об имущественном и финансовом положении предприятия, доступной и полной для широкого круга внешних пользователей. К ним наряду с инвесторами, поставщиками относятся финансовые, банковские и налоговые организации.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить:

горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателя в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только финансовой отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными  контрагентами, собственниками или государственными органами. Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

анализ абсолютных показателей прибыли;

анализ относительных показателей рентабельности;

анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

анализ эффективности использования заемного капитала.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр.

Анализ финансовой деятельности предприятий проводится периодически в процессе регулирования, контроля, наблюдения за состоянием и работой предприятия, любой годовой отчет о деятельности предприятия также сопровождается анализом этой деятельности за отчетный период.

С четом актуальности поставленных проблем в данной дипломной работе проводится финансовый анализ и дается оценка рыночной позиции ТОО “Акбола».

Дипломная работа содержит методику проведения финансового анализа предприятия, необходимого для оценки рыночной позиции фирмы. Дается описание  используемых в работе основных категорий и методов анализа. В первой главе проводится теоретическое исследование фундаментальных проблем, методики и инструментов финансового анализа. Во второй главе анализу подвергается баланс предприятия ТОО ФА «Альянс Банк»: структура и динамика статей актива и пассива, проводится анализ ликвидности и платежеспособности предприятия. В третьей главе предприятие анализируется с точки зрения его финансовой устойчивости и безубыточности. На основании анализа отдельных сторон финансово-хозяйственной деятельности в конце работы делается заключение о положении фирмы на рынке, даются некоторые рекомендации по улучшению ее финансового состояния.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

         ГЛАВА 1. ЗНАЧЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО РЕШЕНИЯ

 

• Значение финансового анализа в современных условиях.

         Виды финансового анализа

 

      Финансы предприятия — это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функций.

Современная финансовая система государства состоит из централизованных  и  децентрализованных финансов.

Финансы — это совокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, включающих формирование и  использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.

Исходя из этого, финансовая работа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсов для развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционной привлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние — это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Так как, цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы  постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:

— имущественное состояние предприятия;

— степень предпринимательского риска;

— достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

— потребность в дополнительных источниках финансирования;

— способность к наращиванию капитала;

— рациональность привлечения заемных средств;

— обоснованность политики распределения и использования прибыли.        

Основу информационного обеспечения анализ финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или по крайней мере не должен являться единственным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Результаты анализа —  «материальная основа» управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной  экономики.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности — внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п. (16)

Финансовый анализ деятельности предприятия включает:

— анализ финансового состояния;

— анализ финансовой устойчивости;

— анализ финансовых коэффициентов:

— анализ ликвидности баланса;

— анализ финансовых результатов, коэффициентов рентабельности и деловой активности.

 

 

Виды финансового анализа

По содержанию процесса управления выделяют: перспективный ( прогнозный, предварительный ) анализ, оперативный анализ, текущий (  ретроспективный )  анализ по итогам деятельности за тот или иной период.

Текущий ( ретроспективный ) анализ базируется на бухгалтерской и статической отчётности и позволяет оценить работу объединений, предприятий и их подразделений за месяц, квартал и год нарастающим итогом.

Главная задача текущего анализа – объективная оценка результатов коммерческой деятельности, комплексное выявление имеющихся резервов, мобилизация их, достижение полного соответствия материального и морального стимулирования по результатам труда и качеству работы.

Текущий анализ осуществляется во время подведения итогов хозяйственной деятельности, результаты используются для решения проблем управления.

Особенность методики текущего анализа состоит в том, что фактические результаты деятельности оцениваются в сравнении с планом и данными, предшествующими аналитическому периоду. В этом виде анализа имеется существенный недостаток – выявленные резервы навсегда потерянные возможности роста эффективности производства, т. к. Относятся к прошлому периоду.

Текущий анализ – наиболее полный анализ финансовой деятельности, вбирающий в себя результаты оперативного анализа и служащий базой перспективного анализа.

Оперативный анализ приближён во времени к моменту совершения хозяйственных операций. Он основывается на данных первичного ( бухгалтерского и статического ) учёта. Оперативный анализ представляет собой систему повседневного изучения выполнения плановых заданий с целью быстрого вмешательства в процесс производства и обеспечения эффективности функционирования предприятия.

         Оперативный анализ проводят обычно по следующим группам показателей: отгрузка и реализация продукции; использование рабочей силы, производственного оборудования и материальных ресурсов: себестоимость; прибыль и рентабельность; платёжеспособность. При оперативном анализе производится исследование натуральных показателей, в расчётах допускается относительная неточность т. к. нет завершённого процесса.

Перспективным анализом называют анализ результатов хозяйственной деятельности с целью определения их возможных значений в будущем.

Раскрывая картину будущего, перспективный анализ обеспечивает управляющему решение задач стратегического управления.

В практических методиках и исследованиях задачи перспективного анализа конкретизируются по: объектам анализа; показателям деятельности; наилучшее обоснование перспективных планов.

Перспективный анализ как разведка будущего и научно-аналитическая основа перспективного плана тесно смыкается с прогнозированием, и такой анализ называют прогнозным.

 

 

• Классификация методов и приёмов анализа. Формирование финансовых результатов предприятия

Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем, комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

На практике выбранные основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный ( временный ) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный ( структурный ) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей ( коэффициентов ) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ — это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными  конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — анализ влияния и отдельных факторов ( причин ) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез — соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессивный анализ, и др., вошли в круг  аналитических разработок значительно позже.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.

Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Формирование финансовых результатов предприятия

Финансы предприятия — это совокупность денежных отношений, связанные с формированием и использованием денежных доходов и накоплений предприятия. Финансы предприятия обеспечивают круговорот основного и оборотного капитала и взаимоотношение с государственным бюджетом, налоговыми органами, банками, страховыми компаниями и прочими учреждениями финансово-кредитной системы. При этом они выполняют две функции:

а) воспроизводственную;

б) контрольную.

Воспроизводственная функция состоит в обслуживании денежными ресурсами круговорота основного и оборотного капитала в процессе коммерческой деятельности предприятия на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений.

Контрольная функция — это финансовый контроль за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия.

Финансовая стратегия предприятия строится на определенных принципах организации :

1. Жесткая централизация финансовых ресурсов, обеспечивающая фирме быструю маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности.
2. Финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования.
3. Формирование крупных финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры.
4. Безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами.

      Главной задачей финансовой стратегии является достижение самоокупаемости предприятия.

      Самоокупаемость — это способность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства, обеспечивая тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах.

В процессе достижения самоокупаемости решаются две важнейшие для предприятия проблемы :

             а) борьба с убыточностью;

             б) повышение прибыльности.

Предприятие не только должно покрывать свои расходы доходами, но и быть рентабельным, т. е. получать прибыль.

Самоокупаемость — это неотъемлемый момент самофинансирования предприятия.

Самофинансирование — способность предприятия из заработанных средств не только возмещать производственные затраты, но и финансировать расширение производства, решение социальных задач.

Самофинансирование осуществляется за счет прибыли и амортизации. В процессе накопления объем прибыли подвергается уменьшению за счет налогов и различных платежей из прибыли. В конечном итоге остается перераспределенная прибыль. Из не распределенной прибыли и амортизации формируется финансовый фонд или источники самофинансирования предприятия.

Финансирование может осуществляться и путем привлечения средств рынка ссудных капиталов, к которым относятся: кредит банка, выпуск ценных бумаг (акций и облигаций). Однако остановимся более подробно на собственных источниках финансирования предприятия (собственном капитале).

Собственный капитал — капитал, безусловным и исключительным владельцем которого является собственник (или собственники) предприятия.

К собственному капиталу следует отнести уставный фонд (акционерный капитал), т. е. первоначальные и последующие вложения собственных средств собственниками, акционерами, и приращение капитала за счет прибыли.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат хозяйствования предприятия и слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных средств и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. В практической деятельности её принято называть валовой прибылью.

Прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизами и затратами на производство и реализацию, включаемыми в себестоимость продукции (работ, услуг).

Определение прибыли связано с получением валового дохода предприятия от реализации своей продукции (работ, услуг) по ценам, складывающимся на основе спроса и предложения. В этом случае валовой доход предприятия — выручка от реализации продукции (работ, услуг) за вычетом материальных затрат и представляет собой денежную форму чистой продукции предприятия, включая в себя оплату труда и прибыль. Связь между ними представлена на рис.1.1.

                                                                   Валовый доход

 

 

Материальные затраты            Оплата труда               Прибыль

 

 

Издержки производства  (себестоимость)              Чистый доход

 

 

                               Объём реализации    

       Рис. 1.1. Себестоимость, валовой доход и прибыль предприятия

 

Масса прибыли и валового дохода характеризует размер эффекта, получаемого в результате производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

В условиях рыночных отношений предприятие должно стремиться если не к получению максимальной прибыли, то, по крайней мере, такому объёму прибыли, который бы позволил предприятию не только прочно удерживать свои позиции  на рынке сбыта своих товаров и услуг, но и обеспечивать динамическое развитие его производства в условиях конкуренции. Для этого необходимо знание источников формирования прибыли и методов по лучшему их использованию.

В условиях рыночных отношений, как свидетельствует мировая практика, имеется три основных источника получения прибыли :

первый — получение прибыли за счет монопольного положения предприятия по выпуску той или иной продукции или уникальности продукта;

второй источник связан непосредственно с производственной и предпринимательской деятельностью;

третий источник связан с инновационной деятельностью предприятия.

Величина средств для финансирования расширения производства зависят от ряда факторов: 1) налогообложения; 2) величины амортизационных отчислений; 3) поведение предприятия на рынке банковских ссуд;  4) поведение предприятия на рынке ценных бумаг.

Остановимся подробнее на влиянии первого фактора, т. е. на системе налогообложения, поскольку размер налога непосредственным образом влияет на размер нераспределенной прибыли (за рубежом её называют чистой прибылью, которая поступает в распоряжение предприятия.

Налоги — это обязательные платежи физических лиц (населения) и юридических лиц (предприятий, организаций), взимаемые государством.

Состав налогов и сборов РК определен Новым Налоговым Кодексом, действующим с 1 января 2005 года. Налоги делятся на прямые и косвенные.

Важнейшим прямым налогом, взимаемым с юридических лиц, является налог на прибыль предприятий (корпоративный налог). Плательщиком данного налога являются предприятия и организации, являющиеся юридическими лицами по законодательству РК, а также иностранные компании, занимающиеся предпринимательской деятельностью в Казахстане. Объектом обложения является валовая прибыль предприятия (определение смотри выше).

Ставка налога на прибыль устанавливается в соответствии с действующим законодательством РК в процентном отношении к объёму обложения (долевая процентная ставка), на 1.01.02 г. действовала ставка налога на прибыль в размере 32 % для бирж и брокерских контор, а также на прибыль от посреднических операций — в размере 45%. При получении предприятием иных  видов доходов по ним рассчитываются другие,  установленные законом ставки налога, а на суммы этих доходов сокращается валовая прибыль предприятия, с которой должен взиматься налог по ставке в 20%.

Следует отметить , что размеры ставок налога на прибыль в РК не превышают фактически действующие ставки в промышленно развитых странах.

По результатам мировой практики максимальная ставка на прибыль не должна превышать уровень 35%, иначе компании теряют заинтересованность в развитии и расширении производства.

Если бы налоговые ставки равнялись нулю, то налоговых поступлений не было бы. Аналогичная ситуация сложилась бы и при налоговой ставке на уровне 100%, причиной чего стала бы потеря материальных стимулов к коммерческой деятельности. Отмечено, что налоговые сборы достигают максимальных величин при ставке налога на прибыль, равной 35%.

Налоговым законодательством при налогообложении прибыли предприятий могут быть предусмотрены многочисленные льготы. Например, облагаемая прибыль уменьшается на суммы, направленные на развитие производства; на природоохранные мероприятия и другие.

 

 

1.3. Система показателей, характеризующих финансовое

       состояние предприятия

Финансовая деятельность — это рабочий язык бизнеса, и практически невозможно анализировать операции или результаты работы предприятия иначе, чем через финансовые показатели.

Стремясь решить конкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения, руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансового анализа, значение отвлеченных данных баланса или отчета о финансовых результатах весьма невелико, если их рассматривать в отрыве друг от друга. Поэтому для объективной оценки финансового положения необходимо перейти к определенным ценностным соотношениям основных факторов — финансовым показателям или коэффициентам.

Финансовые коэффициенты характеризуют пропорции между различными статьями отчетности. Достоинствами финансовых коэффициентов являются простота расчетов и элиминирования влияния инфляции.

Считается, что если уровень фактических финансовых коэффициентов хуже базы сравнения, то это указывает на наиболее болезненные места в деятельности предприятия, нуждающиеся в дополнительном анализе. Правда, дополнительный анализ может не подтвердить негативную оценку в силу специфичности конкретных условий и особенностей деловой политики предприятия. Финансовые коэффициенты не улавливают различий в методах бухгалтерского учёта, не отражают качества составляющих компонентов. Наконец, они имеют статичный характер. Необходимо понимать ограничения, которые накладывают их использование, и относятся к ним как к инструменту анализа.

 Для финансового менеджера финансовые коэффициенты имеют особое значение, поскольку являются основой для оценки его деятельности внешними пользователями отчётности, акционерами и кредиторами. Целевые ориентиры проводимого финансового анализа зависят от того, кто его проводит: управляющие, налоговые органы, владельцы ( акционеры ) предприятия или его кредиторы.

Налоговому органу важен ответ на вопрос способно ли предприятие к уплате налогов. Поэтому с точки зрения налоговых органов финансовое положение характеризируется следующими показателями:

– балансовая прибыль;

– рентабельность активов = балансовая прибыль в % к стоимости активов

– рентабельность реализации = балансовая прибыль в % к выручке от реализации;

– балансовая прибыль на 1 тенге средств на оплату труда.

Исходя из этих показателей, налоговые органы могут определить и поступление платежей в бюджет на перспективу.

Банки должны получить ответ на вопрос о платёжеспособности предприятия, т. е. о его готовности возвращать заемные средства, ликвидации его активов.

Управляющие предприятием главным образом интересуются эффективностью использования ресурсов и прибыльностью предприятия.

 

       Показатели оценки имущественного положения

1. « Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятий » – это показатель обобщенной стоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия.
2. « Доля активной части основных средств ». Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.
3. « Коэффициент износа » – обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов. Дополнением этого показателя до 100% ( или единицы) является « коэффициент годности ».
4. « Коэффициент обновления » – показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основных средств составляют новые основные средства.
5. « Коэффициент выбытья » – показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

Расчёт коэффициентов см. Приложение № 3.

 

Оценка ликвидности и платежеспособности

1. « Величина собственных оборотных средств » – характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.
2. « Манёвренность функционирующего капитала » – характеризирует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств. Для нормального функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1.
3. « Коэффициент покрытия » (общий) – даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько тенге текущих активов предприятия приходится на один тенге текущих обязательств, это рассматривается как успешно функционирующее.
4. « Коэффициент быстрой ликвидности » по смыслу аналогичен « коэффициенту покрытия », однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.
5. « Коэффициент абсолютной ликвидности » ( платёжеспособности ) – показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

В международной практике считается, что значение его должно быть больше или равным 0,2 – 0,25

        6.« Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов » –  характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

         7.« Коэффициент покрытия запасов » – рассчитывается соотношением величин « нормальных » источников покрытия запасов, и суммы запасов. Если значение показателя < 1, то текущее финансовое состояние неустойчивое. ( См. Приложение № 3 ).

 

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы.

1. « Коэффициент концентрации собственного капитала » – характеризирует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво предприятие.
2. « Коэффициент финансовой зависимости » – является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает заемных средств.
3. « Коэффициент манёвренности собственного капитала » – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства.
4. « Коэффициент структуры долгосрочных вложений » – коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих вне оборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
5. « Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств » – характеризирует структуру капитала. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.
6. « Коэффициент отношения собственных и привлечённых средств » – он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов. ( Расчёт коэффициентов приведён в приложении 2 ).

Нужно сказать, что единых нормативных критериев для рассмотренных показателей не существует. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств и др.

Поэтому приемлемость значений этих показателей лучше составлять по группам родственных предприятий. Единственное правило которое «работает» : владельцы предприятия ( инвесторы и другие лица, сделавшие взносы в уставной капитал ) предпочитают разумный рост в динамике заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

 

Оценка деловой активности

Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

– степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

– уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

               Тнб > Тр > Так > 100%;

Где Тнб, Тр, Так, – соответственно темп изменения финансовой прибыли, реализации, авансированного капитала. (10)

Эта зависимость означает, что:

а) экономический потенциал возрастает;

б) объём реализации возрастает более высокими темпами;

в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это « золотое правило экономики предприятия ».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оценка авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся « показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста ».

1. « Ресурсоотдача ( коэффициент оборачиваемости авансированного капитала ) » – характеризует объём реализованной продукции на 1 тенге средств, вложенных в деятельность предприятия.
2. « Коэффициент устойчивости экономического роста » – показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие.

Расчёт коэффициентов см. В приложении № 2.

 

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль либо чистую.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте следует принимать во внимание три ключевых особенности:

– временный аспект, когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии и виды продукций;

– проблема риска;

– проблема оценки, прибыль оценивается в динамике, собственный капитал в течении ряда лет.

Однако далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную цену фирмы.

 

Оценка положения на рынке ценных бумаг

Этот фрагмент анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах.

Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране окончательно не сложилась, названия показателей являются  условными.

1. « Доход на акцию » – отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.
2. « Ценность акции » – частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, т. к. показывает как много согласны платить инвесторы на один тенге прибыли на акцию.
3. « Рентабельность акции » – отношение дивиденда, выплачиваемого на акцию, к её рыночной цене. Рентабельность акции характеризирует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
4. « Дивидендный выход » – рассчитывается путём деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию, т. е. это доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов.

С этим коэффициентом тесно связан « коэффициент реинвестирования прибыли », характеризующий её долю, направленную на развитие производства. Сумма значений этих показателей равна единице.

5. « Коэффициент котировки акций » – отношение рыночной цены к её ( книжной ) учётной цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.

 

 

 

 

1.4. Анализ баланса предприятия и его структуры

Анализ финансового состояния предприятий осуществляется в основном по данным годовой и квартальной бухгалтерской отчётности и в первую очередь по данным бухгалтерского баланса.

Принятая группировка позволяет осуществить достаточно глубокий анализ финансового состояния предприятия.

Эта группировка удобна для « чтения баланса », под которым принимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу.

При чтении баланса выясняют: характер изменения итога баланса и его отдельных разделов статей, правильность размещения средств предприятия, его текущую платёжеспособность и т. п.

Чтение баланса, обычно, начинают с установления изменения величины баланса анализируемый период времени. Для этого итог баланса на начало года сравнивают с итогом баланса на конец периода.

Горизонтальный анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение – отрицательно.

После оценки динамики изменение баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объёма производства и реализации продукции, а также прибыли предприятия.

Более быстрый темп роста объёма производства, реализации продукции и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Для установления темпов роста объёма производство,  реализации продукции и прибыли используют данные предприятия о производстве продукции, отчёт  о финансовых результатах и баланс.

Показатели прибыли, товарной и реализованной продукции в расчёте на один тенге ( квартальной) стоимости имущества целесообразно исчислять и сопоставлять с данными прошлых лет, а также с аналогичными показателями других предприятий.

Указанные показатели в странах с рыночной экономикой используются с целью характеристики деловой активности руководителей предприятия. Для характеристики деловой активности используются также показателей фондоотдачи, материалоёмкости, производительности труда, оборачиваемости оборотного капитала, собственного капитала, коэффициенты устойчивости экономического роста и чистой выручки.

Помимо выяснения направленности изменения всего баланса, следует выяснить характер изменения отдельных его статей и разделов, то есть осуществить дальнейший анализ по горизонтали. Положительно оценки заслуживает увеличения в активе баланса денежных средств, ценных бумаг, краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений и, как правило, основных средств, капитальных вложений, нематериальных активов и производственных запасов, а в пассиве баланса – итога первого раздела и особенно суммы прибыли, резервного фонда, фондов специального назначения. Как правило, отрицательной оценки заслуживает резкий рост дебиторской и кредиторской задолженности в активе и в пассиве баланса. Во всех случаях отрицательно оценивают наличие и увеличение по статьям « убытки » и « резервы по сомнительным долгам ».

Чтение этих статей баланса позволяет сделать некоторые выводы о финансовом состоянии предприятий. Так, наличие убытков свидетельствует о нерентабельности данного предприятия. Если предприятие является планово-убыточным, то сумму убытка следует сопоставить с плановой величиной и с суммой убытка предшествующего баланса. Это позволить выявить сложившуюся тенденцию. Наличие сумм по статье « Резервы по сомнительным долгам » свидетельствует об имеющийся простроченной дебиторской задолженности за товары, работы или услуги или по другим её видам.

В процессе дальнейшего анализа баланса изучают структуру средств предприятий и источников их образования ( анализ по вертикали ).

Вертикальный анализ – это выражение статьи ( показателя ) через определённое процентное соотношение к соответствующей базовой статье ( по базовому показателю ). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия.

Структура актива баланса состоит из следующих показателей: имущество предприятия; основные средства и прочие внеоборотные активы ( в процентах ко всем средствам ); материальные оборотные активы ( в процентах к оборотным средствам ); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения ( в процентах к оборотным средствам ).

По этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия его производственного потенциала.

При определении тенденции изменения оборачиваемость средств предприятия, помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости средств предприятия ( исчисляют соотношение выручки от реализации и средней стоимостью баланса ), изучают соотношение динамики внеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильности всех средств предприятия и оборотных средств.

Финансовое состояние предприятия в значительной мере обуславливается его производственной деятельности. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия ( особенно на предстоящий период ) следует дать оценку его производственного потенциала.

Для характеристики производственного потенциала используют следующие показатели: наличие, динамику и удельный вес производственных активов в общей стоимости имущество; наличие, динамику и удельный вес основных средств в общей стоимости имущества; коэффициент из носа основных средств; среднюю норму амортизации; наличие, динамику и удельный вес капитальных вложений и их соотношение с долгосрочными финансовыми вложениями.

Определенные выводы о производственной и финансовой политики предприятия можно сделать по отношению капитальных вложений и долгосрочных вложений. Более высокие темпы роста финансовых вложений могут существенно снизить производственные возможности предприятия.

Структура источников средств предприятия ( пассив ) включает в себя следующие показатели: источники средств – всего; источники собственных средств; собственные оборотные средства; заёмные средства; кредиты и заёмные средства; кредиторская задолженность; доходы и резервы предприятия.

Данные о структуре источников хозяйственных средств используется прежде всего для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов.

Под ликвидностью понимают возможность реализации материальных и других ценностей и превращения их в денежные средства.

По степени ликвидности имущества предприятия можно разделить на четыре группы:

– первоклассные ликвидные средства ( денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

– легкореализуемые активы ( дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);

– среднереализуемые активы ( производственные запасы, МБП, незавершённое производство, издержки обращения);

– труднореализуемые или неликвидные активы ( нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения ).

Ликвидность баланса оценивают с помощью специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру актива баланса. В большей мере в международной практике используются следующие показатели ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности;  промежуточный коэффициент покрытия и общий коэффициент покрытия. При исчислении всех этих показателей используют общий знаменатель – краткосрочные обязательства, которые исчисляются как совокупная величина краткосрочных кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должный сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату.

Как уже отметилось, платёжеспособность предприятия сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платёжеспособность предприятия значительное влияния оказывают и другие факторы – политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, наличие и совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое состояние предприятий – дебиторов и другие.

Анализ финансового состояния предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды.

Таким образом, в этой главе были рассмотрены теоретические основы финансового анализа, то есть виды, приёмы и методы финансового анализа, методика анализа финансового состояния, то есть основные показатели оценки финансового состояния, их структура и коэффициенты их определяющие, а также факторы, от которых зависят данные показатели. Была рассмотрена структура баланса предприятия и направления по которым он анализируется.                       

 

Стратегия предотвращения несостоятельности ( банкротства ) фирмы и методы её прогнозирования

Под несостоятельностью ( банкротством ) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет, во внебюджетные фонды в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Внешним признаком банкротства ( несостоятельности ) является приостановление текущих платежей, когда предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов ( по  законодательству РК в течении трёх месяцев со дня наступления срока их исполнения ).

Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также анализ бухгалтерского баланса предприятия. Анализ с предоставлением отчётности, её низкое качество должны стать поводом для анализа процесса её составления. Опоздания могут говорить о неэффективной работе финансовых служб предприятий, неудачном построении информационной системы, что увеличивает вероятность принятия  неэффективных решений.

Признаком банкротства могут быть как неожиданная система аудиторов, тик и длительное сотрудничество с одной и той же аудиторской фирмы.

О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в статьях баланса как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще резкое изменение в структуре баланса. Безусловно отрицательным является уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях, например , о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.

Тревожным фактором является повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов покупателей, старение дебиторских счетов. Это значит, что либо предприятие проводит неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим потребителям, либо сами потребители задерживают платежи. За внешними изменениями статей дебиторской задолженности может скрываться неблагоприятная концентрация продаж слишком малому числу покупателей, банкротство клиентов фирмы или уступки клиентам и т.д.

Для оценки состояния фирмы необходимо проанализировать данные о материальных запасах. Подозрительно не только увеличение запасов, которое нередко означает затоваривание, но и резкое их снижение. Последние может означать перебои в производстве и снабжении и иметь следствием невыполнение обязательств по поставкам. Всякие резкие изменения в инвестициях в товарно-материальные запасы говорит о нестабильности производства.

Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства. Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение ликвидности, но и ее резкое повышение.

Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам, старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить поводом для беспокойства о несостоятельности.

Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж, но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью. Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов и снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.

Современная экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных приемов и методов прогнозирования финансовых показателей. Однако для экспресс-анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта потребность в большинстве из них отпадает.

Рассмотрим три основных подхода к прогнозированию финансового состояния с позиции возможного банкротства предприятия: а) расчет индекса кредитоспособности; б) использование системы формализованных и неформализованных критериев; в) прогнозирование показателей платежеспособности.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истёкший период. В общем виде индекс кредитоспособности ( Z ) имеет вид:

,

где показатели К1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам:

 

 

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждения о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z<2,675) и достаточно устойчивом финансовым положения других (Z>2,675).

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий,  даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы — гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.

В качестве примера можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования ( Великобритания ), содержащие перечень критических показателей для оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

– повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;

– превышение некоторого кредиторского уровня некоторой кредиторской задолженности;

–чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

– устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

– хроническая нехватка оборотных средств;

– устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей сумме источников средств;

– неправильная реинвестиционная политика;

– превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;

– хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами ( в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов );

– высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

– наличие сверхнормативных и залежных товаров и производственных запасов;

– ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;

– использование ( вынужденное ) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

– применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

– потенциальные потери долгосрочных контрактов;

– неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

– вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно — технологического процесса;

– недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

– излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;                       

– участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

– потеря ключевых контрагентов;

– ­недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

– неэффективные долгосрочные соглашения;

– политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Не все из рассмотренных критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчётности, нужна дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определённых статических данных. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 2. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ БАЛАНСОВЫХ РАСЧЕТОВ НА ПРЕДПРИЯТИИ

 

 2.1. Анализ состава и динамики имущества

 

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

         Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Можно выделить две основные черты, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

• переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
• относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.

Вертикальному анализу можно подвергать либо исходную отчетность, либо модифицированную отчетность (с укрупненной или трансформированной номенклатурой статей). В таблице 2.1 приведено структурное представление помещенного в приложении баланса ТОО ФА «Альянс Банк» по укрупненной номенклатуре статей.

 

Таблица 2.1

Вертикальный анализ актива баланса за 2006 год

Показатели	На начало года, тыс. тенге	В % к валюте баланса	На конец года, тыс. тенге	В % к валюте баланса
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
Основные средства	10 856 671	94,95%	10 561 702	93,94%
Прочие внеоборотные активы	13 592	0,12%	210 333	1,87%
Итого	10 870 263	95,06%	10 772 035	95,81%
2. Оборотные средства
Запасы	462 760	4,05%	411 668	3,66%
Денежные средства и прочие активы	8 052	0,07%	4 708	0,04%
Расчеты с дебиторами	93 538	0,82%	54 542	0,49%
Итого	564 350	4,94%	470 918	4,19%
Баланс	11 434 613	100,00%	11 242 953	100,00%

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции.

Итак, проследим динамику изменения статей актива баланса в течение отчетного периода на нашем примере (табл. 2.2).                          

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2

Горизонтальный анализ актива баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
			тыс. тенге	%
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы
Основные средства	10 856 671	10 561 702	-294 969	-2,7%
Прочие внеоборотные активы	13 592	210 333	196 741	1447,5%
Итого	10 870 263	10 772 035	-98 228	-0,9%
2. Оборотные средства
Запасы	462 760	411 668	-51 092	-11,0%
Денежные средства и прочие активы	8 052	4 708	-3 344	-41,5%
Расчеты с дебиторами	93 538	54 542	-38 996	-41,7%
Итого	564 350	470 918	-93 432	-16,6%
Баланс	11 434 613	11 242 953	-191 660	-1,7%

 

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, позволяя судить как о структуре отчетной бухгалтерской формы, так и о динамике отдельных ее показателей. Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства.

Вертикальный анализ выявил, что хозяйственные средства предприятия сосредоточены в основном в основных средствах при явном недостатке оборотных средств. Согласно же горизонтальному анализу имеем снижение показателей за отчетный период: незначительное – по основным средствам и существенное – по оборотным активам (по отдельным статьям свыше 40%). При изначальном недостатке оборотных средств у предприятия такая тенденция должна расцениваться, как явно негативная.

Важнейший элемент производственного потенциала предприятия – его материально-техническую базу – можно охарактеризовать следующими показателями.

Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, не совпадающая с суммарной рыночной оценкой активов предприятия. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.

Доля активной части основных средств. Согласно нормативным документам под активной частью основных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя в динамике обычно расценивается как благоприятная тенденция.

Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.

Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имевшихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

         Формулы расчета и информационное обеспечение для расчета данных показателей приведены в таблице 2.3.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.3

Оценка имущественного положения

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение. Номера строк
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	Итог баланс-нетто	стр. 399 (ф.1)
Доля активной части основных средств		(ф.5)
Коэффициент износа основных средств
Коэффициент обновления		(ф.5)
Коэффициент выбытия		(ф.5)

 

Проследим изменение показателей имущественного положения в динамике на нашем примере (табл. 2.4).

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.4

Характеристика основных средств предприятия

Показатель	На начало года		На конец года		Темп изменения
	Тыс. тенге	%	тыс. тенге	%	Раз
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия	12 086 822	100,0%	12 370 162	100,0%	1,02
Доля активной части основных средств	1 330 411	11,0%	1 588 392	12,8%	1,2
Коэффициент износа основных средств		64,1%		71,6%
Коэффициент обновления				0,3%
Коэффициент выбытия				5,4%

 

Приведенные данные показывают, что за анализируемый период несколько возросла доля активной части основных средств. И хотя этот рост незначителен, этот факт, безусловно, следует рассматривать, как положительный момент в развитии материально-технической базы предприятия. В то же время существенное превышение коэффициента выбытия над коэффициентом обновления объясняется неспособностью предприятия в условиях убыточной деятельности предприятия своевременно обновлять свою материально-техническую базу.

 

2.2. Анализ состава и динамики источников формиро-вания имущества

 

Внутренний анализ структуры источников имущества связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования и т. д.

В общем случае вне зависимости от организационно-правовых видов и форм собственности источниками формирования имущества любого предприятия являются собственные и заемные средства.

В целом информация о величине собственных источников представлена в I разделе пассива баланса. К ним, в первую очередь, относятся:

• уставный капитал — стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. Размер уставного капитала определяется учредительными документами и может быть изменен только по решению учредителей предприятия и внесению соответствующих изменений в учредительные документы;
• резервный фонд — источник собственных средств, создаваемый предприятием, в соответствии с законодательством, путем отчислений от прибыли. Резервный фонд имеет строго целевое назначение — используется на выплату доходов учредителям при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года, на покрытие убытков предприятия за отчетный год и др.;
• фонды специального назначения — источники собственных средств предприятия, образуемые за счет отчислений от прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;
• нераспределенная прибыль — часть чистой прибыли, которая не была распределена предприятием по состоянию на дату составления отчета.

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются во II и III разделах пассива. К ним относятся:

• краткосрочные кредиты банков — ссуды банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок до одного года;
• долгосрочные кредиты банков — ссуды банков, полученные на срок более одного года;
• краткосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, полученные на срок не более одного года;
• долгосрочные займы — ссуды заимодавцев (кроме банков), полученные на срок более одного года;
• кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;
• задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;
• долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;
• задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;
• задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

По аналогии с анализом состава и динамики имущества подвергнем вертикальному и горизонтальному анализу пассив баланса.

Структура пассива баланса ТОО ФА «Альянс Банк»(табл. 2.5):

Таблица 2.5

Вертикальный анализ пассива баланса за 2006 год

Показатели	На начало года, тыс. тенге	В % к валюте баланса	На конец года, тыс. тенге	В % к валюте баланса
1. Собственный капитал
Фонды собственных средств	10 935 088	95,63%	10 550 668	93,84%
Прибыль	22 337	0,20%	0	0,00%
Итого	10 957 425	95,83%	10 550 668	93,84%
2. Привлеченные средства
Долгосрочные займы	96 300	0,84%	96 300	0,86%
Краткосрочные займы	0	0,00%	37 500	0,33%
Расчеты с кредиторами	379 929	3,32%	557 241	4,96%
Прочие пассивы	959	0,01%	1 244	0,01%
Итого	477 188	4,17%	692 285	6,16%
Баланс	11 434 613	100,00%	11 242 953	100,00%

 

Горизонтальный анализ пассива баланса (табл. 2.6):

 

Таблица 2.6

Горизонтальный анализ пассива баланса

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение
			тыс. тенге	%
1. Собственный капитал
Фонды собственных средств	10 935 088	10 550 668	-384 420	-3,5%
Прибыль	22 337	0	-22 337	-100,0%
Итого	10 957 425	10 550 668	-406 757	-3,7%
2. Привлеченные средства
Долгосрочные займы	96 300	96 300	0	0,0%
Краткосрочные займы	0	37 500	37 500	–
Расчеты с кредиторами	379 929	557 241	177 312	46,7%
Прочие пассивы	959	1 244	285	29,7%
Итого	477 188	692 285	215 097	45,1%
Баланс	11 434 613	11 242 953	-191 660	-1,7%

 

По аналогии с тем, что в структуре актива баланса львиную долю занимают основные средства, так и в пассиве примерно такую же долю занимает собственный капитал. Как видно, предприятие практически не пользуется привлеченными средствами (как долгосрочными, так и краткосрочными), что объясняется неустойчивой ситуацией на рынке заимствований, а также невозможностью выплачивать высокие проценты за пользование банковскими ссудами в свете убыточной хозяйственной деятельности. А основная часть привлеченных средств – расчеты с кредиторами. Необходимо отметить также, что в кредиторской задолженности большая часть — задолженность перед дочерними обществами, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом.

Горизонтальный анализ выявил некоторое уменьшение собственного капитала за счет убытков, а также существенный рост (46,7%) кредиторской задолженности. Все это в целом ухудшает структуру источников формирования имущества.

 

2.3. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности. Рас-чет индекса  кредитоспособности ТОО ФА «Альянс Банк»

Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборонных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, — в быстрореализуемых активах.          

Таким образом, для экспресс-оценки чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно  — средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр.

О неплатежеспособности свидетельствуют, как правило, наличие “больных” статей в отчетности (“Убытки”, “Кредиты и займы, не погашенные в срок”, “Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность”).

В рамках более детального анализа ликвидности используется комплекс приведенных ниже показателей.

         Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель особенно важен для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия “оборотные средства” и “собственные оборотные средства”. Первый показатель характеризует активы предприятия (II и III разделы актива баланса),  второй  — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент покрытия (общий). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько тенге текущих активов предприятия приходится на один тенге текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; и, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).

Размер превышения и задается коэффициентом покрытия. Значение показателя может сильно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Ориентировочное нижнее значение показателя – 1, однако, эта оценка носит условный характер.

Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя – 0,2.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя – 50%.

Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

      Формулы для вычисления показателей ликвидности сведем в таблицу (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Оценка ликвидности

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение. Номера строк (форма 1)
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	собственный капитал + долгосрочные обязательства – основные средства и вложения или текущие активы – текущие обязательства	стр. 490 + 590 – 190 – 390
Маневренность собственных оборотных средств
Коэффициент покрытия общий
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Доля оборотных средств в активах
Доля производственных запасов в текущих активах
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов
Коэффициент покрытия запасов

 

Для ТОО ФА «Альянс Банк» значения рассмотренных коэффициентов имеют следующий вид (табл. 2.8):

 

Таблица 2.8

Динамика показателей ликвидности за 2006 год

Наименование показателя	На начало года	На конец года
Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал)	183462	-125067
Маневренность собственных оборотных средств	0,044	-0,038
Коэффициент покрытия общий	1,482	0,790
Коэффициент быстрой ликвидности	0,267	0,099
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,021	0,008
Доля оборотных средств в активах	4,7%	3,8%
Доля производственных запасов в текущих активах	82,0%	87,4
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	39,6%	-30,4%
Коэффициент покрытия запасов	2,180	2,913

 

Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. Для торгового предприятия обобщающим показателем является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования товарных запасов. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей – проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов.

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта.

 

 

 

Выделим следующий расширяющийся перечень источников покрытия.

1. Собственные оборотные средства (СОС).

Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При рассмотрении показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела актива баланса “Основные средства и внеоборотные активы”. Показатель СОС используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента – не менее 50%) и др.

2. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ).

         Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов.

         В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ЗЗ, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта.

 

Абсолютная финансовая устойчивость

         Эта ситуация характеризуется неравенством

ЗЗ < СОС.

 

         Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%.

Нормальная финансовая устойчивость

         Эта ситуация характеризуется неравенством

СОС < ЗЗ < ИФЗ.

Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные “нормальные” источники средств – собственные и привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение

         Эта ситуация характеризуется неравенством

ЗЗ > ИФЗ.

         Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле “нормальными”, т.е. обоснованными.

Критическое финансовое положение

 

Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить из разделов 1 и 2 формы №5. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

         В нашем случае:

         На начало года:     ЗЗ = 462 760 тыс. тенге;

                                      ИФЗ = 1 009 026 тыс. тенге;

                                     СОС = 183 462 тыс. тенге;

На конец года:       ЗЗ = 411 668 тыс. тенге;

                                      ИФЗ = 1 199 351 тыс. тенге;

                                      СОС = -125 067 тыс. тенге;

Таким образом, анализ ликвидности с помощью абсолютных показателей выявил, что если в начале года ситуацию  можно охарактеризовать как ситуацию с нормальной финансовой устойчивостью, то к концу года финансовое положение предприятия резко ухудшилось, до такой степени, что у предприятия нет собственных оборотных средств для покрытия текущих активов предприятия.

Кроме того, анализ относительных показателей – коэффициентов ликвидности выявил их существенное отклонение в худшую сторону от нормативных показателей и достижение ими к концу года критических значений.

В связи с этим встает вопрос о возможном ближайшем банкротстве предприятия. Для оценки  риска возможного банкротства воспользуемся методом индекса кредитоспособности.

Расчет индекса кредитоспособности

Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis – MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:

Z = 3,3×К₁ + 1,0×К₂ + 0,6×К₃ +1,4×К₄ + 1,2×К₅,

Где показатели К₁, К₂,  К₃,  К₄, К₅ рассчитываются по следующим алгоритмам:

;

;

;

;

.

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 2,675).

Проанализируем ТОО ФА «Альянс Банк»с точки зрения возможного банкротства.

К₁ = — 0,03; К₂ = 0,37; К₃ = 15,24; К₄ = — 0,04; К₅ = — 0,01.

Z = 9,33.

Таким образом, хотя деятельность предприятия и убыточна, за счет соотношения собственного и привлеченного капитала индекс кредитоспособности получился существенно больше предложенного Альтманом граничного значения и согласно этому методу банкротство предприятию в ближайшем будущем не грозит. Однако, метод по существу необходимо применять с использованием объективной рыночной оценки собственного капитала, а не его балансовой стоимости (показатель К₃), что реально лишь для крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Поэтому реальное значение индекса Альтмана с учетом рыночной оценки собственного капитала предприятия будет несколько ниже, но вряд ли достигнет граничного значения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ПРИКЛАДНОЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И БЕЗУБЫТОЧНОСТИ

 

3.1. Анализ финансовых коэффициентов деловой активности, рентабельности, финансовой устойчивости  ТОО ФА «Альянс Банк»

 

       Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываются в виде отношений абсолютных показателей или их линейных комбинаций.

      Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики в отчетный период и за ряд лет. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы  каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

         Финансовые коэффициенты сгруппированы отечественными аналитиками по-разному. Воспользуемся делением их на следующие группы: показатели деловой активности, показатели рентабельности, показатели финансовой устойчивости.

Оценка деловой активности

         Показатели этой группы дают количественную оценку эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов предприятия. Основные из них – фондоотдача, оборачиваемость мобильных средств, производственных запасов и дебиторской задолженности.

         Оборачиваемость запасов характеризует способность продавать запасы. Этот же показатель в днях показывает количество дней, в течение которых деньги предприятия отвлечены в запасы.

         Оборачиваемость дебиторов показывает способность фирмы работать с теми, кого кредитовали.

         Показатели данной группы рассчитываются по следующим формулам (табл. 3.1):

Таблица 3.1

Оценка деловой активности

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение. Номера строк
Фондоотдача
Оборачиваемость мобильных средств
Оборачиваемость запасов
Оборачиваемость дебиторской задолженности

 

Проследим динамику изменения данных показателей в 2005 г и 2006г в ТОО “Акбола” (табл. 3.2):

Таблица 3.2

Динамика показателей деловой активности

Наименование показателя	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года
Фондоотдача	0,39	0,60
Оборачиваемость мобильных средств	9,66	12,76
Оборачиваемость запасов	8,50 (42,3 дн.)	11,52 (31,3 дн.)
Оборачиваемость дебиторской задолженности	75,36 (4,8 дн.)	70,06 (5,1 дн.)

 

      Из-за отсутствия данных по показателям деловой активности в годы успешной деятельности предприятия сравнение данных показателей с нормативными не представляется возможным. Отметим лишь ухудшение показателей в динамике в основном за счет существенного снижения выручки от реализации. Таким образом,  можно утверждать, что предприятие не эффективно использует свои материальные, финансовые и прочие ресурсы.

 

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность собственного (авансированного) капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна – сколько тенге прибыли приходиться на один тенге собственного (авансированного) капитала. При расчете можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую прибыль.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимания три ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия, Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться. Однако, если стратегия перестройки была выбрана правильно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, т. е. снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.

Вторая особенность определяется проблемой риска. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости – чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражена (в некотором смысле) в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель показателя, т. е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период.  Знаменатель показателя, т. е. собственный капитал, складывался в течение ряда лет. Он выражен в книжной (учетной) оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки.

Кроме того, учетная оценка собственного капитала не имеет никакого отношения к будущим доходам. Действительно, далеко не все может быть отражено в балансе; например, престиж фирмы, торговая марка, суперсовременные технологии, классный управленческий персонал не имеют денежной оценки в отчетности.

Итак, формулы для расчета показателей этой группы (табл. 3.3) и динамика их для нашего примера (табл. 3.4) представлены ниже.

Таблица 3.3

Оценка рентабельности

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение. Номера строк
Рентабельность продаж
Рентабельность общих активов
Рентабельность собственного капитала

 

Таблица 3.4

Динамика показателей рентабельности

Наименование показателя	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года
Рентабельность продаж	-9,5%	-3,0%
Рентабельность общих активов	-3,2%	-1,6%
Рентабельность собственного капитала	-3,7%	-1,8%

 

        Убыточная деятельность предприятия обуславливает отрицательные значения показателей рентабельности. Более того, из приведенных данных видно, что показатели еще более ухудшились в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Если в ближайшем будущем ситуацию не удастся изменить, предприятию грозит банкротство.

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в моровой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельности. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала – их сумма равна 1 (или 100%). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя – 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных  средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу – в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам.

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. (в некотором смысле) принадлежат им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – в определенном смысле – негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.

Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Можно сформулировать лишь одно правило, которое работает для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большой финансовой автономностью.

 

Таблица 3.5

Оценка финансовой устойчивости

Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение. Номера строк (форма 1)
Коэффициент концентрации собственного капитала
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент маневренности собственного капитала
Коэффициент концентрации привлеченного капитала
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Коэффициент структуры привлеченного капитала
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств

 

 

 

Проследим динамику изменения данных показателей на примере ТОО ФА «Альянс Банк»:

Таблица 3.6

Динамика показателей финансовой устойчивости

Наименование показателя	На начало года	На конец года
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,9605	0,9440
Коэффициент финансовой зависимости	1,0411	1,0593
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,0158	-0,0107
Коэффициент концентрации привлеченного капитала	0,0395	0,0560
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,0089	0,0089
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,0082	0,0082
Коэффициент структуры привлеченного капитала	0,2018	0,1391
Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	0,0411	0,0593

 

Многие из приведенных выше показателей являются дополнительными. Поэтому из приведенных выше показателей выделим, прежде всего, коэффициент концентрации собственного капитала. Значение показателя: 96,05% — на начало года, 94,4% — на конец года. Значение коэффициента существенно превышает минимальное рекомендуемое значение в 60%, что, безусловно, выгодно отличает предприятие в плане финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов. Отметим, однако, очень низкую маневренность собственного капитала, свидетельствующую о том, что собственный капитал практически не используется для финансирования текущей деятельности.

 

3.2. Анализ безубыточности

 

Безубыточность – это такая точка бизнеса (точка безубыточности, мертвая точка), в которой чистая выручка покрывает все издержки, а операционная прибыль равна нулю.

Для анализа безубыточности воспользуемся методом “Издержки – Объем – Прибыль”, реализующим маржинальный подход и называющимся также анализом предельных величин.

Для проведения этого анализа необходимо разделить смешанные издержки на переменные и постоянные. При этом переменные издержки пропорциональны в своем изменении объему продаж, а постоянные неизменны.

К переменным (производственным) расходам относятся прямые материальные затраты, заработная плата производственного персонала с соответствующими отчислениями, а также расходы по содержанию и эксплуатации оборудования и ряд других общепроизводственных расходов.

К постоянным – относятся административные и управленческие расходы, амортизационные отчисления, расходы по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы.

Выручка от реализации продукции за вычетом себестоимости в объеме производственных переменных расходов составляет маржинальный доход, являющийся важным параметром в оценке управленческих решений.

       Существуют три основные метода деления издержек на постоянные и переменные:

1. Метод высоких и низких точек.
2. Метод графика разброса точек.
3. Метод наименьших квадратов.

Операционный анализ будет успешным при определенных допущениях:

1. Издержки правильно разделены на переменные и постоянные части.
2. Объем продаж (уровень деятельности) является единственным формирователем издержек.
3. Зависимость “Издержки – Объем – Прибыль” является линейной в достаточно широком диапазоне продаж.

Для разделения издержек на постоянные и переменные в нашем примере воспользуемся методом высоких и низких точек. Для реализации этого метода воспользуемся отчетом о прибылях и убытках (табл. 3.7):

Таблица 3.7

Отчет о прибылях и убытках за 2006г. (тыс. тенге)

Наименование показателя	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года
Выручка от реализации	4 110 530	6 553 027
Себестоимость реализации	3 501 006	5 330 790
Коммерческие расходы	882 439	1 384 825
Прибыль от реализации	-272 915	-162 588
Проценты к получению	779	448
Прочие операционные доходы	128 174	79 391
Прочие операционные расходы	253 923	119 695
Прибыль от финансово-хозяственной деятельности	-397 885	-202 444
Прочие внереализационные доходы	6 460	11 661
Прочие внереализационные доходы	1 060	7 813
Прибыль отчетного периода	-395 678	-198 596

 

         Метод высоких и низких точек требует, чтобы издержки и уровень выработки наблюдались бы в экстремальных точках.

 

 

 

	Издержки	Чистая выручка
Высокая точка (за прошлый год)	6 751 623	6 553 027
Низкая точка (отчетный период)	4 503 015	4 110 530
Разность	2 248 608	2 442 497

 

Ставка или доля переменных издержек в чистой выручке есть отношение разности издержек на разность чистой выручки.

Тогда:

Переменные издержки	Высокая точка	6 553 027×0,921 = 6 032 838 тыс. тенге
	Низкая точка	4 110 530×0,921 = 3 784 230 тыс. тенге
Постоянные издержки	Высокая точка	6 553 027 – 6 032 838 = 718 785 тыс. тенге
	Низкая точка	4 110 530 – 3 784 230 = 718 785 тыс. тенге

 

Таким образом, формула издержек за период будет иметь следующий вид:

Найдем точку безубыточности (ТБ) бизнеса при принятой структуре издержек:

Нижней границей маржи безубыточности (МБ) обычно считается 10%. Определим объем чистой выручки (ЧВ) при марже безубыточности = 10%:

Получившаяся сумма существенно превышает объем чистой выручки, достигнутый как в отчетном периоде, так и за прошлый год. Поэтому достижение рассчитанного объема ЧВ кажется проблематичным, ведь такое низкое его значение обуславливается объективными причинами, такими как ухудшение покупательской способности населения и конкуренцией. Поэтому наряду с мерами, обеспечивающими рост объемов чистой выручки предприятию необходимо снижать издержки.

Проанализируем, насколько необходимо снизить переменные издержки, чтобы обеспечить достижение бизнесом маржи безубыточности = 10% при достигнутых в прошлом году объемах чистой выручки. Оставим неизменными постоянные издержки. Точка безубыточности в этом случае:

Тогда валовая маржа должна быть равна:

Таким образом, ставка переменных издержек в этом случае должна составлять 100% — 12,2%  = 87,8%, т. е. их необходимо снизить на 4,3%, что в принципе реально.

Итак, для достижения прибыльности предприятию необходимо двигаться в двух направлениях: увеличивать объемы реализации за счет успешной конкурентной борьбы, а также более эффективно управлять издержками.

 

3.3. Оценка рыночной позиции ТОО ФА «Альянс Банк»

Характеристика фирмы

В сегодняшних условиях для предприятия являются бременем многие основные средства – ситуация на рынке не позволяет использовать их. Практически свернута любая деятельность, кроме торговой, причем большей частью продовольственными товарами. Торговля ведется как в относительно благополучном Шымкенте, так и в отдаленных районах ЮКО. Предприятие сильно зависит от покупательной способности населения.

Существенной проблемой для акционерного общества на сегодняшний день является конкуренция (в основном со стороны частных предпринимателей). Более мягкое налоговое бремя и отсутствие проблем, связанных с задействованием большого объема основных средств, позволяет им снижать цены, тем самым выигрывая в конкурентной борьбе у ТОО “Акбола”.

Проведенный анализ отдельных сторон финансово-хозяйственной деятельности ТОО “Акбола” в своей совокупности и позволяет судить о том положении, которое занимает фирма на рынке. Подытожим полученные при анализе данные и сделанные выводы.

Вертикальный анализ выявил, что хозяйственные средства предприятия сосредоточены в основном в основных средствах (до 95% от всех хозяйственных средств) при явном недостатке оборотных средств (менее 5%). Согласно же горизонтальному анализу имеем снижение показателей за отчетный период: незначительное – по основным средствам и существенное – по оборотным активам: всего на 16,6%, а по отдельным статьям свыше 40%. При изначальном недостатке оборотных средств у предприятия такая тенденция расценивается, как явно негативная. Отметим, что на фоне убыточной деятельности предприятие не способно поддерживать состояние своей материально-технической базы на достаточно высоком уровне.

По аналогии с тем, что в структуре актива баланса львиную долю занимают основные средства, так и в пассиве примерно такую же долю занимает собственный капитал: 95,83% – на начало года и 93,84% к концу. Как видно, предприятие практически не пользуется привлеченными средствами (как долгосрочными, так и краткосрочными), что объясняется неустойчивой ситуацией на рынке заимствований, а также невозможностью выплачивать высокие проценты за пользование банковскими ссудами в свете убыточной хозяйственной деятельности. А основная часть привлеченных средств – расчеты с кредиторами. Необходимо отметить также, что в кредиторской задолженности большая часть — задолженность перед дочерними обществами, по оплате труда, по социальному страхованию и обеспечению, перед бюджетом.

Горизонтальный анализ выявил некоторое уменьшение собственного капитала за счет убытков, а также существенный рост (46,7%) кредиторской задолженности. Все это в целом ухудшает структуру источников формирования имущества.

Анализ ликвидности проводился с использованием как относительных, так и абсолютных показателей. Анализ абсолютных показателей проводился с целью выявить, какие источники средств, и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. Исходя из соотношения собственных оборотных средств, нормальных источников формирования запасов и собственно товарных запасов можно судить о финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта. Так на начало года имеем такую картину: ЗЗ = 462 760 тыс. тенге; ИФЗ = 1 009 026 тыс. тенге; СОС = 183 462 тыс. тенге Здесь выполняется неравенство СОС < ЗЗ < ИФЗ, т. е. предприятие находится в ситуации с нормальной финансовой устойчивостью. На конец же года ситуация резко ухудшилась. Об этом свидетельствует отрицательное значение показателя СОС.

Похожие выводы можно сделать, проанализировав относительные показатели, основными из которых являются различные показатели ликвидности. Так коэффициент текущей ликвидности равен 1,48 в начале года и 0,79 – в конце при нормативе в 2. Коэффициент быстрой ликвидности соответственно 0,27 и 0,1 соответственно при нормативе 1. И, наконец, коэффициент абсолютной ликвидности – 0,021 и 0,008 (норматив – 0,2¸0,3). Налицо существенное отклонение показателей от нормативных даже на начало года, а в конце года ситуация становится просто критической.

В связи с такой ситуацией предприятие было проанализировано с точки зрения его возможного банкротства при помощи расчет индекса Альтмана. Однако его значение для данного предприятия Z = 9,33 существенно превышает предложенную Альтманом нижнюю границу (2,675), что связано с существенным превышением собственного капитала над привлеченным.  

Наиболее точную оценку этого коэффициента можно получить, использовав при расчете рыночную оценку собственного капитала, а не балансовую. Таким образом, хотя деятельность предприятия и убыточна, но согласно этому методу банкротство предприятию в ближайшем будущем не грозит.

Показатели деловой активности были проанализированы в динамике. Так фондоотдача снизилась за отчетный период на 35,5%, оборачиваемость мобильных средств – на 24,2%, оборачиваемость запасов на 26,2%. Незначительно выросла лишь оборачиваемость дебиторов. Ухудшение показателей в динамике произошло в основном за счет существенного снижения выручки от реализации. Таким образом,  можно утверждать, что предприятие неэффективно использует свои материальные, финансовые и прочие ресурсы.

Убыточная деятельность предприятия обуславливает отрицательные значения показателей рентабельности. Более того, из приведенных данных видно, что показатели еще более ухудшились в отчетном периоде по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли критических значений: рентабельность продаж = -9,5%; рентабельность общих активов = -3,2%; рентабельность собственного капитала = -3,7%.

Многие из приведенных выше показателей являются дополнительными. Поэтому из приведенных выше показателей выделим, прежде всего, коэффициент концентрации собственного капитала. Значение показателя: 96,05% — на начало года, 94,4% — на конец года. Значение коэффициента существенно превышает минимальное рекомендуемое значение в 60%, что, безусловно, выгодно отличает предприятие в плане финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов. Отметим, однако, очень низкую маневренность собственного капитала, свидетельствующую о том, что собственный капитал практически не используется для финансирования текущей деятельности.

Что касается анализа безубыточности, то определенная по методу высоких и низких точек структура издержек (постоянная и переменная часть) позволяет достичь маржи безубыточности равной 10% при объеме чистой выручки 10 060 911 тыс. тенге, что в 1,5 раза превышает объем чистой выручки, достигнутый в 2004 г. и в 2,4 раза превышает объем чистой выручки, полученной за отчетный период. Вследствие трудности достижения этого объема из-за объективных особенностей рынка предприятию предлагается более эффективно управлять издержками. В частности при тех же постоянных издержках и достижении предприятием утраченных в отчетном периоде объемов чистой выручки в 6 553 027 тыс. тенге и той же марже безубыточности посчитана новая ставка переменных издержек. Для достижения бизнесом этой точки ставку переменных издержек необходимо снизить с 92,1% до 87,8%, что в принципе представляется реальным.

Таким образом, для достижения предприятием прибыльности бизнеса руководству предлагается двигаться в двух направлениях: повышать объемы реализации и параллельно попытаться снизить издержки по осуществлению своей деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Главная цель производственного предприятия в современных условиях — получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности управления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если  дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

При этом важнейшим инструментом выявления недостатков и определения направлений улучшения деятельности предприятия является финансовый анализ. Рассмотренные в работе методы и приемы финансового анализа с выработкой рекомендаций, рассматривались нами на примере ТОО ФА «Альянс Банк».

Анализ баланса предприятия проводился с использованием двух основных методик чтения финансовой отчетности – вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ позволяет выявить структуру баланса, горизонтальный – проследить изменение отдельных статей баланса в динамике. При этом анализ актива баланса позволяет оценить состав и динамику имущества предприятия, а пассив баланса характеризует источники его формирования.

Проведенный анализ дал следующие результаты: свыше 95% всех средств, находящихся в распоряжении предприятия составляют основные средства. Явную недостаточность оборотных средств для успешного функционирования предприятия усугубляет выявленная при помощи горизонтального анализа тенденция дальнейшего снижения оборотных активов.

С помощью ряда аналитических показателей (доля активной части основных средств, коэффициенты износа, обновления и выбытия) проведена характеристика материально-технической базы предприятия. Анализируя их можно утверждать, что из-за убыточной деятельности предприятие не способно своевременно обновлять свою материально-техническую базу, хотя произошедшее увеличение доли активной части основных можно расценивать как положительную тенденцию.

В анализе состава и динамики источников формирования имущества приводиться классификация возможных источников: собственных и заемных средств. По аналогии с тем, что в структуре актива баланса львиную долю занимают основные средства, так и в пассиве примерно такую же долю занимает собственный капитал: 95,83% – на начало года и 93,84% к концу. Очень малая доля долгосрочных и краткосрочных заимствований (» 1% от валюты баланса) с одной стороны выгодно отличает предприятие в плане финансовой устойчивости и независимости от внешних кредиторов, с другой стороны показывает неспособность руководства работать с привлеченным капиталом (получать кредиты или выплачивать проценты по ним).

     Анализ ликвидности баланса и платежеспособности проведен с использованием как относительных, так и ряда абсолютных показателей. Даже на уровне экспресс-анализа можно утверждать, что предприятие неплатежеспособно. Об этом свидетельствует наличие “больных” статей в отчетности: “Убытки”, “Просроченная кредиторская и дебиторская задолженность”. Анализ ликвидности с помощью абсолютных показателей позволяет определить какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. Определение же ликвидности при помощи относительных показателей связано в основном с расчетом различных коэффициентов ликвидности, различающихся степенью ликвидности текущих активов, используемых при их определении. Ситуация здесь критическая – практически все коэффициенты существенно ниже нормативных значений и имеют тенденцию к дальнейшему снижению. А конец года вообще характеризуется отсутствием собственных оборотных средств в формировании запасов. В этой связи осуществлено прогнозирование возможного банкротства предприятия на основании расчета индекса кредитоспособности. Однако этот индекс, как выяснилось, более чем в 3 раза превышает опасную черту. Но индекс был посчитан с использованием балансовой оценки собственного капитала, тогда как более объективно использование реальной рыночной его оценки. В этом случае индекс кредитоспособности будет ниже.

Анализ финансовых коэффициентов проведен по трем направлениям: оценка деловой активности, оценка рентабельности и оценка финансовой устойчивости.

Оценка деловой активности выполнена при помощи расчета показателей, характеризующих эффективность использования различных ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. К ним относятся фондоотдача и различные показатели оборачиваемости. Эти показатели сложно нормировать, поэтому изучалась только динамика этих показателей в течение отчетного периода, которая имеет негативную тенденцию.

При анализе рентабельности были определены наиболее ключевые ее показатели: рентабельность продаж, рентабельность общих активов, рентабельность собственного капитала. Отмечены некоторые ключевые особенности анализа рентабельности в пространственно-временном аспекте. Отрицательные значения показателей вследствие убыточной деятельности ухудшаются от начала отчетного периода к его концу.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Это соотношение в принципе было определено при анализе источников формирования имущества. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому кроме этого был определен ряд аналитических показателей, которые в принципе подтверждают очень высокую оценку финансовой устойчивости.

Анализ безубыточности проведен при помощи метода “Издержки – Объем – Прибыль”. Необходимое деление издержек на постоянные и переменные произведено при помощи метода высоких и низких точек. При выявленной структуре издержек определен объем чистой выручки, необходимый для достижения минимальной рекомендуемой маржи безубыточности равной 10%. Однако получившаяся сумма представляется трудно достижимой, поэтому рассмотрена возможность снижения ставки переменных издержек для достижения той же маржи безубыточности.

 

Предложения по улучшению работы предприятия:

Задолженность предприятия по выплатам в бюджет и во внебюджетные фонды, а также пени по ним может не позволить предприятию выбраться из критического положения. Поэтому наряду с мобилизацией всех ресурсов предприятию необходимо добиваться реструктуризации имеющейся задолженности, чтобы получить некоторую “передышку”.

Как было показано, для успешной деятельности необходимо увеличивать оборотные активы. Так как предприятие практически не пользуется привлеченным капиталом, то хорошим вариантом решения этой проблемы было бы привлечение долгосрочного кредита под достаточно низкий процент. Безусловно, такого инвестора найти крайне трудно, однако шансы на получение кредита повысятся, если попытаться получить его под залог своего имущества, многое из которого все равно не используется.

Также необходимо попытаться избавиться (сдать в аренду, продать)  от неиспользуемых основных средств (в основном это торговые площади). Тем самым получить необходимые средства для ведения текущей деятельности, а заодно снять с себя лишнее бремя.  Однако следует отметить, что найти покупателей или арендаторов очень сложно по причине трудности найти применение этим площадям.

Поэтому параллельно необходимо изыскивать собственные возможности по более эффективному использованию своих основных средств.

Стараться проводить более гибкую ценовую политику для повышения конкурентоспособности бизнеса.

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Назарбаев Н.А. Казахстан-2030. Процветание, безопасность и улучшение благосо­стояния всех казахстанцев. Послание Президента страны народу Казахстана.
2. О бухгалтерском учете. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, от 26 декабря 1995 г. № 2732.
3. Хендриксен Е. С., Ван Бреда М. Ф. Теория бухгалтерского учета / Пер. с англ./ Под ред. Я. В. Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1997. — 576
4. Дмитриенко Т. М., Чаадаев С. Г. Судебная (правовая) бухгалтерия / Учебник — М.: Проспект, 1998. -336 с.
5. Ткач В. И., Ткач М. В. Международная система учета и отчетности М.: Финансы и статистика, 1991.
6. Бухгалтерский учет: Учебник /Под ред. А. Д. Ларионова. — М.: Проспект, 1998.-392 с.
7. Астахов В. 77.. Астахов А. В. Самоучитель по бухгалтерскому учету М.: ПРИОР, 1999.-112 с.
8. Бернстайч Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. / Науч. ред. перевода чл.-корр. РАН И.И. Елесеева. Гл. редактор серии — проф. Я.В. Соколов. — М.: Финан­сы и статистика, 1996. — 624 с.
9. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, «О государственной программе развития и совершенствования бух­галтерского учета и аудита в РК на 1998-2002 годы» от 28 января 1998 г., №3838.
10. Соловьева О. В. Зарубежные стандарты учета и отчетности: Учебное пособие. — М.: Аналитика-Пресс, 1998. — 288 с.
11. Дюсембаев К. Ш. Аудит и анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. -Алматы: Каржы-Каражат, 1998. — 512 с.

12 Ержанов М.С. Теория и практика аудита. — Алматы: Гылым, 1994.

13. Международные стандарты бухгалтерского учета. Комитет по международным стан­дартам бухгалтерского учета, 1994 г.
14. Мюллер Г., Гернон X., Миик Г. Учет: международная перспектива: Пер. с англ. -2-е изд., стереотип. — М.: Финансы и статистика, 1996.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1995. ^ 9. Радостовец В.К. О Генеральном плане счетов и стандартов бухгалтерского учета //Бюллетень бухгалтера, 1997, № 9.
16. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в усло­виях инфляции. — М.: Изд-во «Перспектива», 1995.
17. Креинина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлека­тельности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. — М.:

АО «ДИС», «МВ-Центр», 1994.

18. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.:

Центр экономики и маркетинга, 1995.

19. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебн. пособие. — М.: Финансы и статистика, 1994.
20. Концептуальная основа для подготовки и представления финансовых отчетов. Ут­верждена Постановлением Национальной комиссии Республики Казахстан по бухгал­терскому учету от 12 ноября 1996 г. № 2. Стандарты бухгалтерского учета. — Алматы, 1996.
21. ШереметА-Д., Сайфулип Р.С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРАМ, 1995.
22. Бухгалтерский анализ: Пер. с англ. — К.: Торгово-издательское бюро BHV, 1993.
23. Введение в бухгалтерское дело: Пер. с англ.: — К.: Торгово-издательское бюро BHV, 1994.
24. Руководство по финансовому учету, отчетности и аудиту. Первая редакция. Цент­ральный и операционный отдел учета и отчетности. Всемирный банк, январь 1995 г.
25. Стандарты бухгалтерского учета. Национальная комиссия Республики Казахстан.

— Алматы, 1996.

26. Методические рекомендации по составлению финансовой отчетности. Утвержде­ны директором Департамента методологии бухгалтерского учета и аудита Министерства финансов Республики Казахстан 21.06.97 №7 /Бюллетень бухгалтера, 1997, №29.
27. Кашаев А.Н., Островский О.М. О принципах бухгалтерского учета /Бухгалтер­ский учет, 1996, № 11.
28. Энтони Р., РисДж. Учет: ситуации и примеры. М.: Финансы и статистика, 1993.
29. Вуд Ф. Бухгалтерский учет для предпринимателей. Пятое изд-е. Пер. с англ. в 4 частях. — М.: Изд-во «X.V.C.», 1993.
30. Ревенко В.В., Вольфман Б.А., Киселева Т.Н. Финансовая бухгалтерия /Учебное пособие в комплекте с пакетом прикладных программ/. В 4 кн. Книга 3. Отчетность предприятий и анализ финансового положения, — М.: ИНФРА-М, Инфософт, 1994.
31. Качалин В.В. Финансовый учет и отчетность в соответствии со стандартами GAAP

— М.: Дело, 1998.

32. Антони Р. Основы бухгалтерского учета. Пер. с англ. — М.: СП «Триада» совмест­но с центром внедрения рыночных отношений корпорации «Монтажспецстрой», 1992.
33. Нидлз Б., Андерсон X., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета. Пер. с англ. под ред. Я.В. Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1993.
34. О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Респуб­лики Казахстан. Закон Республики Казахстан от 22 апреля 1998 г. № 221-1 ЗРК /«Казах­станская правда» от 30 апреля 1998 г.
35. О товариществах с ограниченной и дополнительной ответственнностью. Закон Республики Казахстан от 22 апреля 1998 г. № 200-1 ЗРК /«Казахстанская правда» от 30 апреля 1998 г.
36. Гражданский кодекс Республики Казахстан от 27.12.94 г. (Общая часть): с измене­ниями и дополнениями по состоянию законодательства на 1 декабря 1996 г. — Алматы:

Жет1 жаргы, 1997.

37. О государственной регистрации юридических лиц. Указ Президента Республики Казахстан, имеющий силу закона, от 17 апреля 1995 г. № 2198 (с изменениями и допол­нениями по состоянию на 19 июня 1997 г.) / Экономика и предпринимательство в Рес­публике Казахстан: правовая база, картотека, 1998. № 5 (57).
38. Об акционерных обществах. Закон Республики Казахстан от 10 июля 1998 г. № 2811.
39. О республиканском бюджете па 1998 г. Закон Республики Казахстан от 9 декабря 1997 г. № 200-1.
40. Об утверждении исчисления, перечисления обязательных пенсионных взносов. По­становление правительства Республики Казахстан от 10 декабря 1997 г. № 1733.
41. Хорнгрен Ч.Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект: Пер, с англ./Под. ред. Я.В.Соколова. — М.: Финансы и статистика, 1995.
42. Радостовец В.К. Учет затрат на производство. /Бюллетень бухгалтера, 1977, № 14.
43. Радостовец В.К., Радостовец В.В., Шмидт О.Н. Бухгалтерскицй учет на предпри­ятии. Изд. 2-е доп. и перераб. — Алматы: Центраудит — Казахстан, 1998.
44. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансовый анализ. — М.: Аудит и финансовый анализ, IV квартал 1995.
45. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. — 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1987.
46. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпрета­ция: Пер: с англ. /Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И.Н.Елисеева. Гл. редактор серии проф. Я.В.Соколов. — М.: Финансы и статистика, 1996.
47. Бухгалтерско-аудиторский портфель. (Книга предпринимателя. Книга бухгалтера. Книга аудитора) /Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. — М.: «СОМИНТЭК», 1994.
48. Аудит. Учебник для вузов / В.И.Подольский, Г.Б.Поляк, А.А. Савин, Л.В. Сотни-кова; Под ред. проф. В.И.Подольского. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1997.
49. Гиляровская Л.Т., Стольная Н.В. Экономический анализ в аудировании деятель­ности компаний США. / Бухгалтерский учет, 1992, № 9.
50. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник/ И.А-Богдановская, Г.Г.Виноградов, О.Ф.Моргун и др.: Под. общ. ред. В.И.Стражева. — Минск: Вышэйшая школа, 1995.
51. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практи­ческое пособие). — «Бизнес-школа», Интел-Синтез, 1994.
52. Лохапина И.М., Золкина З.К. Основы анализа финансового состояния предпри­ятия. Учебное пособие. — Ярославль, 1993.
53. Андреев В.А. Практический аудит. /Справочное пособие/. — М.: Экономика, 1994.
54. Международные нормативы аудита. — М.: Фирма «Аудит-трейнинг», 1992.
55. Воронова Е.Ю. Аналитические процедуры в организации аудиторской провер­ки ./Аудиторе кие ведомости, 1997, № 8.
56. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справ, по­собие. — МП.: Высш. шк., 1997.
57. Андросов А.М. Бухгалтерский учет, 1996, № 2.
58. Соколов Я.В. Принципы бухгалтерского учета / Бухгалтерский учет, 1996, №2.
59. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.А. Учет, анализ, аудит на предпри­ятии: Учебн.пособие для вузов. — М.: Аудит, ЮНИТИ,199б.
60. Вейсман М.И. Теория бухгалтерского учета и основы бухгалтерского учета в отраслях народного хозяйства. — М.: Госстатиздат, 1962.
61. Общая теория бухгалтерского учета. Под общ. ред. Б.И.Гаврилова. — Минск: Вы-шэйшая школа, 1970.
62. Сумцов А.И. Экономическая реформа и вопросы теории бухгалтерского учета. -М.: Статистика, 1971.
63. Теория бухгалтерского учета. М.: Колос, 1970.
64. Цемко Н.Д. Теория бухгалтерского учета. Учебник под ред. доктора экономичес­ких наук, профессора С.К.Татура. — М.: Центросоюз, 1960.
65. Учет основных средств. Нормативная база. 1938—1998. Выпуск 1 —Алматы: Изда­тельский дом Lem, 1998.