В послании Президента Республики Казахстан Н.Назарбаева народу Казахстана от 1 марта 2006 года «Реализация широкомасштабной государственной поддержки предпринимательства, расширение и укрепление позиций малого и среднего бизнеса» говорится: «…. Фонд развития малого предпринимательства должен стать реальным источником финансовых ресурсов и экспертизы для различных слоев населения, желающих реализовать предпринимательский потенциал и инициативу. Необходимо расширить представительскую сеть Фонда, усилить работу в регионах, направленную на поддержку предпринимательства. Надо также разрушить «скрытые» монополии, существующие в металлургии, в банковской сфере, в страховании, в химической промышленности и в других отраслях. Это нужно сделать через реформу антимонопольного законодательства, а также через создание привлекательных и прозрачных условий для вхождения в эти секторы экономики новых компаний – как отечественных, так иностранных, то есть через повышение конкуренции в этих секторах. Необходимо пресекать попытки бюрократии установить контроль над производственными активами».

Бурно развивающаяся рыночная экономика Республики Казахстан представляет собой сложнейший организм, состоящий из огромного количества разнообразных производственных, коммерческих, финансовых и информационных структур, взаимодействующих на фоне разветвленной системы правовых норм бизнеса, и объединяемых единым понятием — рынок.

Основным понятием, выражающим сущность рыночных отношений является понятие конкуренции. Конкуренция — это центр тяжести всей системы рыночного хозяйства, тип взаимоотношений между производителями по поводу установления цен и объемов предложения товаров на рынке. Это конкуренция между производителями. Аналогично определяется конкуренция между потребителями как взаимоотношения по поводу формирования цен и объема спроса на рынке. Стимулом, побуждающим человека к конкурентной борьбе, является стремление превзойти других. В соперничестве на рынках речь идет о заключении сделок и о долях участия в рыночной сфере. Конкурентная борьба — это динамический (ускоряющий движение) процесс. Он служит лучшему обеспечению рынка товарами.

В качестве средств в конкурентной борьбе для улучшения своих позиций на рынке компании используют качество товарной продукции, цены, сервисное обслуживание, ассортимент, условия поставок и платежей, информацию через рекламу. Возможность предприятия успешно функционировать в условиях рыночной экономики целиком зависит от возможности предприятия конкурировать с другими подобными предприятиями, т.е. о конкурентоспособности.

Актуальность темы дипломной работы состоит в том, что именно конкурентоспособность предприятия является одним из двигателей рыночного хозяйства. В современной экономике успешно функционируют только те компании, которые являются конкурентоспособными, как в краткосрочном так и в долгосрочном периоде, а развивающейся экономике Казахстана, как никогда необходим дух соперничества между отечественными компаниями и увеличение конкурентоспособности с признанными международными фирмами. Таким образом, повышение конкурентоспособности отечественных предприятий поможет не только развивать рыночные отношения, но и конкурировать казахстанским компаниям с ведущими зарубежными компаниями.

Основная цель дипломной работы заключается в проведении исследования в области повышения конкурентоспособности компании.

Объектом исследования является крупнейшая отечественная компания АО «Казахмыс», функционирующая на мировом рынке поставщиков рафинированной меди, золота и серебра.

Перед нами стоят следующие основные задачи:

Раскрыть теоретические аспекты конкурентоспособности компании;
Провести анализ конкурентоспособности АО «Казахмыс» на основе анализа финансового состояния и устойчивости;
Выявить мероприятия для повышения конкурентоспособности АО «Казахмыс».

Предметом исследования является совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе финансово – хозяйственной деятельности предприятий.

Теоретической и методологической основой дипломной работы послужили научные труды российских, казахстанских и зарубежных ученых экономистов, касающиеся различных аспектов теории и практики устойчивого финансового состояния предприятия, направлений его повышения.

Для анализа использованы официальные материалы Агентства Республики Казахстан по статистики, сводные отчетные данные АО «Корпорация Казахмыс», годовые отчеты его подразделений, фактологический материал, опубликованный в периодической печати, расчеты автора.

В ходе исследования применялись методы системного и сравнительного экономического анализа, экономика – математического анализа, статистических группировок, экспертных оценок балансовый метод и др.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОНКУРЕТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономический роль конкурентоспособности предприятия. Финансовая устойчивость — как показатель конкурентоспособности компании

Экономическое пространство – это арена активного взаимодействия всех субъектов рынка. Такое взаимодействие принимает разные формы в зависимости от определенных параметров состояния рынка. Эта сила способна изменить соотношения спроса и предложения, уровень рыночной цены, структуру и последствия развития рынка. Рассмотрим важнейшие направления действия закона конкуренции.

Конкуренция (от латинского concurro – сталкиваюсь) – это соперничество между участниками рыночного хозяйства за лучшие условия производства, купли и продажи товаров и услуг.

Если конкуренция и перестает доминировать (преобладать) на рыке, то она не устранима в обществе, где сохраняется частная (единоличная) и общая долевая собственность. Борьба за экономическую выгоду ведется, во — первых, внутри монополии (при распределении условий производства и дохода), во – вторых, между монополистическими союзами (за место в рыночном пространстве) и, в – третьих, между монополиями и аутсайдерами.

Однако монополистическое соперничество по своим методом существенно отличается от способов, какими велась свободная конкуренция. Монополии не брезгуют никакими средствами, чтобы отстоять и приумножить свои доходы.

Один из первых рубежей на пути к конкурентной рыночной экономике состоит в том, чтобы сформировать многомиллионный отряд свободных предпринимателей, умеющих эффективно хозяйствовать. Здесь предварительным условием является разрушение монополизма государственной собственности путем ее разгосударствления, приватизации и земельной реформы. В итоге возникает важный сектор рыночной экономики, состоящий из мелких и средних по своим размерам фирм. Они способствуют быстрому развитию рынка многих видов продовольственных и промышленных товаров, особенно сферы услуг.

Опыт всех стран с развитой рыночной экономикой выявил следующую закономерность. Чем больше предпринимателей, занятых производством полезных благ, тем больше будет насыщаться товарами рынок, тем быстрее будет расти потребление. Однако с увеличением числа предпринимателей усиливается конкуренция между ними, в результате возрастает заинтересованность предпринимателей в том, чтобы повышать качество и удешевлять производство товаров и услуг.

Другим рубежом на пути к рынку является преобразование централизованной системы планово – распределительных органов, которые поддерживали строго регламентированные сверху вертикальные хозяйственные связи. Чтобы наладить нормальные горизонтальные экологические связи между предпринимателями и привести в движение всю систему рынков (по продажи всех видов производственных факторов и финансовых средств), надо создать рыночную инфраструктуру. Для этого организуется, в частности, сеть банков и страховых компаний, в определенной степени ограждающих предпринимателей от риска.

Вместо государственной системы материально – технического снабжения возникают товарные биржи. Создаются фондовые биржи – свободные рынки ценных бумаг (акций и облигаций). Наконец, государственные органы учреждают биржи труда, которые помогает незанятым людям устроится на работу.

Как свидетельствует зарубежный и отечественный опыт, государственный монополизм сопровождается постоянным товарным дефицитом и подавленный инфляций. Поэтому требуется преодолеть необычайно тяжелый рубеж – установить рыночное равновесие между платежеспособным спросом и предложением товаров в общегосударственном масштабе. Такая задача решается путем проведения реформы цен – их временного умеренного повышения, что в той или иной мере устраняет избыточный спрос.

Главный и решающий путь к достижению прочной сбалансированности спроса и предложения быстро увеличить выпуск продовольственных и промышленных товаров, разнообразных услуг, удовлетворяющих потребности населения. Это особенно важно в условиях углубляющегося экономического кризиса, падения производства.

При движения к рынку важно преодолеть еще одно препятствие: раскрепостить цены от жесткого государственного регулирования. Такое регулирование на практике, как известно, порождает скрытую, подавленную инфляцию. При некоторой либерализации цен на первых порах целесообразно достичь наилучшего соотношения свободных, регулируемых и фиксированных (твердо установленных) цен.

Если создается конкурентный рынок, то освобожденные от жесткого государственного контроля цены будут стремится к уровню равновесия, который в равной мере выгоден и продавцом, и покупателем. Подлинным же бичом населения и препятствием для равновесных цен служит монополизация экономики, которая ведет к произвольному установлению монопольного высоких цен. Если экономика не демонополизирована, то либерализация цен, по существу, не может произойти. Монопольные цены получают лишь новое название (договорные, освобожденные цены).

Чтобы покончить с монополизацией, намечены и осуществляются организационно – экономические и правовые меры. Так разукрупняются монополистические структуры хозяйство. С помощью налогов изымаются доходы, полученные от искусственного вздувания цен. Поддерживается малый и средний бизнес, организуется объединения потребителей, отстаивающих свои интересы. Этими и другими способами создаются условия для становления конкуренций мощного двигателя технического и экономического прогресса.

Мировой опыт показывает, что на этом пути приходится предпринимать ряд важных шагов. Прежде всего необходима:

А) Сделать отечественную валюту конвертируемой, без чего невозможны нормальные мирохозяйственные связи.

Б) Всячески поощрять производство и экспорт конкурентоспособной продукции на мировой рынок.

В) В широких масштабах привлекать иностранный капитал, технологии и опыт в приоритетные области экономики (особенно в топливо – энергетически отрасли) для конверсии быстрого увеличения производства товаров народного потребления.

Г) Продуктивно использовать крупномасштабную финансовую и техническую помощь международных организаций и развитых государств. Одновременно важно проявлять заботу об обеспечении надежной экономической безопасности страны, защищать национальную экономику от разрушительного воздействия между народной конкуренции, не допускать опасной зависимости жизненно важных отраслей хозяйства от иностранного капитала.

Казахстанская техническая экономическая политика на предприятиях, ориентированная на создание концентрированной корпоративной собственности с административно бюрократической системой управления, объективно к созданию конкурентоспособной экономики на основе развития у работников внутренней мотивации к труду, эффективного использования инновационной деятельности работников и приобретения создания общей ответственности за успех предприятия на рынке.

Стабильные финансы – это и есть конкуренция. Современные законы рыночной экономики требуют постоянного кругооборота средств, основанного на спросе, подтвержденном покупательской способностью.

Платежеспособность и наличие ресурсов для развития предприятий являются важнейшими признаками финансовой устойчивости, определение которой относится к числу наиболее важных финансовых проблем. Недостаточная финансовая устойчивость, также как и избыточная, отрицательно сказывается на состоянии предприятий.

Поскольку недостаточная финансовая устойчивость приводит к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию средств для дальнейшей их деятельности, а избыточная — отягощает предприятия излишними запасами и резервами, отвлекает денежные средства из обращения и замораживает их.

Определение реального финансового состояния предприятия важно не только для самих субъектов хозяйствования, но также и для инвесторов, желающих вложить свободные денежные средства в развитие данного предприятия. Для этого им необходимо иметь сведения о финансовой устойчивости и об изменении финансового состояния предприятия в современных условиях.

Устойчивость финансового положения предприятия в определенной степени зависит от места и роли на рынках, где реализуется производимая им продукция или приобретаются факторы производства. Поэтому анализ устойчивости финансового положения обычно начинают с исследования рыночных позиций предприятия.

Чтобы оценить положение предприятия на рынках готовой продукции, сравнивают объем его продаж, выручку и цены реализации с аналогичными показателями других предприятий, выпускающих продукцию такого же назначения или их заменители.

В рыночной экономике предприятия ориентируются на цены, платежеспособный спрос, конкуренцию и другие рыночные механизмы. В этих условиях большое значение приобретает финансовое прогнозирование, которое помогает предприятиям достигнуть стабильного положения на рынке и прочной финансовой устойчивости и заключается в исследовании и разработке возможных путей развития предприятия в перспективе. Прогнозирование, позволяя оценить перспективы предприятия, помогает ответить на вопрос, что его ожидает в будущем — финансовое благополучие или банкротство.

Основной целью финансового прогнозирования является достижение высокой эффективности хозяйствования, что находит свое выражение в оправданном росте финансовых ресурсов, рациональном их использовании, укреплении финансовой устойчивости предприятия.

Основой выживаемости и стабильности положения предприятия является его финансовая устойчивость. На нее влияют различные факторы, которые делятся на внутренние и внешние (такие как, например, инфляция), воздействие которых на финансовое положение предприятия необходимо учитывать и анализировать. В зависимости от этих факторов, устойчивость, применительно к предприятию может быть внутренней и внешней.

Внутренняя устойчивость предприятия определяется его материально вещественной и стоимостной структурой производства, при которой обеспечивается высокий результат функционирования предприятия.

Внешняя устойчивость (по отношению к предприятию) определяется экономической средой, в которой осуществляется деятельность предприятия. Таким образом, финансовая устойчивость предприятия является показателем превышения доходов над расходами.

Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению [25, с. 117].

Таким образом, определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, поскольку, как уже отмечалось выше, недостаточная финансовая устойчивость, также как и избыточная, отрицательно сказываются на финансовом состоянии предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Понятие финансового состояния многогранное и целостное.

Многие практические и теоретические вопросы, связанные с понятием и сущностью финансового состояния, еще не решены и являются дискуссионными.

Так, проф. В.М.Родионова считает, что финансовое состояние предприятия характеризуется степенью финансовой устойчивости, определяемой наличием собственных оборотных средств, их сохранностью, соотношением между собственными и заемными средствами, возможностью дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг [25, с. 59].

Интересно характеризуют понятие финансового состояния западные специалисты (М.Гольцберг, Л.Хасин-Бек). По их мнению, «финансовое состояние представляет собой картину деятельности фирм в виде небольшого числа ключевых параметров, основанных на отчетных относительных показателях, которые агрегированно (сжато) характеризуют отчетные данные и связаны друг с другом» [33, с. 121].

И.Т.Балабанов пишет: «Финансовое состояние хозяйствующего субъекта -это характеристика его финансовой конкурентоспособности (то есть платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [28, с. 261].

Все эти приведенные определения по-разному раскрывают содержание понятия «финансовое положение». Однако, очевидно, что в отличие от определения некоторых показателей (например, таких как производительность труда, фондоотдача, себестоимость, валовой доход, рентабельность), финансовое состояние исчисляется на основе системы финансовых показателей.

В конечном счете, финансовое положение предприятия должно свидетельствовать о надежности, устойчивости и перспективности предприятия в условиях конкурентной рыночной экономики.

Надежность, на наш взгляд, означает бесперебойность работы предприятия и его способность погашать платежные обязательства. Таким образом, финансовое состояние представляет собой отражение финансовой устойчивости предприятия на определенный момент и обеспеченности его финансовыми ресурсами для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих долговых обязательств. Финансовая устойчивость предприятия в специальной литературе трактуются по-разному. Так, одни авторы пишут, что под «финансовой устойчивостью» следует понимать «способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности… Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств».

Другие отмечают, что, финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывают средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства) не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и доплачивается в срок по своим обязательствам». Очень лаконично определяют это понятие А.Д.Шеремет и Р.С.Сайфулин. По их мнению, «финансовая устойчивость — это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность» [31, с. 164]. Аналогично трактуют это понятие Артеменко Э.Г. и Беллендир MB. «Финансовая устойчивость,- пишут они, — является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования, способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия»[2, с. 26]. В условиях рынка она требует прежде всего стабильного получения дохода от реализации продукции (работ, услуг), причем достаточного по своим размерам, чтобы расплатиться с государством, поставщиками, кредиторами, работниками и др. Необходимо для развития предприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всех обязательств у него оставался доход, позволяющий развивать производство, модернизировать его материально-техническую базу, улучшать социальный климат и т.д.

Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло оборотными средствами, собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате.

Цель анализа заключается не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям необходимо вести эту работу. Следовательно, результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Известны следующие основные методы анализа финансового состояния:

Горизонтальный (временный) анализ;
Вертикальный (структурный) анализ;
Трендовый анализ;
Анализ относительных показателей;
Сравнительный анализ;
Факторный анализ.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции. Тем не менее, данные горизонтального анализа можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Ковалев В.В. выделяет две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

— переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

— относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике[15, с. 113].

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей.

Оба эти вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, поскольку позволяют сравнивать отчетность совершенно разных по роду деятельности и объемам производства предприятий.

Сравнительный анализ проводится как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних предприятий, цехов, а также как и межхозяйственный анализ показателей данной формы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ выявляет отдельные факторы, влияющих на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (анализ), то есть раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Для оценки финансового состояния предприятия необходимо сначала определить, от чего зависит его платежеспособность, которая является важнейшим признаком финансовой устойчивости.

Платежеспособность предприятия определяется не только наличием у него свободных денежных средств, необходимых для погашения имеющихся задолженностей, но также во многом определяется оборачиваемостью текущих активов и другими показателями. При отсутствии необходимых денежных средств для погашения обязательств, предприятия могут сохранять платежеспособность в том случае, когда они располагают такими активами, которые могут быть быстро превращены в денежные средства. Но так как одни виды активов обращаются в деньги быстрее, а другие медленнее, то все активы предприятия группируются по степени их ликвидности, то есть по возможности обращения в денежные средства.

Важнейшим «слагаемым» показателя оборачиваемости текущих активов и одним из существенных элементов устойчивости финансового состояния предприятия является оборачиваемость товарно-материальных запасов. Высокая оборачиваемость запасов обычно свидетельствует об эффективном управлении активами, однако при этом увеличивается риск возникновения недостаточности запасов.

Устойчивость финансового положения предприятия зависит также от соотношения дебиторской и кредиторской задолженности. В стабильной экономике если дебиторская задолженность предприятия превышает его кредиторскую задолженность, то это зачастую расценивается как свидетельство мощного наращивания оборота и не считается тревожным сигналом. Однако в условиях инфляции такое положение опасно.

Финансовое положение предприятия можно анализировать, начиная с общей оценки состояния его имущества.

В зависимости от обстоятельств , (сокращение производственных запасов из-за роста цен на них, высокая степень изношенности оборудования и т.п.), определяются различные варианты выхода предприятия из кризисного состояния.

Если валюта баланса увеличилась, следует установить, не является ли этот рост результатом переоценки отдельных статей (основных средств, производственных запасов) под влиянием инфляционных процессов.

При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота неплатежеспособность фирмы может явиться следствием ее неэффективной кредитной и финансовой политики, включая использование прибыли, ошибок в маркетинговой деятельности и т.п. Поэтому помимо общей оценки необходимо провести и углубленный анализ работы фирмы.

Финансовое состояние предприятия характеризуется широким кругом показателей, в совокупности определяющих надежность его как делового партнера.

Одним из важных компонентов финансовой устойчивости предприятия является наличие у него финансовых ресурсов, необходимых для развития производства. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, тем стабильнее его финансовое положение. Такую финансовую базу для стабильной текущей деятельности предприятия в рыночной экономике создает рост прибыли. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и особенно — та доля, которая направляется на развитие производства. Поэтому в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия, оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план. Она ведется в двух направлениях:

Во-первых, в части финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т.д.;

Во-вторых, в направлении инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Еще одним фактором финансовой устойчивости предприятия является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия во многом зависит от качества управления текущими активами. Если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот, и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов.

На современном этапе хозяйствования предприятия вынуждены развиваться в постоянно изменяющихся условиях.

Поэтому наиболее устойчивыми будут те предприятия, которые имеют возможность при необходимости привлечь заемные средства и возвратить их в установленные сроки, т.е. будут являться кредитоспособными.

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (то есть в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т.д. Однако наиболее важным на наш взгляд фактором, определяющим кредитоспособность предприятия, является его текущее финансовое положение и возможность его изменения. Предприятие становится менее кредитоспособным, когда у него падает рентабельность и наоборот, с ростом рентабельности, а значит и величины получаемой прибыли, финансовое состояние предприятия будет более стабильным, повысится его финансовая устойчивость. Однако эта взаимосвязь прослеживается лишь до определенного уровня повышения рентабельности, поскольку более высокая прибыльность обычно связана и с более высоким риском, что в дальнейшем часто приводит к значительным убыткам и неплатежеспособности предприятия.

С финансовой устойчивостью тесно взаимосвязана рационально организованная структура капитала предприятия, что также отмечает Е.С.Стоянова: «Одна из главнейших проблем финансового менеджмента — формирование рациональной структуры источников средств предприятия в целях финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов». «Только достаточный объем собственных средств может обеспечивать развитие предприятия и укреплять его независимость. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия предприятия. Чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства» [29, с. 82]. Процесс производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд предприятия осуществляется за счёт самофинансирования, т.е. собственных средств, а при их недостаточности -заёмных. Изучение соотношения заёмного, собственного и общего капитала с различных позиций необходимо для оценки финансовой независимости от внешних заёмных источников, которая характеризуется показателями:

— долей заёмных средств в источниках финансирования,

— соотношения заёмных и собственных средств,

— удельным весом собственных оборотных средств в собственном капитале.

Как уже отмечалось выше, на финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние как внутренние, так и внешние факторы.

К внутренним факторам можно отнести следующие:

отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
размер оплаченного уставного капитала;
состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру;
структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;
величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами.

Внешние факторы также оказывают влияние на деятельность предприятия. Особо важное значение для финансовой устойчивости предприятия имеет уровень, динамика и колебание платежеспособного спроса на его продукцию, так как платежеспособный спрос определяет стабильность получения выручки. В свою очередь платежеспособный спрос зависит от состояния экономики, уровня доходов потребителей — физических и юридических лиц — и цены на продукцию предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается возможность банкротства.

Далее, еще одним из неблагоприятных внешних факторов, влияющих на финансовое положение, является инфляция.

Как известно, инфляция характеризуется обесценением национальной денежной единицы и общим повышением уровня цен внутри страны. Измеряются темпы инфляции с помощью индексов цен, которые характеризуют среднее изменение уровня цен за определенный период.

Отрицательно влияя на весь воспроизводственный процесс, инфляция, тем не менее, неодинаково сказывается на разных видах деятельности предприятия и его денежно-расчетных операциях. Так, наличные денежные средства и дебиторская задолженность по мере обесценивания денежной единицы, частично теряют свою стоимость, что приводит к реальной утрате предприятием части своих оборотных средств. В то же время предприятие «выигрывает» по своим денежным обязательствам (если они зафиксированы в тенге без указания на пересчет с учетом инфляции), то есть по разным видам кредиторской задолженности, поскольку получает право погасить долговые обязательства деньгами, покупательная способность которых снижена.

Очевидно, что в условиях инфляции инвестирование денежных средств в любые операции оправдано лишь в том случае, если доходность вложений превышает темпы инфляции.

В мировой практике существует два метода компенсации потерь от снижения покупательной способности денег. Наиболее распространен метод индексации ставки процента, по которой производится наращивание инвестируемой суммы. Как правило, эта операция сводится к увеличению ставки процента на основе учета инфляционной добавки.

Другой метод компенсации сводится к индексации первоначально инвестированной суммы, которая периодически корректируется согласно движению определенного, заранее оговоренного индекса.

На основании вышеизложенного, можно говорить о том, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, зависящее от влияния многочисленных и разнообразных, как внутренних, так и внешних факторов.

С помощью анализа финансового состояния и прогнозирования финансовой несостоятельности (банкротства), безубыточности деятельности можно выявить общие закономерности изменения финансовой устойчивости предприятия, определить возможности использования методов прогнозирования банкротства и безубыточности предприятия.

Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать и в балансе в явном и завуалированном виде. После расчета изменения финансового состояния предприятия необходимо и важно раскрыть причины снижения или повышения финансового состояния предприятия, т.е. определить причины (предпосылки) негативных тенденций изменения (таблица 1).

Таблица 1

Причины возникновения финансовой несостоятельности*

Негативные изменения тенденции	Причины
1. Наличие и рост непокрытых убытков, снижение нераспределенного дохода.	Превышение расходов над доходами, недостаточный уровень самофинансирования, недостатки в товарной, ценовой, сбытовой политики.
2. Просроченная кредиторская и дебиторская задолженность.	Невыполнение долговых обязательств, необоснованная кредитная политика, просроченная кредиторская задолженность, излишне авансированные
3.Увеличение и наличие задолженности по кредитам и займам, непогашенных в срок.	Невыполнение долговых обязательств.
4.Снижение нематериальных активов.	Уменьшение стоимости патентов, гудвилов, «ноу-хау»
5.Снижение основных средств.	Ухудшение (старение) материально-технической базы, отсутствие или низкие темпы обновления.
6.Наличие и рост незавершенных капитальных вложений.	Значительные сроки ввода мощностей, завышение амортизации.
7.Рост товарно-материальных запасов.	Затоваривание, трудности сбыта, свертывание производства, недостаточный уровень маркетинговых исследований.
8.Снижение отгруженных товаров	Сужение рынков сбыта.
9.Рост расходов будущих периодов.	Излишне авансированные платежи, необоснованная кредитная политика.
10.Снижение функционирующего капитала (текущие активы запасов за вычетом краткосрочной задолженности).	Падение уровня ликвидности.
11.Снижение оборачиваемости материальных запасов.	Превышение фактического уровня запасов над нормативным, падение спроса, сужение рынков сбыта, накопление устаревших и неконкурентоспособных товаров.
12.Снижение собственных оборотных средств.	Превышение стоимости долгосрочных активов над стоимостью собственного капитала, увеличение производственных средств.

*составлено автором

Таким образом, в процессе анализа изменения финансовой устойчивости предприятия важно выявить негативные тенденции, симптомы финансовой несостоятельности с последующей детализацией.

1.2 Методика оценки конкурентоспособности предприятия в условиях рыночной экономики

Конкурентоспособность предприятия может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия на рынке и с позиции его финансового состояния. Обе эти части взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, ее некачественный состав могут привести к ухудшению финансового состояния и конкурентоспособности предприятия и наоборот.

Высокая доля собственных средств обычно рассматривается как позитивная характеристика финансового положения предприятия. Однако здесь также нет жестких количественных критериев. Устойчиво высокая доля собственных средств, в частности, является следствием нежелания или неумения использовать банковские кредиты. Вряд ли это можно считать разумным и целесообразным, поскольку, таким образом, ограничиваются возможности финансирования хозяйственной деятельности, что в свою очередь приводит к искусственному сдерживанию роста объемов производства.

В бухгалтерской отчетности имеется ряд статей, непосредственно указывающих на неблагополучие финансового положения предприятия. Это так называемые «больные» статьи: «Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок». На эти статьи нужно обращать внимание в первую очередь.

Немалый опыт в оценке финансового состояния с точки зрения перспективы накоплен в экономически развитых странах. Одним из основополагающих принципов анализа и учета в этих странах является принцип «временной неограниченности функционирования предприятия». Это означает, что у предприятия нет ни намерения, ни вынужденной необходимости прекратить в обозримом будущем свою деятельность или существенно сократить ее масштабы.

Финансовое состояние предприятия можно оценить с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. В первом случае критерий оценки финансового состояния — ликвидность (платежеспособность) предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Во втором случае структура источников средств и степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Возможности современной оплаты всех видов кредиторской задолженности зависят от не основных параметров, а именно:

Наличие достаточного количества свободных денежных средств в распоряжении предприятия;
Наличие достаточного количества высоко ликвидных и быстрореализуемых активов наряду с желанием предприятия от них избавиться и покрыть долги;
Наличие дебиторов, способных своевременно оплачивать свою дебиторскую задолженность;
Достаточный уровень рентабельности, обеспечивающий регулярный приток денежной наличности

Особо следует подчеркнуть, по нашему мнению, что реальная степень ликвидности различных «теоретически» хорошо ликвидных средств на практике может оказаться ниже предполагаемого уровня. Так, например, дебиторскую задолженность относят к быстрореализуемым активам, однако в условиях обвального кризиса неплатежей вряд ли можно без дополнительного анализа состава дебиторов рассчитывать на своевременный возврат этих средств.

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так -и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов и др.

Для погашения текущих обязательств могут быть использованы разнообразные виды активов, различающихся оборачиваемостью, то есть временам, необходимым для превращения их в денежную наличность. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов, т.е. текущей, быстрой, абсолютной ликвидности. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения.

Коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность [34, с. 97].

На снижение размера ликвидных средств влияют:

Убытки от текущей деятельности,
Убытки прошлых лет и в результате стихийных бедствий,
Уценка ликвидных средств,
Иммобилизация в капитальные вложения.

Излишек ликвидных средств также не желательное явление. При его наличии оборотные активы используются с меньшим эффектом. Причины излишка:

накопление дохода без расширения долгосрочных финансовых инвестиции,
накопление амортизации вследствие задержки замены амортизируемых
объектов.

На значения коэффициентов ликвидности влияют следующие факторы:

1) формы расчетов за отгруженные товары и оказанные услуги,

2) длительность производственного цикла,

3) оборачиваемость оборотных средств,

4) структура товарно-материальных средств.

Существует некоторые ограничения и причины использования коэффициентов ликвидности. Основными причинами широкого использования этих коэффициентов являются: во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами текущих обязательств, чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств; во-вторых, превышение текущих активов над текущими обязательствами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидации текущих активов. Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов. Следовательно, текущее отношение измеряет поле безопасности для покрытия любого возможного обесценения текущих активов, показывает резерв ликвидных средств, превышающих текущие обязательства, которые можно использовать как гарантию безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержено движение средств предприятия.

Некоторыми ограничениями использования коэффициентов ликвидности являются:

— статичность, так как расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущие поступления средств, а ликвидность лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств и в гораздо большей — от будущих поступлений;

— при расчете этих показателей не учитываются такие важные факторы, как объём реализации, затраты, доход, изменения в условиях хозяйствования;

— усилия администрации предприятия прежде всего направлены на оптимизацию уровня производственных запасов, затрат, дебиторской задолженности, эффективное использование активов и только в последующем — на обеспеченность ликвидности.

Желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности. Интерпретация показателей ликвидности является наиболее ответственным этапом анализа, поэтому необходимо использовать информацию за ряд лет, что позволяет выявить тенденции их изменения.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется степенью зависимости от кредиторов и инвесторов, связано с общей финансовой структурой предприятия.

В теории финансового менеджмента различают два понятия: «финансовая структура» и «капитализированная структура» предприятия. Под термином «финансовая структура» подразумевают способ финансирования деятельности предприятия в целом, то есть структуру всех источников средств. Второй термин относится к более узкой части источников средств — долгосрочным пассивам (собственные источники средств и долгосрочный заемный капитал)[35, с.311].

Собственные и заемные источники средств различаются по целому ряду параметров, основными из которых являются:

1) собственный капитал дает право на участие в управлении предприятием, а заемный капитал такого права не имеет;

2) заемный капитал имеет первоочередное право на получение части чистого дохода и имущества, собственный же капитал — только по остаточному принципу;

3)срок возврата собственного капитала не установлен, а по заемному капиталу установлен условиями договора.

Из перечисленных ключевых различий между видами источников средств видно, что структура капитала оказывает влияние на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Соотношение между собственными и заемными источниками средств служит одним из ключевых, аналитических показателей, характеризующих степень риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие.

Как уже выше отмечалось, что финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением его собственных и заемных средств. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости .

Существует несколько показателей финансовой устойчивости предприятия. Можно выделить следующие четыре типа:

1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая задается следующим неравенством:

Ез < Ее

где: Ез — сумма запасов и затрат предприятия (итог раздела II актива баланса);

Ее- собственные оборотные средства предприятия.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средства, то есть предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация в реальной жизни встречается крайне редко. Ее также нельзя рассматривать как идеальную, так как она означает, что руководство предприятия не умеет, не хочет или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия:

Ее < Ез < Ео

где Ео — нормальные источники формирования запасов, величина которых рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, ссуд банка, займов, используемых для покрытия запасов, и кредиторской задолженности по товарным операциям, то есть показатель Ео равен величине основных источников формирования запасов и затрат, увеличенной на сумму кредиторской задолженности. Такое соотношение также гарантирует платежеспособность предприятия.

3) Неустойчивое финансовое состояние, которое сопряжено с нарушением платежеспособности и при котором предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники, ослабляющие финансовую напряженность, и не являющиеся в известном смысле «нормальными», то есть обоснованными. Они включают в себя временно свободные собственные средства, такие, как фонды экономического стимулирования, финансовые резервы и т.д., привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской) и кредиты банков на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства. Тем не менее, при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств. Такое состояние выражается следующей формулой:

Ез>Ео

4) Финансовая устойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат)

5) Кризисное, или критическое финансовое состояние, которое характеризуется ситуацией, при которой предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В двух последних случаях (неустойчивого и кризисного финансового положения) устойчивость может быть восстановлена оптимизацией структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Финансовое состояние предприятия является результатов взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется совокупностью производственно-хозяйственных факторов.

Существует более сотни финансовых коэффициентов. Сложностями в процессе их анализа, по мнению Е.С. Стояновой, являются влияние инфляции, а также «отсутствие достоверных среднеотраслевых коэффициентов-ориентиров для сравнения»[29, 129].

Обобщая известные системы классификации показателей финансового состояния можно выделить следующие группы показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия:

1) показатели ликвидности и платежеспособности предприятия;

2) показатели деловой активности;

3) показатели рыночной устойчивости;

4) показатели рентабельности;

5) показатели кредитоспособности.

Из выше изложенной группировки показателей можно рассчитать свыше сорока разных коэффициентов, определяющих платежеспособность, кредитоспособность, деловую активность, рыночную активность, рентабельность деятельности предприятия. Все эти показатели рассчитываются исходя из целей оценки, из типа экономических отношений предприятия.

Показатели рыночной активности предприятия характеризуют стоимость доходности акций предприятия. Основными показателями рыночной активности являются: чистый доход на одну обыкновенную акцию, соотношение рыночной цены акции и чистого дохода на одну акцию, номинальная стоимость акции, соотношение рыночной стоимости одной акции и её номинальной стоимости, доходность акций, коэффициент выплаты дивидендов.

В основе расчета итогового показателя — рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю, характеризующему финансовое состояние предприятия. Несмотря на различные системы классификации экономических показателей все предлагаемые процедуры рейтинговой оценки финансового состояния предприятия идентичны по своей основной идее.

Как показывает практика, зачастую при принятии решения о выборе делового партнёра менеджер компаний оценивает финансовое состояние будущего партнёра не с точки зрения близости эталонному, а с точки зрения отдалённости от критического. Поэтому возникает необходимость введения понятия «условного удовлетворительного предприятия» при выборе базы отсчета рейтинговой оценки.

Будем считать, что «условное удовлетворительное предприятие» имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствии оснований для признания структуры баланса неудовлетворенной, а предприятия неплатежеспособным [32, с. 296].

Вычислив значение финансовых показателей и подставив их в выражение по предложенной Шереметом А.Д. и Сайфуллиным Р.С. методике можно построить схему определения рейтинговой экспресс-оценки финансового состояния предприятия.

К=2К1+0,1К2+0,08КЗ+0,45К4+К5, где

К1-коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К2-коэффицент текущей ликвидности;

К3-коэффицент оборачиваемости активов;

К4-коэффицент рентабельности реализации;

К5-коэффицент рентабельности СК.

Изменение финансового состояния можно определить соотношением рейтингового показателя отчётного периода (R2) и предыдущего периода (R1).

На основании изложенного попробуем сформировать требования, которым должна удовлетворять система финансовых коэффициентов с точки зрения эффективности рейтинговой оценки финансового состояния предприятия:

1)Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворённого уровня или диапазона изменений.

2) Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку предприятия как в пространстве (т.е. в сравнении с другими предприятиями), так и во времени за ряд лет).

Легко видеть, что при полном соответствии значений финансовых коэффициентов Ki…KL их нормативным минимальным уровням рейтинг предприятия будет равен 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется как неудовлетворительное[32, с. 297].

Изменение рейтингового показателя можно рассчитать по следующей формуле:

где, AR — изменения рейтингового показателя за отчетный период по сравнению с предыдущем.

R2 — рейтинговый показатель отчетного периода

R1 — рейтинговый показатель предыдущего периода.

Если AR будет иметь отрицательное значение, то это свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия, а если АR будет иметь положительное значение, тогда это свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.

Чтобы оценить результаты деятельности предприятия в целом и проанализировать его сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно – следственные связи, влияющие на финансовый устойчивость предприятия и ее компоненты.

Все рассмотренные выше показатели характеризуют разные грани финансовой устойчивости. Подводя итоги, можно сделать вывод о том, что общее решение проблемы повышение финансовой устойчивости предприятия видится не в том, как изменить существующий механизм анализа финансового состояния предприятия, а в том, чтобы результаты функционирования этого механизма максимально приближались к объективным возможностям предприятий. Это осуществимо на основе проведения детально анализа реального финансового состояния предприятий, сложившегося за последний период.

1.3 Обзор мирового рынка меди

Добычу медных руд и производством меди в концентратах осуществляют 44 страны мира.

Общее мировое производство меди составило 12 миллионов 600 тысяч тонн. Наибольший объем производства меди обеспечивают предприятия Чили (34.8 процента мирового производства ), на втором месте США (13 процентов), на третьем Индонезия (6 процентов), на четвертом — Австралия и Канада (по 5,5 процентов). Значительное количество меди в концентратах производится также в Перу, Заире, Замбии, Китае, Польше, России и Казахстане. Крупнейшими компаниями по производству меди в концентратах, по данным «Metal Bulletin», были (в скобках- рудничное производство меди, тыс. тонн и доля в мировой добычи): Коделко, Чили — (1481; 12,1%), ВНР Copper -(841; 6.8%), Phelps Dodge- (838; 6.8%), Rio Tinto (662; 5.4%), Freeport McMoran) — (635; 5.2%), Asarco — (453; 3.8%), KGHM — (436; 3.5%), Норильский никель — (373; 3%), Anglo American — (302; 2.5 %) и Казахмыс их суммарная доля в мировом производстве составила 40.4 %. Мировое производство меди в концентрате отражена в таблице 2.

Таблица 2

Мировое производство меди в концентрате (млрд. тонн.)*

Регионы мира	2001г.	2002г.	2003г.	2004г	2005г.
Всего	10,84	11,01	10,56	11,15	10,6
Латинская Америка	3,83	4,01	3,77	4,46	5,05
Восточная Европа и СНГ	1,65	1,77	1,76	1,74	1,77
Северная Америка	1,85	1,67	1,43	1,48	1,53
Австралия и Океания	0,93	0,97	0,94	0,91	0,92
КНР	0,57	0,55	0,52	0,52	0,55
Африка	0,4	0,42	0,48	0,31	0,5
Западная Европа	0,19	0,18	0,18	0,17	0,2
Азия (без КНР)	1,4	1,43	1,45	1,55	1,6

*Источник: данные ЛБМ

По производству рафинированной меди ведущие места в мире принадлежат США (18.5%), Чили (16%), Японии (9,7%), Германии (5.1%), России (4.7%) и Канаде (4.2%). Более 1/3 производимой в мире рафинированной меди поступает в мировую торговлю.

Наиболее крупным мировым продуцентами рафинированной меди, по данным «Copper development ACC», «IWCC» и «LME», являются следующие компании:

Таблица 3

Крупнейшие производители меди

Компания	Страна	Мощность, тыс. тонн.
Codelco	Чили	1500
Phelps Dodge	США	870
ВНР Copper	Канада	720
Asarco	США	465
KGHM	Польша	450
Cyprus Amax	США	430
Норильский никель	Россия	400
Nippon Mining	Япония	375
Union Miniere	Бельгия	375
Nordeutche Affmarie	Германия	360
Kazakhmys	Казахстан	360
Grupo Mexico	Мексика	360
Noranda	Канада	320
Rio Tinto	США	295
Sumitimo	Япония	210
Уральская горнометаллургическая компания	Россия	200

*Источник: данные ЛБМ

Общие мощности рафинированных заводов мира оцениваются в 15.2 миллиона тонн.

Девятой по величине в мире медно-добывающей компанией в 2005 г. стала «Корпорация Казахмыс»

Средняя цена наличной меди на ЛБМ за 2005 год составила $1782, в среднем за январь 2006 года $2423. Такие высокие котировки меди наблюдаются впервые с 1995 года. При этом продолжают опустошаться биржевые склады. Все это происходит на фоне ожиданий дальнейшего роста спроса на металл в условиях его ограниченного предложения.

Одним из основных факторов роста цен остается высокий спрос со стороны Китая, экономика которого выросла в 2004 году на 8.5%, однако столь бурный рост цен имеет большую спекулятивную составляющую. Такое же повышение закончилось судом над японским брокером Хаманаки. Возможно и сейчас котировки меди вышли за пределы фундаментального уровня, тем более что на ЛБМ развивается ситуация бэквардейшн, т.е. дальнейшего роста цен брокеры не ожидают.

Сейчас по сравнению с осенью 2003 года мировая цена поднялась вдвое, а биржевые запасы сократились втрое. Анализ ситуации в мире показывает, что на рынке меди одновременно наложилось несколько факторов: падение курса доллара, рост крупнейших в мире экономик США, Китая, Японии, крупные спекуляции инвестиционных фондов. Важным фактором стал рост нового строительства в США. Причиной столь бурного роста цен явилась также угроза забастовки, которая может начаться на канадском комбинате. Кроме того до сих пор не может выйти на прежнюю мощность один из крупнейших в мире медных рудников Grasberg в Индонезии.

Международная группа по исследованиям (ICSG) сообщила, что на мировом рынке образовался дефицит меди в 310 тыс. тонн, что оказывают значительную поддержку ценам. Общее производство меди в 2005 году до 15.3 млн. тонн, что на 1.5% меньше уровня 2004 года, а потребление увеличилось до 15.8 млн. тонн, что на 5.7% больше 2004 года. Как и с другими металлами, основной прирост обеспечивала Азия. Спрос со стороны азиатских рынков, прежде всего, Китая, не падает, и если экономический подъем в западном полушарии будет продолжаться, рынок металлов будет расти.

Особенно бурно растет потребление меди в Китае, где объемы производства меди увеличились в 2004 году до 1.76 млн. тонн., в том числе 565 тыс. тонн произведено из добытой в Китае руды. Однако потребление этого металла на национальном рынке растет еще быстрее, так что можно ожидать что спрос дойдет до 3.2 млн.тонн уже в 2010-м году. Разрыв между объемами производства и потребления набирает темпы: по статистике China Non-ferrous Metals Industry Assn в 2003 году страна импортировала 811 тыс. т. рафинированного металла, то за 2005 год ввезено 1.35 млн.т рафинированной меди, 3.16 млн.т медного лома и 2.66 млн. т.медных концентратов. Медеплавильная промышленность Китая остро зависит от импорта концентрата, а в ближайшие 3-4 года планируется закрыть еще 22 отработавших свой ресурс рудника.

По последним оценкам, примерно трети медных месторождений Китая будут исчерпаны в ближайшие десять лет. В настоящие время китайские месторождения могут обеспечивать только 51% от потребностей медеплавильного сектора. Одновременно возрастают затраты, сопряженные с добычей руды. Кроме того, большинство из вновь обнаруженных залежей расположены в западных провинциях, вдали от побережья, где сосредоточены основные плавильные мощности, поэтому их трудно разрабатывать.

Продукция медной отрасли, медь и ее сплавы используются во многих областях, там, где необходимо использовать их высокую проводимость, крепость и устойчивость. Особенно широкое применение меди в электроэнергетике, производстве промышленного оборудования, в строительстве, самолетостроении, производстве судов и других отраслях.

Казахстан располагает значительными запасами меди и может контролировать почти десятую часть мирового рынка.

По величине разведанных медных запасов Казахстан является третьей страной в мире, а в его недрах имеются запасы руды на 30-40 лет, что позволит увеличить выплавку металла в ближайшее время до 400 тыс.тонн в год. В 1990 году было добыто 38,5 млн. тонн медной руды, а в последние годы ее добыча уменьшалась и колебалась от 21,6 до 33,7 млн. тонн, что связано с переходом страны к рыночным отношениям, а также физически и морально устаревшим оборудованием, которое к тому же не используется на полную мощность.

До 1997 года добычей медной руды и переработкой меди кроме корпорации «Казахмыс» занимались Жезкентский горно-обогатительной и Восточно-Казахстанский медно-химический комбинат. Добычей также занимается рудник Коктау и Чилисайская обогатительная фабрика в Актюбинской области. Для обеспечения стабильной работы в 1997 г АО «Корпорация Казахмыс» выкупил имущественный комплекс Балхашского горно-металлургического комбината, контрольный пакет акции АО «Жезкентский ГОК», заключил контракт на принятие в доверительное управление АО «Восточно-Казахстанский медно-химический комбинат».

Казахстан выпускает 2,2-2,3% общемирового производства меди среди основных стран производителей.

Превращение корпорации «Казахмыс» в одну из крупнейших структур по производству меди в казахстанской металлургии позволяет отрасли сохранять конкурентоспособность даже в условиях кризиса на мировом рынке.

В 2005 году весь объем рафинированной меди, производимой в Казахстане, (99,9%) приходился на долю АО «Корпорация Казахмыс»

В настоящее время корпорация «Казахмыс» энергично расширяет сферу деятельности и производит продукцию, которая пользуется спросом на мировом рынке.

2. АНАЛИЗ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ АО «КАЗАХМЫС»

2.1 Общая оценка финансового состояния компании

Консолидированный баланс АО «Казахмыс» приведен в приложении 1.

АО “Казахмыс” – крупнейшая компания по добычи и переработки меди в Республики Казахстан, один из крупнейших поставщиков меди на мировой рынок. Для определения конкурентоспособности компании оценим его финансовое состояние. Предварительную оценку финансового состояния компании “Казахмыс” можно получить, на основе выявления «больных» статей баланса, которые условно подразделяются на две группы:

1) свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившемся в результате этого плохом финансовом положении: «Непокрытые убытки прошлых лет», «Убытки отчетного периода»;

2) свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета или в приложении к балансу предприятия для годовой бухгалтерской отчетности: «Долгосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок», «Долгосрочные займы, в том числе не погашенные в срок», «Краткосрочные кредиты банков, в том числе не погашенные в срок», «Краткосрочные займы, в том числе не погашенные в срок», «Дебиторская задолженность краткосрочная, в том числе просроченная», «Кредиторская задолженность краткосрочная, в том числе просроченная», «Векселя выданные (полученные), в том числе просроченные».

Как видим, компания “Казахмыс”, испытывало финансовые трудности в первом полугодии, так как на 1 июля убытки предприятия составили 900 млрд. тн. к концу 2005 года предприятие улучшило финансовое положение, сумма финансовых ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия, увеличилась за год на 271 901 млрд. тн, или на 39,4% (табл. 4).

Таблица 4

Горизонтальный анализ баланса компании “Казахмыс” за 2004-2005 гг.

Показатели

31.12.2004 г.

01.07. 2005

31.12 2005

Млрд. тн

Актив

I. Внеоборотные активы

1.1. Нематериальные активы

100

187

225,8

1.2. Основные средства

474 168

100

468 955

98,9

530 630

111,9

1.3. Незавершенное строительство

120 117

100

151 313

126

155 054

129,1

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

100

292

400

305

417,8

1.5. Прочие внеоборотные активы

—

Итого по I разделу

594 389

100

620 618

104,4

686 059

115,4

II. Оборотные активы

2.1. Запасы

19828

100

43490

219,3

53966

272,2

2.2. НДС

1474

100

4850

329

11 903

807,5

2.3. Дебиторская задолженность

72644

100

134 371

185

196 151

270

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

—

2.5. Денежные средства

2435

100

1997

14593

599,3

2.6. Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

96382

100

184 782

191,7

276 613

287

III. Убытки

—

900

—

БАЛАНС (I + II + III)

690771

100

806300

110,7

962 672

139,4

Пассив

IV. Капитал и резервы

4.1. Уставный капитал

1133

100

1133

100

1133

100

4.2. Добавочный капитал

545745

100

545745

100

549249

100,6

4.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирования и поступления

61 788

100

89972

145,6

176 038

284,9

Итого по разделу IV

608666

100

636 850

104,6

726 420

119,3

V. Долгосрочные пассивы

1 867

100

1 765

94,5

622

33,3

VI. Краткосрочные пассивы

6.1. Заемные средства

2159

100

6026

279,1

720

33,3

6.2. Кредиторская задолженность

78079

100

161 644

207

234 910

300,9

6.3. Доходы будущих периодов

—

Итого по разделу VI

80238

100

167 685

209

235 630

293,7

БАЛАНС

690771

100

806 300

119,6

962 672

139,4

Внеоборотные активы увеличились на 15,4%, или на 91 670 млрд. тн., оборотные активы — на 187%, или на 180 231 млрд. тн. Положительной оценки заслуживает увеличение нематериальных активов на 39 млрд. тн.,основных средств — на 56462 млрд. тн., долгосрочных финансовых вложений — на 232 млрд. тн., IV раздела «Капитал и резервы» — на 117 754 млрд. тн.

Таблица 5

Вертикальный анализ баланса АО “Казахмыс” за период 2004-2005 гг.

Показатели

31.12.2004

01.07. 2005

31.12 2005

Актив

I. Внеоборотные активы

1.1. Нематериальные активы

—

0,01

1.2. Основные средства

68,6

58,2

55,12

1.3. Незавершенное строительство

17,4

18,8

16,11

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

0,03

Итого по разделу I

86,0

77,0

71,27

II. Оборотные активы

2.1. Запасы

2,9

5,4

5,61

2.2. НДС

0,2

0,6

1,24

2.3. Дебиторская задолженность

10,5

16,7

20,37

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

—

2.5. Денежные средства

0,4

0,2

1,51

2.6. Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

14,0

22,9

28,73

III. Убытки

—

0,1

—

БАЛАНС (1+2+3)

100,0

Пассив

IV. Капитал и резервы

4.1. Уставный капитал

0,20

0,10

4.2. Добавочный капитал

79,0

67,7

57,06

4.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирования и поступления

8,9

11,2

18,30

Итого по разделу IV

88,1

79,0

75,46

V. Долгосрочные пассивы

0,30

0,2

0,07

VI. Краткосрочные пассивы

6.1. Заемные средства

0.30

0,75

0,07

6.2. Кредиторская задолженность

11,3

20,05

24,4

6.3. Доходы будущих периодов

—

^—

Итого по разделу VI

11,6

20,8

24,47

БАЛАНС

100,0

Отрицательным моментом является возникновение убытков — 900 млрд. тн. за I полугодие, рост дебиторской задолженности на 123 507 млрд. тн.,или 170%, кредиторской задолженности на 156 831 млрд. тн., или 200,9%.

Анализируя структуру пассива баланса компании “Казахмыс”, следует отметить как положительный момент финансовой устойчивости предприятия высокую долю капитала и резервов, т. е. собственных источников предприятия, хотя эта доля в источниках средств снизилась с 88,1 до 75,46%. Отрицательной оценки заслуживает увеличение доли кредиторской задолженности.

В табл. 6 представлен сравнительный аналитический баланс за 2005 год компании “Казахмыс”.

Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбить на три группы;

показатели структуры баланса (гр. 7 табл. 3);
показатели динамики баланса (гр. 8);
показатели структурной динамики баланса (гр. 9).

На основе сравнительного баланса осуществляется анализ структуры имущества.

Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах.

В структуре стоимости имущества отражается специфика деятельности каждого предприятия. Из табл. 5 видно, что имущество предприятия увеличилось на 271 901 млрд. тн., или 39,4%. При этом произошло резкое изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения удельного веса в нем оборотных средств, но за счет роста дебиторской задолженности. Несмотря на рост мобильности имущества, предприятию необходимо оценить причины и обоснованность сдвигов в его структуре.

Таблица 6

Сравнительный аналитический баланс компании “Казахмыс” за 2005 г.

Показатели

Абсолютные величины (млрд. тн.)

Удельный вес, %

Изменения

2004

2005

2004

2005

Абсолютные величины

Удельного веса

В % к величине предыдущего года

% изменения итога баланса

Актив

1. Внеоборотные активы

594 389

686 059

86,0

71,27

+91670

-14,73

+15,4

+33,71

2. Оборотные активы

96382

276 613

14,0

28,73

+180231

+14,73

+187,0

+66,29

В том числе:

Запасы

19828

53966

2,9

5,61

+34138

+2,71

+172,2

+12,56

Дебиторская задолженность

72644

196 151

10,5

20,37

+123507

+9,87

+170,0

+45,42

Денежные средства

2435

14593

0,4

1,51

+12158

+1,11

+499,3

+4,47

БАЛАНС

690771

962 672

100,0

+271901

—

+39,4

100,0

Пассив

1. Собственный капитал

608666

726 420

88,1

75,46

+117754

-12,64

+19,4

+43,3

2. Заемный капитал.

82 105

236 252

11,9

24,54

+154147

+12,64

+187,7

+56,7

В том числе:

Кредиты и займы

4026

1 342

0,58

0,14

-2684

-0,44

-66,7

-1,00

Кредиторская задолженность

78079

234 910

11,3

24,4

+156831

+13,1

+200,9

+57,70

БАЛАНС

690771

962672

100,0

+271901

—

+39,4

100,0

Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве, можно сделать выводы о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены.

Если прирост произошел преимущественно за счет заемных источников, то в последующие периоды этих источников может не быть, по крайней мере в прежних размерах. В этом случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер. В компании «Казахмыс» именно такая ситуация: прирост источников связан с заемными средствами (доля кредиторской задолженности увеличилась на 57,7%) и вложены эти источники в основном в оборотные активы — 66,29%, в том числе в дебиторскую задолженность — 45,52%.

Если главным источником прироста явились собственные средства предприятия, значит, высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель предприятия.

Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дают ответ на вопрос о конкурентоспособности данного предприятия, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долгов.

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности АО «Казахмыс»

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат АО «Казахмыс» используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трехкомпонентный показатель S: S = {ΔСОС; ΔСД; ΔОИ}, характеризующий тип финансовой устойчивости:

1) S = {1; 1; 1}, т. е. ΔСОС >0; ΔСД > 0; ΔОИ > 0 абсолютная устойчивость;

2) S = {0: 1; 1}, т. е. ΔСОС < 0; ΔСД > 0; ΔОИ > 0 нормальная устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия;

3) S = {0; 0,1}, т. е. ΔСОС < 0; ΔСД < 0; ΔОИ > 0 неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов;

4) S = {0; 0; 0}, т. е. ΔСОС < 0; ΔСД < 0; ΔОИ < О кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала — запасы не обеспечен источниками их покрытия. Сведем все показатели финансовой устойчивости анализируемого предприятия в таблицу (табл. 7).

Таблица 7

Анализ финансовой устойчивости АО «Казахмыс» (млрд. тн.)

Показатели

Условные обозначения

2004

2005

Изменения за период (гр. 4 — гр. 3)

1. Источники формирования собственных оборотных средств

СИ

608 666

726 420

+ 117754

2. Внеоборотные активы

ВА

594 389

689 059

+ 91 670

3. Наличие собственных оборотных средств (стр. 1- стр.2)

СОС

14277

40361

+ 26 084

4. Долгосрочные пассивы

ДП

1 867,

622

— 1 245

5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования средств

СД

16 144

40983

+ 24 839

6. Краткосрочные заемные средства

КЗС

2 159

720

— 1439

7. Общая величина основных источников (стр. 5 + стр. 6)

ОИ

18303

41 703

+23400

8. Общая величина запасов

19828

53 966

+ 34 138

9. Излишек (+), недостаток (-)

собственных оборотных средств — (стр. 3 — стр. 8)

ΔСОС

-5551

— 13605

+ 8054

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр. 5 — стр. 8)

ΔСД

-3684

— 12 983

+9299

11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7 — стр.8)

ΔОИ

— 1525

— 12263

+ 10 738

12. Трехкомпонентный показатель типа финансовая устойчивость

ΔСОС

S = ΔСД

ΔОИ

{0,0,0}

{0, 0, 0}

Данные табл. 7 свидетельствуют, что за анализируемый период все виды источников формирования запасов выросли более чем в 2 раза:

40 367 : 14 277 = 2,8 или 26 084; 40 983 : 16 144 = 2,5;

41 703: 18303 = 2,3,

однако на конец 2005 года состояние предприятия ухудшилось, недостаток обеспеченности запасов источниками их формирования увеличился. Трехкомпонентный показатель характеризует финансовую ситуацию как кризисную.

Таблица 8

Оценка относительных показателей финансовой устойчивости АО «Казахмыс»

Показатели

Формула расчета

2004

2005

Изменения

Предлагаемые нормы

1. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Косв = (СИ-ВА)/ОА

0,15

>0,1

2. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами

0,72

0,75

+0,03

0,6-0,8

3. Коэффициент маневренности собственности капитала

0,02

0,06

+ 0,04

>>0,5

4. Коэффициент индекс постоянного актива

Косс=ВА / СИ

0,98

0,94

-0,04

—

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

0,003

0,001

-0,002

—

6. Коэффициент износа основных средств

Ки = И / ПС

48,0

49,6

+1,6

—

7. Коэффициент, реальной стоимости имущества

0,593

0,573

-0,02

>0,5

8. Коэффициент автономии

Ка = СИ / ВБ

0,88

0,75

-0,13

>>0,5

9. Коэффициент состояния заемных и собственных средств

Ксзс = (ДП + СИ) / СИ

0,135

0,33

+0,195

< 1

Основные пути повышения финансовой устойчивости:

увеличение собственного капитала (СИ);
снижение внеоборотных активов (ВА) (продажа используемых основных средств);
сокращение величины запасов до оптимального уровня.

Следовательно, предприятие не обеспечено ни одним из предусмотренных источников формирования запасов и кредиторская задолженность используется не по назначению — как источник формирования запасов.

По типу финансовой устойчивости анализируемое предприятие относится к четвертому типу (кризисное финансовое состояние).

Рассчитанные фактические коэффициенты за отчетный период сравним с нормой, с их значением за предыдущий период, с показателями аналогичных предприятий и тем самым выявляется реальное финансовое состояние и конкурентоспособность фирмы. В результате того, что в Казахстане АО «Казахмыс» является самым крупным предприятием в этой области, мы не сможем сравнить показатели с отечественными предприятиями. Теперь рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости АО «Казахмыс» и поместим их в таблицу.

Как видно из табл. 7, относительные показатели финансовой устойчивости подтверждают предыдущие выводы, что за 2005 год финансовое состояние существенно ухудшилось и близко к кризисному. Поэтому руководству компании Казахмыс необходимо срочно принимать меры по улучшению финансовой устойчивости.

2.3 Анализ ликвидности АО «Казахмыс»

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств[30, с. 111].

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: A1>П1; А2 > П2; А3 > П3; А4< П4.

Если выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательства фирмы, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у фирмы собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе; хотя компенсация может быть лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Анализ ликвидности баланса оформим в виде таблицы (табл. 9).

Таблица 9

Анализ ликвидности баланса компании Казахмыс (млрд. тн.)

Актив

2004

2005

Пассив

2004

2005

Платежный излишек или недостаток

2004

2005

1. Наиболее ликвидные активы (A1)

2435

14593

1. Наиболее срочные обязательства (П1)

78079

234910

-75644

-220317

2.Быстро реализуемые активы (А2)

72537

195 635

2.Краткосрочные пассивы (П2)

2159

720

+ 70 378

+194915

3. Медленно реализуемые активы (А3)

19750

60 933

3. Долгосрочные пассивы (П3)

1867

622

+ 17 883

+60311

4. Труднореализуемые активы (А4)

595 097

685543

4. Постоянные пассивы (П4)

607 114

721 484

— 12017

— 35 941

Баланс

689 219

957 736

Баланс

689219

957736

Из табл. 9 видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным как на начало, так и на конец анализируемого периода, поскольку: А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

В компании Казахмыс не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств (на начало периода 75 644 млрд. тн. и на конец периода — 220 317 млрд. тн.) и даже быстрореализуемых активов недостаточно.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выявить текущую ликвидность и текущую платежеспособность. Положение анализируемого предприятия на ближайшее время затруднительно, для погашения краткосрочных долгов следует привлечь медленнореализуемые активы.

Если степень ликвидности баланса настолько велика, что после погашения наиболее срочных обязательств остаются излишние средства, то можно ускорить сроки расчетов с банком, поставщиками и другими контрагентами.

Перспективную ликвидность можно определить, сравнив медленнореализуемые активы с долгосрочными пассивами, т. е. будущими поступлениями и платежами.

Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях изменения финансового положения предприятия.

Баланс ликвидности является одним из источников информации для составления финансового плана.

С помощью баланса ликвидности можно вести прогнозные расчеты на случай ликвидации предприятия.

Теперь рассмотрим показатели ликвидности, которые применяются для оценки способности фирмы выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о платежеспособности фирмы на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий. Рассчитанные коэффициенты ликвидности анализируемого предприятия, используя данные табл. 8, и оформим этот расчет в виде таблицы (табл. 10).

Таблица 10

Анализ коэффициентов ликвидности АО «Казахмыс» за период 2004-2005 гг.

Показатель

01.01.2004

01.07.2004

01.01.2005

Рекомендуемые показатели

1. Коэффициент текущей ликвидности

1,15

1,07

1,15

1,0-2,0

2. Коэффициент быстрой ликвидности

0,934

0,81

0,892

0,8-1,0

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

0,03

0;012

0,062

0,2-0,7

Как видно из табл. 10, в АО «Казахмыс» коэффициенты текущей ликвидности и быстрой ликвидности в пределах рекомендуемых, а коэффициент абсолютной ликвидности на конец периода увеличился, но недостаточно.

Для оценки степени ликвидности организаций отдельных организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью, унитарных предприятий) установлен показатель стоимости чистых активов.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету[30, с. 114].

Активы, участвующие в расчете, — это денежное и не денежное имущество организации, а значит из актива баланса следует вычесть задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, итоги раздела «Убытки». По статье «Прочие внеоборотные активы» в расчет принимается задолженность организации за проданное ей имущество. При наличии у организации на конец года оценочных резервов балансовая стоимость уменьшается на сумму данных резервов.

Пассивы, участвующие в расчете, — это обязательства организации. К ним относят статью «Целевые финансирование и поступления», V раздел баланса «Долгосрочные пассивы», VI раздел «Краткосрочные пассивы» (кроме сумм по статьям «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления», «Резервы предстоящих расходов и платежей»).

Оценка статей баланса, участвующих в расчете стоимости чистых активов, производится в тенге по состоянию на 31 декабря отчетного года.

Таблица 11

Расчет чистых активов предприятия (в балансовой оценке) (млрд. тн.)

Наименование показателей

2004

2005

I. Активы

1. Внеоборотные активы

594 389

686 059

2. Оборотные активы

96382

276 613

в том числе:

3. Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал)

—

4. ИТОГО активы (стр. 1 + стр. 2 — стр. 3)

690771

962 672

II. Пассивы

5. Целевые финансирование и поступление

22939

67560

6. Долгосрочные пассивы

1 867

622

7. Краткосрочные пассивы

80238

235630

в том числе:

8. Доходы будущих периодов

—

9. Фонды потребления

—

10. ИТОГО: пассивы, исключаемые из стоимости актинов (стр. 5 + стр. 6 + стр. 7 — стр. 8 — стр. 9)

105044

303812

11. Стоимость чистых активов стр. 4 (итого активов) — стр. 10 (итого пассивов)

585727

658 860

Если по окончании которого и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации.

Произведем расчет чистых активов анализируемого предприятия (табл. 11).

Как видно из табл. 11, у компании Казахмыс достаточно чистых активов за период 2004 – 2005 гг., кроме того, в 2005 г. они увеличились на 73 133 млрд. тн. и составили 658 860 млрд. тн.

При рассмотрении вопроса о ликвидности фирмы аналитику следует изучить некоторые компоненты оборотных средств отдельно, так как с ними могут быть связаны «узкие места» фирмы.

Таким образом, за период 2004 – 2005 гг. показатели ликвидности снизились. Без изменения остался показатель текущей ликвидности, причем он находится на предельно низкой для отрасли отметки 1,15, при допустимом — 1,0; коэффициент быстрой ликвидности за анализируемый период снизился и достиг также минимально возможного значения 0,89 при допустимом 0,8; показатель абсолютной ликвидности несколько улучшился, хотя еще находится ниже рекомендуемого минимального значения 0,2.

Поэтому руководству компании необходимо срочно предпринимать меры по улучшению финансового состояния, и непосредственно финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности.

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ АО «КАЗАХМЫС»

3.1 Прогнозирование и разработка моделей повышения конкурентоспособности

Разработка прогнозных моделей финансового состояния и конкурентоспособности предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота[27, с. 211].

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансовой устойчивости и конкуренстоспособности субъекта хозяйствования: экстраполяцию; метод сроков оборачиваемости; метод бюджетирования; метод предварительных (прогнозных) балансов.

При использовании первого метода исходят из предположения о существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж, которая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж), либо с помощью уравнения связи:

Y = а + bх.

где а — постоянная величина чистого оборотного капитала;

b — коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объем продаж, можно определить потребность в чистом оборотном капитале (финансово-эксплуатационную потребность в оборотных средствах).

Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор — объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финансировании во многом зависит от срока оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.

Второй метод определения чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности производственно-коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации[29, с. 210].

Так, например, планируемый объем реализации АО «Казахмыс» составит 35000 млрд. тн., срок складирования запасов — 80 дней, срок кредита поставщиков — 30 дней, срок погашения дебиторской задолженности — 35 дней. В итоге потребность в собственном оборотном капитале составит

(80+35-30) х 35 000/360 = 8263,8 млрд. тн.

Однако и этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнения.

Метод бюджетирования основан на планировании поступления и расходования денежных средств, в том числе от основной, инвестиционной и финансовой деятельности, подробно описанный О.Ф. Ефимовой и Н.А. Русак и др.[26, с. 98] Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка или недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности.

Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно-финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.

Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволяет установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность своевременно внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

На финансовое состояние предприятия влияют внешние и внутренние факторы, которые можно классифицировать следующим образом:

Внешние факторы.

Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг[30, с. 147].

Внутренние факторы.

Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.
Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства[30, с. 165].

3.2 Оценка потенциального банкротства АО «Казахмыс»

Банкротство предприятий – новое явление для современной отечественной экономики, осваивающей рыночные отношения. Отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается и совершенствуется[30, с. 170].

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее пятисот минимальных размеров оплаты труда. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления.

В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится анализ финансового состояния.

Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.

В качестве основных причин возникновения состояния банкротства можно привести следующие:

Объективные причины, связанные с условиями хозяйствования:

несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики;
достаточно высокий уровень инфляции.

Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

неспособность руководителей предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;
снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;
снижение объема производства;
снижение качества и цены продукции;
приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные;
неоправданно высокие затраты;
низкая рентабельность продукции;
слишком большой цикл производства;
большие долги, взаимные неплатежи;
слабая адаптированность менеджеров-представителей старой школы управления к жестким реальностям формирования рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся, повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику;
разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия[28, c. 230; 29, с. 129].

В табл. 12 приведены характеристики, типичные для состояния предприятий, которым угрожает банкротство.

Таблица 12

Оценка структуры баланса компании АО «Казахмыс» за 2004-2005 гг.

№ п/п

Показатели

2004

2005

Норма коэффициента

Оценка

Коэффициент текущей ликвидности

1,2

1,174

Структура баланса неудовлетворительная

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,148

0,146

>0,1

Коэффициент восстановления платежеспособности

Коэффициент утраты платежеспособности предприятия

0,58

>1,0

У предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность

В качестве первых сигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки с предоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовых служб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях и убытках.

Располагая широким арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия финансовый анализ позволяет не только выяснить, и чем заключается конкретная «болезнь» экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации. Так что универсальный рецепт от любого банкротства – это проведение систематического финансового анализа предприятия.

Структуру баланса предприятия можно считать неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

2) коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.

Эти показатели следует рассчитывать не только поквартально, но и в оперативном режиме.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

где Ктлк, Ктлн – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 – период восстановления платежеспособности (мес.);

Т – отчетный период (мес.);

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменит в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При удовлетворительной структуре баланса (Ктлк > 2 и Коб сс > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца следующим образом:

где З – отчетный период (мес.).

Значение коэффициента утраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности не утратить платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев

Если коэффициент утраты менее 1, предприятие в ближайшие 3 месяца может утратить платежеспособность.

Некоторые предприятия оказываются неплатежеспособными в связи с задолженностью государства. Под задолженностью государства перед предприятием понимаются не использованные в срок обязательства полномочного государственного органа исполнительной власти РК по оплате заказа, размещенного на предприятии, от исполнения которого предприятия в силу законодательства РК не вправе отказаться (являющегося обязательным для исполнения предприятием). Чаще всего для оценки вероятности потери конкурентоспособности предприятия используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит конкурентоспособность предприятия: коэффициент покрытия (характеризует ликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (характеризует финансовую устойчивость). Для США, например, модель выглядит следующим образом: Z = -0,3877 — 1,0736 Кп + 0,0579 Кфз.

где Кп — коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз коэффициент финансовой зависимости, определяемый как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность потери конкурентоспособности равна 50%. Если Z < 0, то такая вероятность меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность потери конкурентоспособности больше 50 % и возрастает с ростом Z.

Достоинством модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности). Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом AZ = ± 0,65.

Поскольку отечественные предприятия функционируют в других условиях, нельзя механически использовать эту модель. Данная модель (табл. 13) оценивает вероятность банкротства компании Казахмыс, как очень незначительную — гораздо ниже 50% по каждому периоду, но проведенный ранее анализ опровергает эти выводы.

Таблица 13

Прогноз банкротства АО «Казахмыс» по двухфакторной модели Z

Показатели

01.01.2005

01.07.2005

01.01.2006

1. Коэффициент покрытия

1,2

1,102

1,174

2. Коэффициент финансовой зависимости

0,11886

0,21037

0,2454

3. Вероятность банкротства Z

-1,669

-1,559

-1,634

4. Оценка вероятности банкротства

Меньше 50%

В западной практике широко используются также многофакторные модели Э. Альтмана. Так, в 1968 г. им была предложена пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп + 1,0 Ком,

где Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т. е. сумму внеоборотных и оборотных активов предприятия;

Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов. Нераспределенную прибыль прошлых лет следует учитывать вместе с нераспределенной прибылью отчетного года. Л. Философов считает, что для постсоветских предприятий этот показатель следует принять равным нулю, так как деятельность предприятий как акционерных обществ только начинается;

Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т. е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимости акций предприятия) к краткосрочным обязательствам. В настоящее время в Казахстане отсутствует информация о рыночной стоимости акций всех эмитентов, и данный показатель не может быть рассчитан в своем истинном варианте для большинства предприятий. Некоторые экономисты рекомендуют его определять как отношение общей величины активов к общей сумме заемных средств. На наш взгляд, этот показатель не будет реальным и более правильным является вариант, предложенный Ю.В. Адаевым [3, с. 13]. Он заменяет рыночную стоимость акций на сумму уставного и добавочного капитала, так как увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций), либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности). Однако тогда не учитывается возможное колебание курса акций под влиянием внешних факторов и поведение инвесторов, которые могут расценить дополнительный выпуск акций как приближение их эмитента к банкротству и отказаться от их приобретении, снизив тем самым их рыночную стоимость;

Ком — отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства [11, с. 53]. До 1,8 — очень высокая, от 1,81 до 2,7 — высокая, от 2,8 до 2,9 — возможная, более 3,0 — очень низкая. Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года — до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Недостаток этой модели заключается в том, что ее, по существу, можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Рассматриваемое нами предприятие довольно крупное, так что показатель Z для него можно рассчитать (табл. 14).

Таблица 14

Прогноз банкротства по пятибалльной модели Z

Показатели

01.01.2005

01.07.2005

01.01.2006

1. Доля оборотных средств в активах (Коб)

0,1395

0,2294

0,2873

2. Рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли (Кип)

0,0008

0,0007

0,0003

3. Рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (Кр)

0,0012

0,001

0,0017

4. Коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (Кп)

6,816

3,262

2,336

5. Отдача всех активов (Ком)

0,0182

0,0168

0,0282

6. Вероятность банкротства Z

4,2803

2,2536

1,7806

7. Оценка вероятности банкротства

Очень низкая

Высокая

Очень высокая

Следует отметить, что вероятность потери конкурентоспособности АО «Казахмыс» возрастает по сравнению с 2004 годом. Это можно объяснить снижением рентабельности, увеличением краткосрочных обязательств, увеличением всех активов предприятия.

Следует также учитывать, что разработанные на Западе модели прогнозирования банкротства соответствуют условиям развитой экономики, необходимо либо адаптировать к отечественным условиям, либо разработать свои адекватные этим условиям прогнозные модели.

Многие крупные аудиторские фирмы и другие «компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок систему критериев.

В Великобритании разработаны рекомендации комитета по обобщению практики аудирования, которые содержат перечень критических показателей оценки возможного банкротства предприятия [18, стр. 140].

Эти показатели можно подразделить на две группы.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся их динамика свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. Это:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности;
превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
хроническая нехватка оборотных средств;
устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
неправильная реинвестиционная политика;
хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
высокий удельный вес дебиторской задолженности;
наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
потенциальные потери долгосрочных контрактов;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем указывают, что при определенных условиях, обстоятельствах или непринятии действующих мер ситуация может резко ухудшиться.

К ним относятся:

потери ключевых сотрудников аппарата управления;
вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технического процесса;
чрезмерная зависимость предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива;
излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;
участие в судебных разбирательствах предприятия с непредсказуемым исходом;
потеря ключевых контрагентов;
недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;
неэффективные долгосрочные соглашения;
политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

Рассматриваемые рекомендации отличает системность, комплексный подход к пониманию финансового состояния предприятия с точки зрения возможного банкротства. Их применение возможно любым предприятием любой отрасли без существенных корректировок.

Слабые стороны этих рекомендаций — высокая степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи; субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев в подобного рода моделях; информативный характер рассчитанных значений критериев (они не являются побудительными стимулами для принятия немедленных решений волевого характера). Кроме данных бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация. Критические значения этих критериев должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена только после накопления определенных статистических данных.

Заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения ситуации банкротства позволяет анализ финансовых потоков (анализу движения денежных средств), на материалах которого решаются задачи оценки сроков и объема необходимых заемных средств, оценки целесообразности взятия кредита.

В ходе анализа финансовых потоков или движения финансовых средств рассматриваются четыре группы показателей:

поступления;
расходы (или «платежи»);
их разница («сальдо», «баланс»);
наличие денежных средств («сальдо нарастающим итогом», «аккумулированное сальдо», cosh), соответствующее наличию средств на счете.

Ситуация, когда сальдо нарастающим итогом оказывается отрицательным, может привести к банкротству или форсмажорной ситуации. Таким образом, первый признак банкротства — наличие отрицательного сальдо денежных средств.

Другой признак банкротства более тонкий — он связан с возможностью попадания даже процветающего предприятия в так называемую «кредитную ловушку». В этом случае объем взятия заемных средств примерно равен или меньше возврата заемных средств. Это означает, что взятые заемные средства уже не используются для развития предприятия, а плата за них ведет к вымыванию собственных средств и в конце концов к убыточному функционированию и банкротству.

Этот метод оценки вероятности банкротства широко примененяется на Западе (Дж. К. Ван Хорн), а в Германии, например, его использование предусмотрено в законодательном порядке для установления факта неплатежеспособности предприятия в виде угрозы несостоятельности.

Угроза несостоятельности имеет место тогда, когда должник предположительно будет не в состоянии выполнить наличные платежные обязательства в момент наступления срока уплаты. Определение будущей несостоятельности основывается на получаемых и исходящих выплатах.

Достоинства метода анализа финансовых потоков заключаются в простоте расчетов, наглядности получаемых результатов, достаточной их информативности для принятия управленческих решений. Но он имеет и существенные недостатки: достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, необходимы хорошо разработанные данные аналитического учета.

Адекватным инструментом оценки является финансовый план предприятия, предусматривающий наличие ликвидных средств, их поступление и выбытие.

3.3 Пути повышения конкурентоспособности АО «Казахмыс»

Одной из наиболее эффективных линий рыночного поведения компаний, позволяющей им добиваться успеха не только в конкурентной борьбе с равными, но и со значительно более мощными соперниками, является нишевая стратегия, главные составляющие которой — ставка на дифференциацию продукта и необходимость сосредоточения максимума усилий на узком сегменте рынка. Именно такой стратегии придерживается АО «Казахмыс».

Специфика нишевой стратегии состоит в том, что дифференциация продукта дополняется узкой специализацией. Такое сочетание обеспечивает высокую степень защиты ниши фирмы от конкурентов. Дополнительную защиту создает узость сегмента рынка, контролируемого компанией. Во-первых, она снижает его привлекательность для конкурентов. Во-вторых, узкая специализация ограждает фирму от более мощных конкурентов еще и в силу того, что на таком рынке обесцениваются преимущества крупного производства.

Рассмотрим теперь более подробно, каким образом АО «Казахмыс» сможет добивается повышению конкурентоспособности на внешнем и внутреннем рынке.

Прибыль АО «Казахмыс» может быть увеличена за счет двух факторов: либо путем снижения издержек, либо с помощью повышения дохода.

Издержки потребителей могут быть снижены в результате:

1) Понижения цены потребляемого товара.

2) Уменьшения стоимости его добычи, переработки, транспортировки и т.п.

Ниже приводится тест-таблица, по которой можно быстро определить, в какой степени деятельность данной фирмы соответствует виолентной стратегии. Чтобы воспользоваться тест-таблицей, предварительно оценим указанные в ней показатели деятельности АО «Казахмыс» в сравнении с основными конкурентами.

Рисунок 1 — Как повысить конкурентоспособность товарной продукции

Проверим, соответствуют ли показатели фирмы оптимальным для стратегии. Какие стороны деятельности АО «Казахмыс» противоречат требованиям стратегии? Возможна ли их быстрая корректировка? Ответы на эти вопросы помогут определить мероприятия необходимые для повышения конкурентоспособности АО «Казахмыс».

Теперь рассмотрим по каким пунктам АО «Казахмыс» несколько отошло от выбранной стратегии. Таким образом, нами будут установлены пути повышения конкурентоспособности.

Издержки у анализируемого предприятия находятся на высоком уровне, более 80%, этот показатель за 2005 год повысился против показателя 2004 года – около 75%. Однако себестоимость продукции у компании низкая, что говорит о том, что компания много средств затрачивает на НИОКР, а также рассчитывается за предоставленные финансовые средства (кредиты). В данной статье у компании существуют перспективы уменьшения издержек, и повышение уровня прибыли.

Таблица 15

Таблица соответствия основных параметров работы АО «Казахмыс» требованиям стратегии

Показатель

Состояние

Оценки, рекомендации

Издержки

Высокие

Предприятие в опасности! Необходимы экстренные меры по снижению расходов: введение жесткого режима экономии, закрытие убыточных производств и т.п.

Средние

Положение неустойчиво. Надо проверить всю цепочку производства и сбыта с целью поиска резервов снижения расходов

Низкие

Положение благоприятно. Для сохранения низких издержек надо помнить об их взаимосвязи с качеством продукции, объемом производства и ассортимента

Качество продукции

Высокое

Высокое качество желательно, только если не ведет к чрезмерным издержкам. Проверьте, доступен ли ваш товар по ценам, введите в ассортимент менее качественные (упрощенные), но дешевые модели

Среднее

Положение благоприятно. Ваше оборудование должно быть доброкачественным, но без «наворотов»

Низкое

Предприятие в опасности! Возможна утрата массового рынка. Необходимо наведение порядка на производстве

Ассортимент

Широкий

Опасность: разнообразие стоит денег, могут возрасти издержки. Нужна концентрация на основном производстве. Выгодные побочные производства стоит выделить в самостоятельные подразделения

Средний

Положение благоприятно. Ваш ассортимент оборудования должен включать все пользующиеся массовым спросом разновидности.

Узкий

Положение приемлемо, только если вы сильно опережаете конкурентов по ценовым и (или) качественным показателям. Но помните: если в ассортименте слишком большие пробелы, вы можете потерять даже клиентов, довольных вашей продукцией.

Тип НИОКР

Улучшающий

Обязательно необходим. Должен в большей мере основываться на изучении потребностей клиентов, чем на свободном избирательстве

Приспособительный

Нужен в ограниченных масштабах. Учету подлежат только специфические потребности больших групп клиентов

Прерывный

Опасность! Возможна растрата средств впустую. Финансирование радикальных нововведений допустимо лишь при абсолютной уверенности в успехе

Сбытовая сеть

Отсутствует

Предприятие в опасности! Сбыт через случайных посредников несовместим с массовым производством

Неконтролируемая

Положение неустойчиво. Полностью независимая от вас сбытовая сеть не будет прилагать усилий по продвижению именно вашей продукции и легко перейдет к конкурентам. Сбыт через такие каналы может быть лишь дополнением к основной сети

Собственная или контролируемая

Наиболее предпочтительна Критерий контролируемости – заинтересованность сбытовиков в долгосрочном успехе именно ваших изделий

Массовая

Абсолютно необходима. Фирма должна иметь большой рекламный бюджет

Специализированная

Реклама в специализированных средствах информации нужна, если их читатели могут влиять на массового клиента (Пример влияние на потребление лекарств населением через журналы для врачей)

Индивидуальная

— Как правило, слишком дорога, кроме случаев работы непосредственно с крупными клиентами.

Качество товарной продукции соответствует международным нормам. Качество менеджмента и маркетинга компании можно отметить как среднее.

Ассортимент компании включает рафинированную медь, металлический цинк, золото в слитках и серебро в гранулах.

Научно исследовательские разработки в АО «Казахмыс» можно отнести к улучшающему. Об этом говорит и тот факт, что компания тратит большие средства на завоевание новых рынков сбыта, с каждым годом увеличивает добычу и производство, осваивает новые мощности.

Основной проблемой в АО «Казахмыс» является нехватка оборотных средств. Поэтому дальнейшие рекомендации будут относится к этой области.

Для ускорения оборачиваемости оборотных средств в АО «Казахмыс» необходимо:

1) уменьшить материалоемкость и энергоемкость производства, что позволяет снизить расход сырья, материалов и топлива на единицу продукции, а это в свою очередь приведет к уменьшению запасов сырья, материалов, топлива, которые требуются для нормального хода производства;

2) увеличение рационализации снабжения, которое позволит сократить время нахождения материальных ценностей в пути, на подготовку их к производству, накопления материальных ценностей в текущем, страховом или сезонном запасах;

3) сократить производственный цикл, обусловливающий снижение остатков незавершенного производства и полуфабрикатов;

4) обеспечить регулярный и бесперебойный сбыт продукции, вследствие чего уменьшается остатки готовой продукции;

5) уменьшить фонд обращения, на который влияет своевременное выполнение заказа по объему и качеству продукции.

Для сокращения запасов АО «Казахмыс» необходимо уменьшить дни обеспеченности предприятия в сырье, уменьшить удельные расходы материалов. Кроме того, необходимо использовать местное сырье и материалы по более низкой цене. Крупным источником сокращения запасов является экономия сырья, материалов, топлива и т.д. К важным источникам снижения производственных запасов предприятия относятся уменьшение потерь при переработке и транспортировке, с производственными отходами.

В целях сокращения продолжительности производственного цикла необходимо сократить время перерывов в обработке сырья и снизить рабочий период.

Сокращение рабочего периода достигается за счет интенсификации производственного процесса, автоматизации и механизации процесса, уменьшения числа операции, внедрения новых технологических схем и т.д.

В виду того, что повышение эффективности оборотных средств означает высвобождение денежные ресурсов, то это приобретает важное значение для повышения эффективности материальных оборотных средств, так как высвобождаются материальные ресурсы.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств обеспечивает увеличение выпуска продукции при той же сумме оборотных средств или сохранение производства при прежнем объеме, но при меньшей величине оборотных средств, или увеличение выпуска продукции при одновременном, но незначительном увеличении оборотных средств предприятия.

Ускорение оборачиваемости означает, что каждый тенге функционирует эффективнее — быстрее совершаются производственный цикл и реализация продукции. Ускорение оборачиваемости оборотных средств на один день высвобождает большие средства. Поэтому основным направлениям повышения конкурентоспособности АО «Казахмыс» является задачи по ускорению оборота ресурсов.

Для снижения себестоимости выпускаемой продукции на предприятии следует произвести следующие мероприятия.

Повысить технический уровень производства.

Для этого необходимо внедрение новой, прогрессивной технологии, механизация и автоматизация перерабатывающих и производственных процессов (что на предприятии только начато); улучшение использования и применение новейших способов переработки; изменение конструкции и технических характеристик товарной продукции; прочие факторы, повышающие технический уровень производства.

Совершенствовать организацию производства и труда.

Снизить себестоимость можно и в результате изменения в организации производства, формах и методах труда при развитии специализации производства; совершенствовать управление производством и сократить затрат на него; улучшить использование основных фондов; улучшить материально-техническое снабжение; сократить транспортные расходы; прочие факторы, повышающие уровень организации производства.

При одновременном совершенствовании техники и организации производства необходимо установить экономию по каждому фактору производства в отдельности.

Снижение текущих затрат возможно и в результате совершенствования обслуживания основного производства (например, развития поточного производства, упорядочения подсобно-технологических работ, улучшения инструментального хозяйства, совершенствования организации контроля за качеством работ и товарной продукции). Значительно уменьшить затраты живого труда возможно при увеличении норм и зон обслуживания, сокращении потерь рабочего времени, уменьшении числа рабочих, не выполняющих норм выработки.

При улучшении использования основных фондов снижение себестоимости происходит в результате повышения надежности и долговечности оборудования; совершенствования системы планово-предупредительного ремонта; централизации и внедрения индустриальных методов ремонта, содержания и эксплуатации основных фондов.

Совершенствование материально-технического снабжения и использования материальных ресурсов тоже найдет отражение в уменьшении норм расхода сырья и материалов, снижении их себестоимости за счет уменьшения заготовительно-складских расходов.

Определенные резервы снижения себестоимости заложены в устранении или сокращении затрат, которые не являются необходимыми при нормальной организации производственного процесса (сверхнормативный расход сырья, материалов, топлива, энергии, доплаты рабочим за отступление от нормальных условий труда и сверхурочные работы, платежи по регрессивным искам и т.п.). Выявление этих излишних затрат требует особых методов и внимания коллектива предприятия. Их можно выявить проведением специальных обследований и единовременного учета, при анализе данных нормативного учета затрат на производстве, тщательном анализе плановых и фактических затрат на производство.

Изменение объема и структуры продукции может привести к относительному уменьшению условно-постоянных расходов (кроме амортизации), относительному уменьшению амортизационных отчислений, изменению номенклатуры и ассортимента товарной продукции, повышению ее качества. Условно-постоянные расходы не зависят непосредственно от количества выпускаемой продукции. С увеличением объема производства их количество на единицу продукции уменьшается, что приводит к снижению ее себестоимости.

Изменение номенклатуры товарной продукции является одним из важных факторов, влияющих на уровень затрат на производство. При различной рентабельности отдельных изделий (по отношению к себестоимости) сдвиги в составе продукции, связанные с совершенствованием ее структуры и повышением эффективности производства, могут приводить и к уменьшению и к увеличению затрат на переработку и производство. Влияние изменений структуры продукции на себестоимость анализируется по переменным расходам по статьям калькуляции типовой номенклатуры. Расчет влияния структуры производимой продукции на себестоимость необходимо увязать с показателями повышения производительности труда.

Финансовое состояние АО «Казахмыс» отражает состояние капитала в процессе его кругооборота и способность предприятия к саморазвитию на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности компании происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

Конкурентоспособность АО «Казахмыс», ее устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Для улучшения финансового состояния анализируемого предприятия необходимо, чтобы производственный и финансовый планы успешно выполнялись, именно это и будет основным критерием улучшения финансового состояния и повышения конкурентоспособности компании на внешнем и на внутреннем рынке. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Устойчивое финансовое положение данного предприятия в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности в АО «Казахмыс» сводится к одной стратегической задаче — увеличению активов предприятия. Для этого руководство предприятия должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Подводя итоги дипломной работы, следует отметить следующие результаты:

1) Конкуренция — это состязательность хозяйствующих субъектов, когда их самостоятельные действия эффективно ограничивают возможность каждого из них односторонне воздействовать на общие условия обращения товаров на соответствующем товарном рынке.

2) Конкурентоспособность фирмы – это способность производителей и продавцов товаров конкурировать со своими соперниками, поставляющими на те же рынки аналогичные товары или стремящиеся проникнуть на рынки. В конкурентной борьбе за овладение рынками, привлечение покупателей компании используют рекламу, снижение цен и издержек производства, повышение качества продукции, оказание допродажных и послепродажных услуг, удовлетворение запросам отдельных групп потребителей. Только выход на рынок с конкурентоспособным товаром дает возможность предприятию выжить в условиях рынка. Предприятия, вкладывающие силы в неконкурентоспособный товар обречены на гибель. О конкуренции и конкурентоспособности товаров написано и опубликовано достаточно много научных работ, в каждой из которых даются те или иные определения. Строгое значение понятия «конкуренция», очевидно, заключается в том, что один человек состязается с другим, особенно при продаже или покупке чего-либо.

3) Главными составляющими конкурентоспособности фирмы являются: технический уровень товарной продукции, соответствие мировым стандартам, сроки поставки, цена, условия платежей, своевременность появления товарной продукции на мировом рынке, политико-экономическая ситуация в данном регионе. Оценка конкурентоспособности производится на основе сопоставления товарной продукции с аналогичной продукцией других компаний, которая получила признание и обладает в данный момент наивысшей конкурентоспособностью.

4) Критерии конкурентоспособности фирмы группируются по отдельным элементам комплекса маркетинга: продукт, цена, доведение продукта до потребителя, продвижение продукта.

5) Объект нашего анализа — АО «Казахмыс» с 1998 г. специализируется на добыче, переработке и поставки на мировой рынок рафинированной меди, золота в слитках и серебро в гранулах.

6) За последние годы динамика экономического роста компании на международном рынке заметно укрепилась, по объемам сделок компания устойчиво входит в 10 крупнейших поставщиков меди на мировой рынок, однако финансовое состояние компании несколько ухудшилось.

7) Расчеты показателей конкурентоспособности АО «Казахмыс» показал, что на конец 2005 года он имеет отрицательную величину и свидетельствует о снизившейся конкурентоспособности фирмы.

8) Как одной из рекомендацией повышения конкурентоспособности фирмы является повышение улучшение оборачиваемости оборотного капитала, обновление технического оснащения перерабатывающих и добывающих предприятий, снижение транспортных и других расходов.

10) Для повышения конкурентоспособности компания может увеличить прибыль за счет двух факторов: путем снижения издержек, с помощью повышения дохода. Второе практически не возможно, так как цену диктует международный рынок, а снижение издержек в настоящее время вполне реально. Основной проблемой в АО «Казахмыс» является нехватка оборотных средств. Поэтому дальнейшие рекомендации будут относится к этой области.

11) Для ускорения оборачиваемости оборотных средств в АО «Казахмыс» необходимо:

уменьшить материалоемкость и энергоемкость производства, что позволяет снизить расход сырья, материалов и топлива на единицу продукции, а это в свою очередь приведет к уменьшению запасов сырья, материалов, топлива, которые требуются для нормального хода производства;
увеличение рационализации снабжения, которое позволит сократить время нахождения материальных ценностей в пути, на подготовку их к производству, накопления материальных ценностей в текущем, страховом или сезонном запасах;
сократить производственный цикл, обусловливающий снижение остатков незавершенного производства и полуфабрикатов;
обеспечить регулярный и бесперебойный сбыт продукции, вследствие чего уменьшается остатки готовой продукции;
уменьшить фонд обращения, на который влияет своевременное выполнение заказа по объему и качеству продукции.

Для устойчивого состояния компании на международном рынке необходимо постоянно увеличивать активы предприятия. Для этого руководство предприятия должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Под общ. ред. В.И.Стражева — Минск; Вышэйшая школа,2003.
Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости предприятия, и процедуры, связанные с банкротством. – М.: Ось-89, 1999 г.
Артеменко В.П., Белендир М.В. финансовый анализ: Учебное пособие. М. 1997 г.
Баканов М. И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учеб. М.: Финансы и статистика, 1997.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: 1998
Баренгольц С.Б. Экономический анализ хозяйственной деятельности на современном этапе развития. М.: Финансы и статистика. 2002.
Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996.
Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с англ./Под ред. И.И.Елисеевой. М.: Финансы и статистика, 2003.
Волков ИМ. Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи ИО «ЮНИТИ», 1998.
Дембинский Н.В. Вопросы теории экономического анализа. М.: Финансы, 1999.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А Анализ бухгалтерской отчетности. М.: ДИС.1998.
Дюсембаев К.Ш. Анализ финансового положения предприятия. Учебное пособие. – Аламты: Экономика, 1998 г.
Ержанов М.С., Ержанова С.М. Учетная политика на казахстанском предприятии (практический аспект). — Алматы: Издательский дом «БИКО», 1997.
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 1999.
Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия (практические пособие) «Кичисс-школа», Интел-Синтез, 2004.
Ковалев А.И. Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Центр экономики и маркетинга, 1995.
Ковалев В.В. Финансовый анализ Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000 г.
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ финансовой деятельности. М.: 1994
Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. — М.: АО «ДИС», «МВ-Центр», 2003.
Малич В.А. Анализ финансовой деятельности предприятия. — С.Петербург: СПбДНТП, 1992.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ — М.: «ПРИОР», 2001.
Николаева С.А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «ди-рект-костинг»: Теория и практика. — М.: Финансы и статистика, 1999.
Радостовец В.К. Финансовый и управленческий учет на предприятии. — Алматы: НАК «Центраудит», 1997,
Ревенко В.В., Вольфман Б.А., Киселева Т.Н. Финансовая бухгалтерия /Учебное пособие в комплекте с пакетом прикладных программ/. В 4 кн. Книга 3, Отчетность предприятий и анализ финансового положения. — М.: ИНФРА-М, Инфософт, 1999.
Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия/ Пер. с франц. под ред. Л.П.Белых, — М.: Аудит, ЮНИТИ, 2005.
Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Изд-во «Перспектива», 2001.
Родионова Ф.И.; Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия. М.: Финансы м статистика. 1999
Родионова Ф.И. Финансы. – М.: Финансы и статистка. 1998 г.
Сидельникова Л. Методы оценки инвестиций. М/М.: Аудитор, 2000, №2.
Стоянов Е.А., Стоянова Е.С. Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия. — М.: НКЦ «Перспектива», 2000 г.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статиска 1995 г.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник /под ред. Е.С.Стояновой. — М.: изд-во «Перспектива», 2004
Чечета А.П. Анализ финансового состояния предприятия. /Бухгалтерский учет, 2000, №5.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа — М.: ИНФРАМ, 1995.
Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа предприятия. М.: Научно-производственная фирма «ЮНИ-ГЛОЦ» совместно с издательско-полиграфическим объединением «МП», 1999.
Шим Дж. К., Сингел Дж. Г. Финансовый аменеджмент. – М.: Филинь. 1996 г.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1.

Консолидированный баланс АО «Казахмыс» за период 2004 – 2005 гг. (млрд. тн)

Актив

01.01.2005

01.07.2005

01.01.2006

I. Внеоборотные активы

1.1. Нематериальные активы

1.2. Основные средства

474 168

468955

530 630

1.3. Незавершенное строительство

120 117

151 313

155 054

1.4. Долгосрочные финансовые вложения

292

305

1.5. Прочие внеоборотные

активы

—

Итого по разделу I

594 389

620 618

686 059

II. Оборотные активы

2.1. Запасы

19828

43490

53966

2.2. НДС

1 474

4850

11 903

2.3. Дебиторская задолженность

72644

134 371

196 151

2.4. Краткосрочные финансовые вложения

—

2.5. Денежные средства

2435

1997

14593

2.6. Прочие оборотные активы

—

Итого по разделу II

96382

184 782

276 613

III. Убытки

—

900

—

БАЛАНС (1+II+III)

690 771

806300

962 672

IV. Капитал и резервы

4.1. Уставный капитал

1 133

4.2. Добавочный капитал

545 745

549 249

4.3. Резервный капитал, фонды, целевые финансирование и поступления

61 788

89972

179 038

Итого по разделу IV

608 666

636 850

726 420

V. Долгосрочные пассивы

1 867

1 765

622

VI. Краткосрочные пассивы

6.1. Заемные средства

2159

6026

720

6.2. Кредиторская задолженность

78079

161644

234910

6.3. Расчеты по дивидендам

—

6.4. Доходы будущих периодов

—

6.5. Фонды потребления

—

6.6. Резервы предстоящих расходов и платежей

—

6.7. Прочие краткосрочные пассивы

—

Итого по разделу VI

80238

167 685

235 630

БАЛАНС

69077

806 300

962 672

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ КОНКУРЕТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономический роль конкурентоспособности предприятия. Финансовая устойчивость — как показатель конкурентоспособности компании

1.2 Методика оценки конкурентоспособности предприятия в условиях рыночной экономики

1.3 Обзор мирового рынка меди

2. АНАЛИЗ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ АО «КАЗАХМЫС»

2.1 Общая оценка финансового состояния компании

V. Долгосрочные пассивы

Итого по разделу VI

БАЛАНС

Таблица 5

Вертикальный анализ баланса АО “Казахмыс” за период 2004-2005 гг.

БА­ЛАНС

2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности АО «Казахмыс»

Ки = И / ПС

2.3 Анализ ликвидности АО «Казахмыс»

3. ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ АО «КАЗАХМЫС»

3.1 Прогнозирование и разработка моделей повышения конкурентоспособности

3.2 Оценка потенциального банкротства АО «Казахмыс»

3.3 Пути повышения конкурентоспособности АО «Казахмыс»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

БАЛАНС