Cодержание

 

Введение

 

Глава 1.Сущность управления финансами предприятий .

1.1. Функции и принципы организации финансов предприятий .

1.2. Финансовый менеджмент – сущность, содержание и его функции.

1.3.Финансовое планирование как основной элемент финансового менеджмента

 

Глава2. Пути улучшения и совершенствования хозяйствования  на предприятиях

2.1. Мероприятия направленные на улучшение управления финансами на предприятиях.

2.2.Финансовая отчетность предприятия.

2.3.Анализ финансовой деятельности предприятия на примере ОАО «Алматинский сахар».

 

Глава3. Основные показатели финансовой деятельности предприятий, анализ.

3.1. Анализ коэффициентов: сущность и необходимость.

3.2. Доходность на одну акцию — как коэффициент рыночной экономики

3.3.Роль анализа в финансовом менеджменте

 

Заключение.

Использованная литература

 

Введение

 

         В Послании Президента Республики Казахстан к народу «Казахстан-2030» подчеркивается, что конечной целью развития нашей страны является экономический рост, что приоритет экономического роста «будет одним из самых важных и сегодня, и завтра, и в течение следующих трид­цати лет».    Важную роль в достижении этой цели играет информация, развитие которой «окажет воздействие не только на экономический рост, но и на социальную сферу, а также на интеграцию Казахстана в междуна­родное сообщество». В условиях формирования рыночных отношений практически невозможно управлять сложным экономическим механизмом хозяйствующего субъекта без своевременной экономической информации, основную часть которой дает четко налаженная система бухгалтерского учета. Данные бухгалтерского учета используются для оперативного руководства работой хозяйствующих субъектов и их структурных подразделений, для составления экономических прогнозов и текущих планов и, наконец, для изучения и исследования закономерностей развития экономики страны.

        В Республике Казахстан происходят глубокие экономические перемены, обусловленные экономическими реформами, вовлечением страны в русло общих процессов мирового развития. Идет коренная ломка прежнего механизма управления экономикой, его замена рыночными методами

хозяйствования.

       При переходе к рыночной экономике большое значение приобретает изучение методов управления финансами. Острая потребность в овладении современными механизмами и методами финансового менеджмента порождается широкомасштабными процессами акционирования и приватизации в Республике Казахстан, ростом числа вновь создаваемых частных фирм, расширение контактов с иностранными партнерами, в том числе в сфере инвестиционных операций. Для обеспечения четкого управления работой акционерных предприятий и других коммерческих структур необходим выбор оптимальной финансовой политики.

         Многое в работе компаний будет зависеть от того, насколько быстро и верно она будет ориентироваться в мире рыночных отношений, насколько точно и безошибочно она будет выбирать себе деловых партн

Цель настоящей дипломной работы изучить теоретико-методическую литературу по организации анализа финансовой отчетности, влияющих на принятие управленческих решении по вопросам управления финансами. В условиях рыночной экономики расчет базовых показателей финансового менеджмента является крайне необходимым для специалистов в области бизнеса, менеджмента и аудита. При работе над или тем видом проекта финансовому менеджеру необходимо использовать широкий спектр методов, относящимися к различным отраслям экономических знаний: финансовому менеджменту, маркетингу, микроэкономики, оценки снижения риска, анализу эффективности инвестиционных проектов и финансового анализа отчетности.

     Написание дипломной работы позволит пополнить теоретические знания  методам финансового и экономического анализа, и приобрести практические навыки позволяющие принимать управленческие решения в области управления финансами, финансового менеджмента.

Цель  выпускной работы – научиться собирать, анализировать и использовать бухгалтерскую информацию для принятия  решений по управлению и финансовому планированию предприятия.

     Задача решаемая при подготовке работы- закрепление полученных теоретических знаний об основных понятиях и методах, функциях финансового менеджмента и финансового анализа, а также- умение применить результаты теоретических исследований и практических анализов базовых показателей при управлении финансов и реализации конкретных проектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1Сущность управления финансами предприятий .

 

  1.1. Функции и принципы организации финансов предприятий.

 

Основным звено финансовой системы являются  финансы предприятий и организаций народного хозяйства которые имеют два относительно самостоятельных подзвена:

• финансы предприятий и организаций материального производства;
• финансы предприятий, организаций и учреждений отраслей непроизводственной сферы.

В первом подзвене – финансах производственной сферы – решают задачи формирования и эффективного использования децентрализованных фондов денежных средств в производственных объединениях, предприятиях, в отраслях народного хозяйства, а также централизации средств в целевых и резервных фондах названных хозяйствующих субъектов.

Финансы этого подзвена обслуживают производственную деятельность, обеспечивают активное воздействие финансовых рычагов на рост производительности труда на повышение эффективности, другие качественные показатели производства. Сюда относятся следующие составляющие:

• финансы производственных объединений и предприятий промышленности и их вышестоящих органов;
• финансы сельскохозяйственных предприятий и организаций;
• финансы предприятий и организаций грузового транспорта (железнодорожного, речного, морского, автомобильного, воздушного, магистрального трубопроводного);
• финансы предприятий и организаций строительства;
• финансы связи (в части обслуживания производства);
• финансы потребительской кооперации;
• финансы водного хозяйства;
• финансы геологоразведочных организаций;
• финансы других подотраслей сферы материального производства (государственных закупок, заготовок, торговли, связанных с продолжением процесса производства в сфере обращения).

Место и роль второго подзвена – финансов непроизводственной сферы, в финансовой системе определяется ее связью с распределением и использованием национального дохода. Финансовые отношения в этом подзвене возникают в его первичных структурах и между ними, с другими звеньями финансовой системы, со звеньями иных экономических систем: цен, кредита и др.

Финансы предприятий, организаций и учреждений отраслей непроизводственной сферы имеют такие составляющие:

• финансы жилищно – коммунального хозяйства;
• финансы бытового обслуживания населения;
• финансы пассажирного транспорта;
• финансы ряда отраслей (связи и др. в части непроизводственной деятельности);
• финансы здравоохранения и физической культуры;
• финансы образования;
• финансы культуры и искусства;
• финансы науки и научного обслуживания;
• финансы общественных организаций;
• финансы банковско – кредитных и страховых организаций;
• финансы коммерческих и посреднических организаций (товарных и фондовых бирж, брокерских контор, фондов и т.д.);
• финансы органов управления;
• финансы обороны;
• финансы органов защиты правопорядка.

В данном звене финансовые отношения обслуживают движение уже созданной стоимости по каналам ее перераспределения в целях дальнейшего потребления через формирование многочисленных фондов денежных средств различного целевого характера.

Совокупность централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, присущих звеньям финансовых отношений, составляет вторую часть финансовой системы. Материальное содержание финансов находит выражение в формировании и использовании финансовых ресурсов, включающих многие денежные фонды: бюджетные, фонды государственного социального страхования и обеспечения, амортизационный фонд, фонд оборотных средств, фонды потребления. Одни фонды централизованны в большей степени, другие – в меньшей, одни фонды постоянно расходуются (фонд потребления), другие временно сохраняют (резервные фонды), третьи – накапливаются (амортизационный фонд).

Формы финансовых отношений и фонды денежных средств образуют управляемый материальный объект. Управляющим субъектом выступает финансовый аппарат, который представляет собой систему государственного и общественного аппарата управления финансами и является третьей частью финансовой системы.

Финансовый аппарат, занимающийся экономической и контрольной работой в процессе организации и планирования финансовой деятельности, совершенствованием связей звеньев финансовых отношений, совместит с другими частями финансовой системы и органически входит в нее. Это означает переплетение в финансовой системе как базисных, так и надстроечных отношений и управляемость ее.

Наряду с понятием финансовой системы есть еще обобщенное понятие финансово – кредитной системы, в которую включаются не только звенья финансовой системы, но и кредитная система. Финансово – кредитная система объединенное функционирует как сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере.

В основу построения финансовой системы положены следующие принципы:

1. Сочетание централизма и демократизма в организации финансовой системы, это проявляется в том, что при централизованном руководстве со стороны государственных финансовых органов одновременно большие права и самостоятельность предоставляются местными финансовым органам, предприятиями и организациям.

Данный принцип предопределил систему двойного подчинения местных финансовых органов: соответствующей местной администрации и вышестоящему финансовому органу.

Демократическое начало в управлении отраслевыми финансами проявляется в закреплении предприятиям основных и оборотных фондов, предоставлении им права создавать денежные фонды различного целевого назначения и пользования ими. Вышестоящие органы в пределах своих полномочий принимают решения о перераспределении части средств, помещаемых в отраслевые фонды и резервы, определяют порядок их целевого использования.

В предпринимательском секторе финансовая самостоятельность выражена более полно: его участники свободно распоряжаются финансовыми ресурсами после выполнения обязательств перед государственной финансовой системой.

 

    Рыночная экономика ориентирует хозяйствующие субъекты на удовлетворение спроса и потребностей рынка, на запросы конкретных потребителей и организации производства только тех видов продукции, которые пользуются спросом и могут принести необходимую для развития прибыль. Рынок характерен постоянным стремлением к повышению эффективности производства, предполагает свободу принятия решений теми, кто несет ответственность за конечные результаты деятельности, требует постоянных корректировок целей и плановых программ в зависимости от состояния рынка. Для этого нужна особая система управления, характерная для рыночных условий, учитывающих приоритеты, специфику и менталитет Казахстана.

    Чтобы совершить такой огромный скачок, нужно иметь адекватную рынку систему управления и культуру предприятия, которые способны обеспечить производительность, эффективность, динамичность, адаптивность производства к разнообразным требованиям потребителей и поставщиков. Менеджмент как средство наиболее эффективного управления обладает таким потенциалом.

    И теория, и практика убеждают, что успеха на рынке добиться невозможно без эффективного и целенаправленного управления всеми процессами, связанными с функционированием предприятия в рыночных условиях. Современное управление всегда должен носить системный характер. Система управления представляет собой комплекс действий, требующийся для обеспечения согласованной деятельности людей, а также совокупность осуществляющих управление звеньев и связей между ними.

     Управление финансами означает управление денежными средствами, финансовыми ресурсами в процессе их формирования и движения, распределения и перераспределения, а также использования; это – сознательное и целенаправленное воздействие на экономические отношения, обусловленные взаимными расчетами между хозяйствующими субъектами, движением денежных средств, денежным обращением, использованием денег с целью направить и их для получения оптимального конечного финансового результата хозяйствования.

      В условиях рыночной экономики предъявляются самые высокие требования к специалистам по бухгалтерскому учету и аудиту, финансированию и кредитованию, т. к. именно они должны обеспечить качественное измерение, обработку и предоставление достоверной информации для принятия управленческих и финансовых решений. Ценность учетно-аналитических и финансовых работников определяется не только соблюдением инструкций и

положений, а умением оперативно и правильно ориентироваться в сложнейших рыночных явлениях и, прежде всего, в финансовых проблемах.  Этого нельзя достигнуть без знания методических основ бухгалтерского учета, аудита и  организации финансового анализа, которые позволяют системно изучить сложившуюся  ситуацию и выработать конкретные научно- обоснованные рекомендации по улучшению финансового состояния и повышению  эффективности  деятельности хозяйствующих субъектов.

     Что же такое финансы хозяйствующего субъекта? Большинство, не задумываясь, ответят, что это его денежные средства. Действительно, по своему происхождению финансы являются денежными отношениями. Однако не все денежные отношения относятся к финансам.

    Денежные отношения превращаются в финансовые, когда движение денег приобретают определенную самостоятельность: в результате производства товаров и их реализации формируются денежные доходы (финансовые ресурсы) предприятий, которые используются в дальнейшем.

    Финансы хозяйствующего субъекта – это совокупность денежных отношений, связанных с формированием и использованием денежных доходов и накоплении хозяйствующего субъекта. Финансы хозяйствующего субъекта обеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала и взаимоотношения с государственным бюджетом, налоговыми органами, банками, страховыми компаниями и прочими учреждениями финансово-кредитной системы. Значение и объективная необходимость финансов проявляются через функции финансов: воспроизводственную и контрольную.

     Воспроизводственная функция состоит в обслуживании денежными ресурсами кругооборота основного и оборотного капитала в процессе коммерческой деятельности хозяйствующего субъекта на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений.

     Контрольная функция – это финансовый контроль за производственно- хозяйственной деятельностью хозяйствующего субъекта.

    Финансовый контроль позволяет не только выявить непроизводительное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов, но и найти резервы повышения эффективности производства, предупредить возможные потери и непроизводственные затраты.

     Финансы хозяйствующего субъекта имеют определенную организацию, к принципам которой относятся:

    Принцип 1. Жесткая централизация финансовых ресурсов, обеспечивающая хозяйствующему субъекту быструю маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности.

    Принцип 2. Финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств хозяйствующего субъекта и основные направления их расходования.

    Принцип 3. Формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу хозяйствующего субъекта в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры.

     Принцип 4. Безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами.

     Эти принципы воплощаются в финансовой стратегии хозяйствующего субъекта, которая разрабатывается и реализуется финансовым менеджером.

     Финансовый менеджмент — область производственных отношений сферы микроэкономики, связанная с оптимизацией финансовых средств хозяйствующего субъекта с целью достижения максимума дохода собственниками.

     Первой задачей финансового менеджмента является достижение самоокупаемости хозяйствующего субъекта. Самоокупаемость – способность хозяйствующего субъекта покрывать свои расходы (затраты) результатами производства, обеспечивая тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах.

     В процессе достижения самоокупаемости решаются важнейшие для хозяйствующего субъекта проблемы.

     Проблема 1. Борьба с убыточностью. Если хозяйствующий субъект хронически терпит убытки, то требуется комплекс мер по финансовому оздоровлению (санации) хозяйствующего субъекта. Этот комплекс включает:

• обновление выпускаемой продукции (вплоть до перепрофилирования);
• реализацию неиспользованных материалов, не установленного и неиспользуемого оборудования;
• модернизацию производства;
• интенсификацию труда работников и загрузки оборудования;
• внедрение прогрессивных форм организации труда.

     Если предприятие «не излечимо», то оно подлежит ликвидации, распродаже или слиянию с другими хозяйствующими субъектами.

    Проблема 2. Повышение прибыльности. Хозяйствующий субъект не только должен покрывать свои расходы доходами, но и быть рентабельным, т.е. получать прибыль. Существуют различные пути повышения прибыльности хозяйствующего субъекта, можно отметить важные из них:

• маркетинговые пути, связанные с корректировкой стратегии и тактики маркетинга;
• повышение качества выпускаемой продукции (работ, услуг);
• устранение каналов утечки прибыли;
• точное и своевременное выполнение договоров по поставкам продукции.

    Самоокупаемость – это неотъемлемый момент самофинансирования хозяйствующего субъекта. Самофинансирование – способность хозяйствующего субъекта из заработанных средств не только возмещать производственные затраты, но и финансировать расширение производства, решение социальных задач.

 

На основе раскрытия темы работы нужно отметить, главные элементы: 

1. Рыночная экономика в Республике Казахстан набирает силу. Вместе с ней усиливается и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность любому предпри­ятию может обеспечить только рациональное управление движе­нием финансовых ресурсов и капитала, находящегося в его распо­ряжении. Любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но прежде всего путем оптимального соотнесения различных видов ресурсов.
2. Менеджмент представляет собой систему экономического управления производством, которую можно рассматривать с раз­личных точек зрения:

• как систему экономического управления, включающую совокупность принципов, методов, форм и приемов управления;
• как аппарат управления;
• как форму предпринимательской деятельности;
• как науку об управлении.

3. Управление — это процесс выработки и реализации различ­ных воздействий на объект управления, предназначенных для дос­тижения выбранной цели. Менеджмент во всех своих решениях руководствуется экономическими соображениями и всегда опира­ется на информационные потоки, осуществляя принятие решений на основе полученной совокупности информации.

Для менеджмента традиционным является выделение следую­щих функций: планирование, организация, мотивация и контроль.

4. Функция планирования предполагает формулирование целей и выбор путей их достижения на основании разграничения обязан­ностей в рамках организационных структур управления. К функ­ции планирования обычно относят и распределение ограниченного объема ресурсов во временном аспекте исходя из приоритетов и целей развития.
5. Функция организации предполагает необходимость структу­рирования объектов управления для разграничения полномочий, определения прав и обязанностей, функциональных разделений. С этой функцией связан процесс департаментализации, организаци­онного построения внутренней системы управления и контроля.
6. Функция мотивации основывается на деятельности, направ­ленной на практическое воплощение намеченного в жизнь. Реали­зации функции содействует процесс стимулирования деловой ак­тивности, производительности и качества труда. Содержание функ­ции мотивации базируется на потребностях людей и факторах, оп­ределяющих их поведение.
7. Функция контроля представляет собой сравнение достиже­ний с поставленными целями и установленными критериями.
8. Финансовый менеджмент, как важнейшая часть менеджмен­та, представляет собой форму управления процессами финансиро­вания предпринимательской деятельности. Финансовый менедж­мент — наука управления финансами предприятия, направленного на достижение стратегических и тактических целей хозяйствую­щего субъекта. Это управление финансами фирмы, направленное на максимизацию курса акций, чистой прибыли на акцию, уровня дивидендов, имущества акционеров, чистых активов в расчете на акцию, прибыли.

Финансовый менеджмент — управляемая система, имеющая определенные закономерности и особенности. С другой стороны, это — управляющая система, часть общей системы управления пред­приятием. Будучи управляемой системой, финансовый менеджмент является объектом управления, испытывающим воздействие пото­ка управленческих решений и в значительной мере подвержен ре­гулированию через налоги, цены, заработную плату, т. е. не обособ­лен рамками предприятия, а постоянно взаимодействует с бюдже­том, внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами, финансово-кредитными и страховыми организациями, институцио­нальными инвесторами. Финансовый менеджмент подчиняется об­щим принципам организации управления, включая планирование, согласованность отдельных элементов, вариативность, целевую ори­ентированность.

Как вид деятельности финансовый менеджмент вклю­чает:

  * разработку и реализацию финансовой политики фирмы ‘ использованием различных финансовых инструментов;

  * принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизация и выработка методов реализации;

  * составление и анализ финансовой отчетности фирмы;

  * оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля
инвестиций, оценку затрат на капитал;

  * финансовое планирование и контроль;

  * организацию аппарата управления финансово-хозяйственной
деятельностью фирмы.

   Своевременный финансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением, слиянием, финансировани­ем, управлением активами. Основные функции финансового менедж­мента сводятся к принятию решений в трех направлениях: инве­стиции, финансовые решения и решения, связанные с управлени­ем активами. Таким образом, в его рамках осуществляется поиск ответов на вопросы: какой должна быть структура активов, как должны соотноситься денежные ресурсы и товарно-материальные ценности и как они должны распределяться между подразделения­ми фирмы, а также какова должна быть дивидендная политика, как обеспечивается формирование специфических методов работы с оборотными средствами и денежными активами.

Финансовый менеджмент реализует сложную систему управ­ления совокупной стоимостной оценкой средств, участвующих в воспроизводственных процессах, и денежным капиталом, обеспе­чивающим финансирование предпринимательской деятельности.

     В условиях рыночной экономики любой компании любому пред­принимателю необходимо правильно оценить риск и выгодность того или иного способа вложения денег и принять решение по обеспече­нию наиболее эффективного способа движения финансовых ресур­сов между компанией и источниками ее финансирования. Для орга­низации такого управления финансовому менеджеру необходимо хорошо знать методологию и методику финансового менеджмента и на основе теории, на практике вырабатывать интуицию и чутье рынка. Профессиональный финансист становится ключевой фигу­рой бизнеса.

 

 

1.2. Финансовый менеджмент – сущность, содержание и его функции.

     Управление финансовыми ресурсами, денежными потоками компании (финансовый менеджмент) яв­ляется одним из ключевых элементов всей системы современного управления, имеющим особое, приоритетное значение для сегодняш­них условий экономики России.

Финансовый менеджмент— вид профессиональной деятельности, направленной на управление финансово-хозяйственным функционированием фирмы на основе использования современных методов.

Финансовый менеджмент включает в себя:

 — разработку и реализацию финансовой политики фирмы с
применением различных финансовых инструментов; принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и разработку методов реализации;

— информационное обеспечение посредством составления и
анализа финансовой отчетности фирмы;

— оценку инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций; оценку затрат на капитал; финансовое планирование и контроль;

— организацию аппарата управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы.

Методы финансового менеджмента позволяют оценить:

• риск и выгодность того или иного способа вложения денег;
• эффективность работы фирмы;
• скорость оборачиваемости капитала и его производительность.

Задачей финансового менеджмента является выработка и практическое применение методов, средств и инструментов для достижения целей деятельности фирмы в целом или ее отдельных производственно-хозяйственных звеньев — центров прибыли. По­добными целями могут быть:

• максимизация прибыли;
• достижение устойчивой нормы прибыли в плановом периоде;

— увеличение доходов руководящего состава и вкладчиков (или
владельцев) фирмы;

• повышение курсовой стоимости акций фирмы и др.

В краткосрочном финансовом управле­нии, например, принимаются решения о сочетании таких целей, как увеличение прибыли и повышение курсовой стоимости акций, поскольку эти цели могут противодействовать друг другу.

В долгосрочном финансовом управлении, ориентированном на те же конечные цели, прежде всего учитываются факторы риска и неопределенности, в частности, при определении предполагаемой цены акций как показателя отдачи на вложенный капитал.

Задачей финансового менеджмента является определение при­оритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания инте­ресов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

В конечном итоге главное в финансовом менеджменте — принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными. Управление потоком финансовых ресурсов, выраженных в денежных средствах, является центральным вопросом в финансо­вом менеджменте. Поток финансовых ресурсов составляют денеж­ные средства:

• полученные в результате финансово-хозяйственной деятельности фирмы;
• приобретенные на финансовых рынках посредством прода­жи акций, облигаций, получения кредитов;
• возвращенные субъектам финансового рынка в качестве
  платы за капитал в виде процентов и дивидендов;
• инвестированные и реинвестированные в развитие производственно-хозяйственной деятельности фирмы;
• направленные на уплату налоговых платежей. Функции и экономические методы финансового менеджмента можно подразделить на два блока: блок по управлению внешними финансами и
  блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю.

Блок по управлению внешними финансами предполагает реа­лизацию отношений фирмы с юридически и хозяйственно само­стоятельными субъектами рынка, включая собственные дочерние компании, выступающие в качестве клиентов, заимодателей, по­ставщиков и покупателей продукции фирмы, а также с акционера­ми и финансовыми рынками. Сюда входят:

• управление оборотными активами фирмы: движением денежных средств; расчетам и с клиентами; управление материально-производственными запасами и пр;
• привлечение краткосрочных и долгосрочных внешних ис­точников финансирования.

Блок по внутрифирменному учету и финансовому контролю включает:

• контроль за ведением производственного учета;
• составление сметы затрат, контроль за выплатой заработ­ной платы и налогов;
• сбор и обработку данных бухгалтерского учета для внутреннего управления финансами и для предоставления данных внеш­ним пользователям:
• составление и контроль за правильностью финансовой от­
  четности: баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств;
• анализ финансовой отчетности и использование его результатов для внутреннего и внешнего аудита;
• оценка финансового состояния фирмы на текущий период и ее использование для принятия оперативных управленческих решений и в целях планирования.

В функции финансового менеджмента входит:

• анализ финансовой отчетности;
• прогнозирование движения денежных средств;
• выпуск акций;
• получение займов и кредитов;
• операции с инвестициями;
• оценка операций слияния и поглощения фирм.

      Важнейшие решения, принимаемые в области финансового менеджмента, относятся к вопросам инвестирования и выбору ис­точников их финансирования. Инвестиционные решения принимаются по таким проблемам, как:

     — оптимизация структуры активов, определение потребностей
в их замене или ликвидации;

     — разработка инвестиционной политики, методов и средств ее
реализации; определение потребностей в финансовых ресурсах;

     — планирование инвестиций по фирме в целом; разработка и утверждение инвестиционных проектов, разрабатываемых в производственных отделениях;

          —  управление портфелем ценных бумаг.

Инвестиционные решения предполагают выделение в финан­совом менеджменте двух видов финансового управления: кратко­срочного и долгосрочного, имеющих свои специфические черты. Краткосрочные инвестиционные решения направлены на опреде­ление структуры капитала фирмы на текущий период, которая от­ражается в ее балансе. Принятие таких решений требует от фи­нансовых менеджеров глубоких профессиональных знаний в облас­ти текущего финансового управления фирмой, умения применять обоснованные методы их реализации с учетом текущих тенденций развития рынка.

Долгосрочные инвестиционные решения, именуемые страте­гическими, направлены на обеспечение успешного функционирова­ния фирмы в будущем и требуют от финансовых менеджеров глу­боких базовых знаний, практического опыта и навыков в использо­вании современных методов анализа для выбора оптимальных на­правлений и путей развития фирмы на перспективу с учетом объ­ективных закономерностей и специфики развития эко­номики.

Решения по выбору источников финансирования принимают­ся по таким вопросам, как:

— разработка и реализация политики оптимального сочетания и использования собственных и заемных средств для обеспечения и более эффективного функционирования фирмы;

— разработка и претворение в жизнь политики привлечения
капитала на наиболее выгодных условиях;

—    дивидендная политика и др.

     Роль финансовой политики в централизованном управлении фирмой определяется тем, что она затрагивает все стороны ее эко­номической деятельности — научно-техническую, производственную, материально-техническое снабжение, сбыт — и отражает в Концентрированном виде влияние многочисленных внутренних и внешних факторов. В рамках единой финансовой политики, разра­батываемой на высшем уровне управления, определяются в гло­бальном масштабе источники финансовых ресурсов и их распреде­ление в рамках фирмы.

Трудно однозначно определить конкретные формы и методы проведения финансовой политики. Хотя в рамках отдельных фирм и имеются существенные отличия в использовании конкретных форм и методов финансовой политики, можно, тем не менее, говорить об общих ее чертах и принципах, а также инструментах финансовой политики. Важнейшие из них: распределение и перераспределение прибылей; финансирование и кредитование деятельности различ­ных подразделений; определение структуры и характера внутри­фирменных финансовых операций и расчетов по ним.

     

1.3.Финансовое планирование как основной элемент финансового менеджмента

 

Особое значение в финансовом менеджменте имеет планирование финансов или бюджетирование. Разрабатывая бюджет на следующий период, следует принимать решение забла­говременно, до начала деятельности в этот период. В таком случае существует большая вероятность того, что разработчикам плана хватит времени для выдвижения и анализа альтернативных пред­ложений, чем в той ситуации, когда решение принимается в самый последний момент. Другими словами, в последнем случае фирма во многом рискует пойти по пути наименьшего сопротивления.

Обычно различают две схемы организации работ по составле­нию бюджетов (планов): по методу сверху вниз и по методу снизу вверх. По первому методу работа по составлению бюджетов начи­нается «сверху», т. е. руководство фирмы определяет цели и зада­чи, в частности плановые показатели по прибыли. Затем эти пока­затели во все более детализированной по мере продвижения на более низкие уровни структуры предприятия форме включаются в планы подразделений. По второму методу поступают наоборот. На­пример, расчет показателей реализации начинают отдельные сбы­товые подразделения, и уже затем руководитель отдела реализа­ции фирмы сводит эти показатели в единый бюджет, который впо­следствии может войти составной частью в общий бюджет пред­приятия. На практике нецелесообразно использовать только один из этих методов. Планирование и составление бюджетов представ­ляют собой текущий процесс, в котором необходимо постоянно осуществлять координацию бюджетов различных подразделений.

Фирма призвана осуществлять планирование и контроль в двух основных экономических областях. Речь идет о прибыльности (рен­табельности) ее работы и финансовом положении. Поэтому бюджет по прибыли и финансовый план являются центральными элемента­ми внутрифирменного планирования.

Естественную основу для формирования бюджета по прибыли на будущий период представляет собой отчет по прибыли. В отчете по прибыли отражены экономические результаты деятельности в прошедший период. Такого рода информация имеет, разумеется, большое значение при составлении прогноза экономических резуль­татов действий, запланированных на будущий период.

Даже если на предстоящий год запланированы те же самые действия, что были осуществлены в отчетном году, величина дохо­да в следующем году будет отличаться от величины дохода, отра­женной в отчете за последний год. Дело в том, что все время проис­ходят изменения внешних условий деятельности фирмы. Макро­экономические факторы могут, например, измениться под воздей­ствием инфляции, изменений в области валютных отношений и политики доходов. Можно предположить, что парламент внесет поправки в хозяйственное законодательство. Структура спроса в отдельных сегментах рынка может измениться в силу изменения структуры населения.

Особое значение имеет финансовое планирование на пред­приятиях. Финансовый план предприятия взаимосвязан с другими аспектами планирования хозяйственной деятельности предприятия. К ним относятся планы: по сбыту продукции, по сырью и материа­лам, производству, рекламе, капиталовложениям, научным иссле­дованиям и разработкам, привлечению и возврату заемных денежных средств (кредитов и из других источников), распределение до­ходов, а также расходные сметы.

Непосредственной основой финансового плана являются про­гнозные расчеты по реализации продукции потребителям или пла­ны сбыта ее, исходя из заказов, прогнозов спроса на продукцию и товары, уровней продажных цен на них и других факторов рыноч­ной конъюнктуры. На основе показателей сбыта рассчитываются объемы производства, затраты по изготовлению продукции, прове­дению работ и оказанию услуг, а также прибыль и другие показа­тели.

Назначение финансового плана предприятия, с одной стороны —. прогноз среднесрочной финансовой перспективы, а с другой — оп­ределение текущих доходов и расходов предприятия. Финансовый план составляется предприятием на год с распределением по квар­талам, а также на 3—5 лет — по годам. В нем находят отражение доходы и расходы по статьям и пропорции в распределении средств.

Следует отметить, что в рамках годового и квартального фи­нансовых планов не проявляется влияние внутри месячных откло­нений от планов в деятельности предприятия, оказывающих влия­ние на финансовое состояние предприятий в течение месяца, что чаще случается в течение первых 15—20 дней месяца, когда пред­приятия обычно испытывают сбои в связи с недопоступлением от­носительно договорных сроков материально-технических ресурсов.

В условиях отсутствия единого экономического пространства, при наличии разного рода преград на границах независимых госу­дарств, трудностей в осуществлении хозяйственных связей не убав­ляется, если только не становится больше.

Финансовое планирование на предприятиях во многом зави­сит от качества прогнозов основных показателей их производст­венной деятельности, рыночной конъюнктуры, состояния денежно­го обращения и курса тенге. Поэтому в сложившихся условиях возможна заниженная оценка потребности в финансовых ресурсах и изменений в финансовом состоянии предприятий, в связи с чем необходимо предусматривать финансовые резервы.

Состав показателей финансового планового баланса или ба­ланса доходов и расходов определяется источниками поступлений средств, с одной стороны, и затратами и расходами, проводимыми в ходе финансово-хозяйственной деятельности, с другой стороны. Наряду с этим в плановом балансе доходов и расходов находят отражение финансовые отношения с государственным бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям по приобрете­нию и выпуску ценных бумаг.

      Помимо баланса доходов и расходов финансовый план содер­жит расчеты ряда основополагающих показателей: прибыли от про­мышленной деятельности, амортизационных отчислений на восста­новление основных фондов, поступлений средств в порядке долго­срочного и среднесрочного кредитования, процентов банкам по кредитам, финансовых результатов от других видов деятельности и т.д.

Состав показателей планового баланса доходов и расходов пред­приятия представляет собой определенную систему, позволяющую в рамках каждого периода планирования определять источники затрат (расходов), их соотношения, степень и направления исполь­зования, распределения источников и сбалансированность их с за­тратами или расходами.

Так, оставшаяся после уплаты налогов часть прибыли обра­щается на нужды предприятия, включая создание финансового резерва, финансирование капитальных вложений и прироста обо­ротных средств, выплаты процентов банкам за предоставляемые ими кредитные ресурсы, дивидендов владельцам ценных бумаг, эмитированных и реализованных предприятием своим работникам, а также на сторону; расходов на хозяйственное содержание соци­ально-культурных и социально-бытовых объектов и на другие цели.

Основными этапами составления бюджета являются следую­щие:

• . составление прогноза реализации;
• . определение расчетного уровня объема производства;
• .расчет производственной себестоимости и операционных
  расходов;
• .расчет потока денежных средств и других финансовых показателей;

5}. составление прогнозных форм отчетности.

Бюджет реализации является стартовой точкой составления общего бюджета. Прогнозный объем реализованной продукции рас­считывается посредством умножения ожидаемого количества еди­ниц продукции на ожидаемую цену единицы продукции.

Бюджет производства составляется после составления бюд­жета реализации. Ожидаемый объем производства определяется посредством вычитания расчетных остатков материально-производ­ственных запасов на начало периода из объема продукции, кото­рую планируется продать, и того объема материально-производст­венных запасов на конец периода, которое предприятие считает для себя оптимальным.

Бюджет прямых затрат на материалы составляется по­сле определения объема производства для определения потребно­стей в материально-производственных запасах и соответственно для планирования закупок на предстоящий период.

     Бюджет прямых затрат на труд также составляется на основе бюджета производства. Для его составления необходимо умножить количество единиц производимой продукции на трудоемкость изделия и на стоимость одного часа прямых трудовых за­трат.

Бюджет производственных накладных расходов включа­ет все прочие статьи, которые не являются прямыми затратами на материалы и прямыми затратами на труд. Сюда относятся такие расходы, как амортизация, отдельные виды налогов, включаемые в себестоимость, арендная плата и др.

Бюджет общих и административных расходов включает статьи операционных расходов, такие, как расходы по реализации продукции, общие расходы по управлению и другие.

Бюджет денежных средств позволяет финансовому менед­жеру оценить будущие притоки и оттоки денежных средств за оп­ределенный период, поддерживать остатки денежных средств на оптимальном уровне и избегать избытка денежных средств и их дефицита. Он состоит из четырех разделов:

• .раздел поступлений, который включает остаток денежных средств на начало периода, поступления денежных средств от клиентов и другие статьи поступления денежных средств;
• .раздел расходов денежных средств, отражающий все виды
  оттоков денежных средств на предстоящий период;
• .раздел избытка или дефицита денежных средств— разница между поступлением и расходованием денежных средств;
• .финансовый раздел, в котором подробно представлены статьи заемных средств и погашения задолженности на предстоящий
  период.

Бюджет денежных средств компании может выглядеть сле­дующим образом.

Прогнозный отчет о прибыли представляет собой расчет­ную оценку доходов и расходов предприятия на предстоящий пе­риод.

Прогнозный баланс позволяет финансовому менеджеру оце­нить, как будет выглядеть финансовое положение компании по про­шествии соответствующего периода. При этом прогнозный баланс позволяет:

• выявить возможные неблагоприятные для компании финансовые последствия решений, принимаемых на предстоящий период;
• проверить математическую правильность других расчетов;
• рассчитать финансовые коэффициенты и оценить их уровень с позиций требований финансового рынка;

структурно выделить будущие финансовые источники и обязательства.    Одним из наиболее распространенных приемов финансового планирования является метод процента от реализации. Этот метод основан на увязке отчета о прибыли и баланса с планируемым объемом реализованной продукции. Основанием для тако­го подхода считается тот факт, что большинство статей переменных затрат, оборотных средств и краткосрочных обязательств находятся в непосредственной зависимости от объема реализованной продукции. В ходе использования данного метода финансовый ме­неджер:

• определяет статьи, которые в прошлые периоды изменялись прямо пропорционально изменению объема реализованной продукции;
• намечает планируемый объем реализации;
• оценивает соответствующие статьи в соответствии с пред­полагаемым изменением объема реализации.

     Результатом использования этого метода является расчет по балансу необходимых дополнительных источников внешнего фи­нансирования, обусловленных планируемым приростом реализован­ной продукции.

В задачи финансового менеджера входит также определение, за счет каких внешних источников может быть получено это фи­нансирование — выпуска акций, облигаций или получения креди­тов.

Исключительно важное значение для успеха управления фи­нансами предприятия имеет анализ выполнения намеченных пла­нов, в первую очередь — анализ показателей финансовой деятельности.

 

 

 

 

Глава2. Пути улучшения и совершенствования хозяйствования

 

2.1. Мероприятия направленные на улучшение управления финансами на предприятиях.

         Проблема безубыточного функционирования, расширенного воспроизводства, с одной стороны, убыточности и банкротства — с другой, многих отечественных компаний, банков, предприятий раз­личных отраслей хозяйства и сфер деятельности являются как нель­зя более актуальной. Только рост прибыли, нововведения обеспечи­вают финансовую основу самофинансирования рыночной деятель­ности фирмы, осуществления ее расширенного воспроизводства. Благодаря прибыли выполняются обязательства предприятия пе­ред бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями.

Залог выживаемости предприятия — его стабильность на рынке. Чтобы предприятие могло эффективно функционировать и разви­ваться, ему прежде всего нужна устойчивость денежной выручки, достаточной для расплаты с поставщиками, кредиторами, своими работниками, местными органами власти, государством. После рас­четов и выполнения обязательств необходима еще и прибыль, объ­ем которой должен быть, по крайней мере, не ниже запланирован­ного. Но финансовая устойчивость не сводится только к платеже­способности.   Для достижения и поддержания финансовой стабиль­ности важны не столько абсолютные размеры прибыли, сколько относительно объема капитала предприятия, собственного капита­ла и объема его выручки, т. е. показатели рентабельности.

    Такая оценка полностью соответствует результатам  комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности, проводимого по направлениям:

-анализ ликвидности и платежеспособности,

-оценка использования имущества,

-оценка использования капитала,

-анализ эффективности имущества,

-анализ формирования и использования финансовых ресурсов.

     На деятельность предприятия оказывали влияние внешние и внутренние

факторы. Внешние факторы:

А. общегосударственный спад производства;

Б.  инфляция, ставшая причиной оттока оборотных средств и вызвавшая необходимость привлечения дополнительных источников формирования оборотных активов. Одним из источников пополнения оборотных средств стала краткосрочная кредиторская задолженность, большая часть из которой —

просроченная, а это в свою очередь вызывает дополнительные расходы по оплате кредиторской задолженности;

В.  нестабильность и неэффективность налоговой политики государства;

Г. не конкурентно способность выпускаемой продукции в связи с появлением и внедрение на рынке более дешевых дезинфекционных материалов;

Д. падение платежеспособного спроса населения, которое стало причиной и следствием общего ухудшения экономической ситуации в Казахстане, которое повлияло на объемы реализации во всех отраслях народного хозяйства.

Внутренние факторы:

А. отсутствие основных фондов, которые влияют на качественные характеристики оказываемых услуг;

Б.  неэффективная стратегия маркетинга, которая слабо ориентирована на поиск новых сегментов рынка, продвижения на рынок, установление стимулов потребителям для приобретения услуг;

В.  высокий уровень переменных затрат в структуре себестоимости (81-83%) , который объясняется прежде высокими затратами на оплату труда основных производственных рабочих;

Г.  низкая загрузка основных фондов, которая является причиной низкой оборачиваемости активов, рентабельности активов и свидетельствует о неэффективности использования оборудования.

Д.  недостаточно дифференцированный ассортимент предлагаемых услуг, который также является следствием неэффективности работы службы маркетинга, сбыта;

Е. неэффективная финансовая стратегия и скорее отсутствие таковой, так в ходе проведения анализа удивление вызывает отсутствие мер управленческого аппарата по нормализации положения на предприятии, которое вызвано по моему мнению прежде всего неспособностью аппарата анализировать и

прогнозировать развитие предприятия. Следствием такого утверждения является не квалифицированность управленческого персонала в рыночных условиях  хозяйствования.

Ж. неэффективная структура капитала (низкая ликвидность);

    Исходя из вышеперечисленных выводов можно утверждать, что исследуемое предприятия находится в глубоком кризисе и для вывода его из кризиса необходимо привлечение внешней помощи, которая принимает форму его санации.

    Для улучшения управления финансами сформированы цели и механизмы программы санации предприятия, будет предложена форма санации.

    Цели антикризисной программы выхода предприятия из кризиса вытекают из результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности оценки масштабов кризисного состояния, выявления факторов, влияющих на неблагоприятное развитие.  Цели программы антикризисного управления финансами:

1. Устранение неплатежеспособности. Достигается за счет сокращения внешних и внутренних обязательств за счет а также увеличения объема денежных ресурсов:

* оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек,

*  сокращение переменных издержек за счет автоматизации

производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений,

*  отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности,

*  ускорение оборачиваемости активов,

*  нормализация размера запасов товарно-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление.

2. Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия:

* роста чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок  и методов продвижения продукции на рынок,

* оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения,

* осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие,

* реализация изношенного и неиспользуемого оборудования,

* осуществление эффективной эмиссионной политики при увеличении собственных средств предприятия,

*  привлечение необходимых основных и оборотных средств на условиях совместной деятельности, объединения капитала.

3. Стратегическая финансовая стабилизация и экономический рост, направленные на увеличение рыночной стоимости. Модель экономического роста базируется на 4 факторах:

* рост рентабельности продаж, которое может быть достигнуто с использованием ценовой политике, использованием эффекта операционного рычага,

* возрастание доли чистой прибыли, которая идет на производственной развитие,

* ускорение оборачиваемости активов, которое может быть достигнуто за счет сокращения сверхнормативных активов по видам ( производственные запасы, запасы готовой продукции, вне оборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них. Для сокращения норматива текущих активов необходимо использовать математические экономические

модели — транспортная задача, управления запасами,

 использование эффекта финансового левереджа, возможное лишь в том случае, если коэффициент финансового левереджа еще не достиг своего оптимального значения, но в пределах безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия.

 

 

2.2.Финансовая отчетность предприятия.

 Показатели финансового учета агрегируются в финансовую отчетность и финансовые показатели, рассчитанные на ее основе. Финансовая отчетность по назначению должна способствовать формированию цивилизованной рыночной финансовой инфраструктуры, выполнять функции инструмента взаимодействия предприятия и рынка с  тем, чтобы рынок стал эффективным источником финансовых ресурсов предприятия.

       Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе документально обоснованных показателей финансового учета с целью представления пользователям в удобной и понятной форме для принятия деловых решений своевременной, объективной и достоверной многоаспектной информации о финансовом положении предприятия.

       Круг пользователей финансовой отчетности предприятия охватывает  в основном две группы: непосредственно и опосредованно заинтересованных  в деятельности предприятия. К первой группе относятся:

а) собственники предприятия;

б) управленческий персонал и работники предприятия;

в) лица, непосредственно не работающие на предприятии, но имеющие прямой финансовый интерес – инвесторы, различные кредиторы и коммерческие партнеры предприятия.

г) органы власти, осуществляющие функции государственного регулирования общественного производства.

       Вторая группа пользователей финансовой отчетности – это те, которые хотя непосредственно и не заинтересованы  в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторы, консультанты, финансовые аналитики, пресса, профсоюзы, общественность.

       В Республике Казахстан согласно закону «О бухгалтерском учете» финансовая отчетность включает в себя три отчета:

• бухгалтерский баланс;
• отчет о результатах финансово-хозяйственной деятельности;
• отчет о движении денежных средств.

Баланс имеет две части: в верхней части перечислены активы, а в нижней — обязательства и собственный капитал. К категории активов  может быть отнесен объект, если он отвечает трем условиям: объект имеет ценность, объект был приобретен  по измеряемой стоимости, объект контролируется предприятием или находится в его собственности. Статьи активов сведены в две группы: текущие активы, которые могут быть обращены в наличные средства или полностью использованы менее  чем за один год и долгосрочные активы. Статьи активов обычно расположены в порядке убывающей ликвидности. Ликвидность — это мера того, насколько просто активы могут быть обращены в наличные денежные средства, чем выше ликвидность статьи, тем легче обратить соответствующие активы в денежную наличность.

Финансовая структура компании вырисовывается в нижней части таблицы, где перечислены источники формирования средств предприятия. Эти источники делятся на два основных типа: обязательства и собственный капитал. Обязательства представляют собой внешние источники ресурсов предприятия. Статьи обязательств аналогичным образом сведены в две статьи: текущие обязательства, которые должны быть погашены менее чем за год и долгосрочные обязательства. Другой источник формирования средств предприятия называется собственный капитал. Инвесторы, предоставившие компании ресурсы в форме капитала, получили взамен акции. Общая сумма капитала, предоставленного инвесторами называется акционерный капитал. Второй источник формирования капитала есть прибыль. Та часть прибыли, которая не идет на погашение обязательств по отношению к инвесторам, остается в распоряжении предприятия и имеет название — нераспределенная прибыль

В финансовом управлении компанией применяются данные бухгалтерского учета, в том числе широко используются показатели потока денежных средств, особенно от основной деятельности. Но в целом ряде ситуаций для принятия финансово-управленческих решений используется специфический показатель «свободный поток денежных средств» (free cash flow), который рассчитывается следующим образом:

• Чистая прибыль
• + Амортизация
• + Уменьшение чистого оборотного капитала

     — Прирост чистого оборотного капитала

4) -Капитальные вложения в основные средства (учитывается только расходование)

• + Прирост долгосрочного долга

       Таким образом для финансовых расчетов использована некая смесь всех трех видов потоков. Такой подход применяется прежде всего в финансовом планировании, в оценке бизнеса, в обосновании стратегических решений компаний. Вопрос о соотношении чистой прибыли и потока  денежных средств от основной деятельности — это узловой вопрос в оценке текущей и перспективной финансовой устойчивости компании. Например, начиная с положительной величины чистой прибыли, можно получить поток денежных средств от основной деятельности равный нулю или вообще отрицательному числу. Сравнение чистой прибыли и потока денежных средств, взятых в динамике, позволит дать детальную оценку финансовому состоянию компании.

       Можно выделить некоторые закономерные соотношения в динамике чистой прибыли и всех трех видов потоков денежных средств, если следовать логике традиционного жизненного цикла продукции компании, то есть поэтапному переходу от стадии внедрения на рынок (I) к стадии роста (II), затем зрелости (III) и, наконец, сворачивания производства и реализации (IV). Нормальный цикл связан с преобладанием потока от финансовой деятельности на первых двух, в то время как поток от инвестиционной деятельности отрицателен. Динамика чистой прибыли  и потока от основной деятельности у компании с нормальным и устойчивым финансовым состоянием похожи.

 

Показатели ликвидности и платежеспособности.

1. Предприятие не в состоянии расплачиваться по своим обязательствам в установленные сроки за счет наиболее ликвидных активов. Можно предположить, что кредиторская задолженность погашается без соблюдения договоренности по срокам, а по мере появления денежных ресурсов. Такая ситуация говорит о тяжелом финансовом состоянии предприятия, работающего в режиме постоянной нехватки денежных средств. Причины – рост кредиторской задолженности и штрафных санкций за просрочку платежей в сочетании с падением оказания услуг.
2. В случае полного поступления денежных средств от дебиторов средств будет достаточно только на погашение 15 % от краткосрочной кредиторской задолженности. По состоянию на 01.01.2007 коэффициент уточненной ликвидности равен -0,01. Это означает, что поступления от дебиторов не могут никак повлиять на сокращения кредиторской задолженности, так как дебиторская задолженность незначительна по сравнению с кредиторской задолженностью. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет за отчетный период 46,3 %. Значение уточненного коэффициента ликвидности имело устойчивую  тенденцию к снижению  за рассматриваемые периоды

     По результатам анализа ликвидности и платежеспособности можно

сделать следующие выводы:

• Предприятие не может расплачиваться по своим обязательствам в срок.
• Погашение всей кредиторской задолженности поставит под угрозу существование предприятия, так как для этого придется реализовать не только все оборотные фонды.
• Имеет место устойчивое падение ликвидности и платежеспособности по результатам анализа за 2 года. Значения показателей намного ниже предельно допустимых значений.
• Для улучшения финансового положения необходимо выработать

жесткую антикризисную программу.

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обяза­тельства. Наиболее важными для финансового менеджмента явля­ются следующие показатели:                       

Первый коэффициент отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года. Соглас­но общепринятым стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от 1 до 2 (иногда 3). Нижняя грани­ца обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по мень­шей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется перед угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку может сви­детельствовать о нерациональной структуре капитала. При анали­зе коэффициента особое внимание обращается на его динамику.

Частным показателем коэффициента текущей ликвидности является коэффициент срочной ликвидности, раскрывающий отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (т. е. без учета материально-производственных запасов) к краткосрочным обязательствам. Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств да­леко неодинакова, и если, например, денежные средства могут слу­жить непосредственным источником погашения текущих обяза­тельств, то запасы могут быть использованы для этой цели непо­средственно после их реализации, что предполагает не только на­личие покупателя, но и наличие у покупателя денежных средств.

Оценка срочной ликвидности для казахстанских предприятий еще более усложняется. Как следует из приведенной выше формулы, к наиболее ликвидным активам относятся не только денежные сред­ства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская за­долженность. В условиях развитой рыночной экономики такой под­ход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определе­нию являются высоко ликвидными средствами; дебиторская задол­женность оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов. Кроме того, предприятие в развитой рыночной экономике имеет целый ряд законодательно регламентированных возможно­стей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего кли­ента. Эти условия в настоящий момент отсутствуют на переходном этапе экономики Казахстана. Поэтому вызывает сомнение целесообраз­ность оценки ликвидности российских предприятий посредством коэффициентов текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показа­телей, участвующих в расчетах. Представляется, что в большинст­ве случаев наиболее надежной оценкой является оценка ликвидно­сти только по показателю денежных средств.

Для расчета показателя срочной ликвидности может приме­няться также другая формула расчета, согласно которой числитель равен разнице между оборотными средствами и материально-про­изводственными запасами.

Большое значение в ходе анализа ликвидности предприятия имеет изучение чистых оборотных средств. Помимо общей их сум­мы, изменений за период и причин этих изменений может быть также рассчитан коэффициент, характеризующий долю чистых оборотных средств, связанных в нереализованных материально-производственных запасах. Искомый коэффициент рассчитывает­ся как частное от деления материально-производственных запасов на чистые оборотные средства.

 

Отчет о прибылях и убытках свидетельствует о том, какую прибыль получила компания или какие убытки она понесла за год. Отчет о прибылях и убытках является своего рода барометром, предсказывающим, что может произойти с компанией в будущем. Цифры за один год едва ли помогут вам составить полное представление о деятельности компании. Гораздо более важно — сравнить  показатели за несколько лет подряд. Обычно в отчете прибылей и убытков приводятся данные за два года, а раз в десять лет готовится сводный финансовый отчет.

Отчет о прибылях и убытках содержит финансовое резюме по результатам производственной деятельности компании. В противоположность балансовому отчету отчет о прибылях и убытках охватывает деятельность, проведенную за определенный период времени или за конкретный отчетный год. Отчет о прибылях и убытках показывает, насколько успешно компания использовала свои активы, отраженные в балансовом отчете; другими словами, степень эффективности менеджеров по управлению компанией отражена в величине прибылей и убытков, полученных или понесенных в течение года.

 

3.3.

2.3.Анализ финансовой деятельности предприятия на примере ОАО «Алматинский сахар».

 

Закрытое акционерное общество «Алматинский сахар» зарегистрировано в качестве действующего субъекта 16 июня 1999 года.

 Свидетельство № 5335-1907-АО.

Устав утвержден Управлением Юстиции Талдыкорганской области.

В связи с изменением типа общества 12 июня 2001 года ЗАО «Алматинский сахар» было перерегистрировано в Открытое Акционерное Общество.

Свидетельство №5235-1907-АО от 12 июня 2007 года.

Устав утвержден Управлением Юстиции Алматинской области.

Открытое Акционерное общество «Алматинский сахар» является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на основе действующего Законодательства Республики Казахстан и своего Устава. Открытое Акционерное Общество «Алматинский сахар» имеет самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в банке, печать с указанием своего наименования. Целью и предметом деятельности ОАО «Алматинский сахар» является извлечение прибыли по производственной деятельности.

Место нахождения Общества: Республика Казахстан, Алматинская область, Талдыкорганский район, п. Карабулак, ул. Ауэзова,10.

В соответствии с Законом Республики Казахстан от 9 июля 1998г. №272-1 «О естественных монополиях» Общество является субъектом естественной монополии и согласно уведомлению Департамента «Агентства Республики Казахстан по регулированию естественных монополий, защите конкуренции и поддержке малого бизнеса по Алматинской области от 17.04.2007 года № 04-17-2/334 «О включении в Государственный реестр субъектов рынка, занимающих доминирующее (монопольное) положение на определенном товарном рынке», включено в местный раздел Государственного реестра. Наименованием товаров (работ, услуг), по которой  Общество включено в реестр, является водоснабжение, производство и снабжение тепловой энергией.

Общество зарегистрировано в качестве участника внешнеэкономической деятельности, о чем свидетельствует учетная карточка участника ВЭД №604, выданная Обществу Таможенным управлением по Адматинской области 31.01.2008г.

Согласно Уставу размер объявленного уставного капитала Общества составляет 651.000.000 (Шестьсот пятьдесят один миллион) тенге.

Основными видами деятельности Общества являются:

— приобретение, переработка сахарной свеклы, сахарного сырца, производство и реализация сахара (рафинад, песок);

— выращивания, заготовка, переработка, хранение и реализация сельскохозяйственной продукции, в том числе сахарной свеклы, переработка вторичного сырья;

— обеспечение семенами сельхозтоваропроизводителей;

— осуществление других видов деятельности не запрещенных законодательством Республики Казахстан.

Среднесписочная численность работников Общества в 2001 году составляла 715 человек. По состоянию на 01.01.2004 среднесписочная численность работников Общества составляет 798 человек.

Общество является учредителем ТОО «Казахстанская марка», размер доли Общества в уставном капитале которого составляет 25%. Кроме того, Общество является членом ассоциации – Объединение юридических лиц «Ассоциация производителей свеклы и сахара по содействию в разработке и принятии правовых актов».

Согласно учредительным документам органами Общества являются:

Высший орган – Общее собрание акционеров;

Орган управления – Совет директоров;

Исполнительный орган —  Президент;

Контрольный орган –  Ревизионная комиссия.

Национальным Банком Республики Казахстан проведена государственная регистрация третьей эмиссии акций ОАО ( свидетельство о государственной регистрации эмиссии ценных бумаг № А3956-2 от 08.08.2007г.). Объем эмиссии акций номинальной стоимостью 1.000 тенге составляет 214.809.000 тенге, при объявленном уставном капитале 214.809.000 тенге. Эмиссия разделена на 214.809 простых именных акций. Выпуск акций осуществляется в бездокументарной форме. Способ размещения акций – открытый. Не размещенных акций нет. Акционером, владеющим не менее 5% от общего количества акций (доля в уставном капитале -100%) является ТОО «Шугар Продакшн ЛТД», г. Алматы, ул. Татибекова,46.

Акционером  общества  принято решение об увеличении размера уставного капитала Общества с 214.809.000 тенге до 651.000.000 тенге путем выпуска четвертой эмиссии акций в количестве 436.191 экземпляров простых именных  акций, номинальной стоимостью 1.000 тенге на общую сумму 436.191.000 тенге.

В процессе осуществления деятельности по переработке сахарной свеклы и сахарного сырца Обществом осуществляется производство и распределение тепловой и электрической энергии на основании государственной лицензии № 003114, № АЛО 000005. Также Обществу 10.12.02. Южно-Казахстанским территориальным управлением по охране и использованию недр Комитета геологии и охраны недр Министерства энергетики и минеральных ресурсов РК выдано разрешение на специальное водопользование подземными водами РК.

В структуре доходов  общества наибольший удельный вес занимают доходы от реализации готовой продукции (28%),  доходы от реализации переработанного сырца (39%) и доходы от реализации услуг хранения готовой продукции (22%), соответственно, в структуре расходов себестоимость реализованной готовой продукции занимает 30%, себестоимость переработки сырца — 31%, расходы по хранению готовой продукции – 20%.

В структуре дебиторской задолженности наибольший удельный вес приходится на ЗАО «Алматинский крекер» (12753291,26 тенге, услуги сахар), АО «Сыр-Шарабы» (1 546369 тенге,), ТОО Компания СДС (192890201,80 тенге,  сахар), Комп.СК СНАБ ГРУПП (1 461625,16 тенге, уголь), ТОО Шугар Продакшн (1020742,44,), Карабалакэнерго (2440937,41 тенге,услуги).

В структуре кредиторской задолженности  наибольший удельный вес занимает АО Кант (материалы, 34402764,92 тенге),, ТОО «Простор» (услуги, 25373865,18 тенге), ТОО СКПП «Казпак» (услуги, 464385721,03 тенге), Глобал Шугар Традинг (сырец, 40825035,90 тенге).

 

 

 

Анализ основных финансовых показателей.

                                   Основные балансовые данные                      Таблица 1.

№ п.п.	Показатели	На 1.01.2007	На 1.01. 2008	Отклонения	Темп роста, %
	Актив
1.	Долгосрочные активы из них:	20709	42292	21583	51,0
	Основные средства	20684	42292	21608	51,1
	Нематериальные активы	—	—
2.	Текущие активы	136694	537986	401292	74,5
	Товарно-матер. запасы	67096	246831	179735	72,8
	Денежные средства	238	974	736	75,5
	Расчеты с дебиторами	69360	288082	218722	75,9
	Итого активы	157694	580278	422584	72,8
	Пассив
1.	Собственный капитал	— 14703	— 42167	— 27464	— 65,1
	Из них
	Уставный капитал	11854	11854	—	—
2.	Долгосрочные обязательства	—
3.	Текущие обязательства	172106	622445	450339	72,3
	Из них:
3.1.	Краткосрочные кредиты		—
3.2.	Кредиторская задолженность	172106	622445	450339	72,3
	Итого пассив	157403	580278	422875	72,8

 

 

 

 

 

Состав и структура активов баланса.                                                 Таблица 2.    

 

№ п/п	Показатели	Значения на
		на 2007 год на 01.01. 1999. на 01. 01. 2000.		на 2008 год
		тыс. тенге В%к стоимос ти активов Тыс. тенге в%к стоимос ти активов рост в % к предыду щему году Тыс. тенге	в%к итогу стоимос ти активов Рост в % к предыду щему году	Тыс. тенге	в%к стоимос ти активов	Рост
	Стоимость активов, всего	157406	100	580278	100	422872
	в том числе:
1.	Долгосрочные активы	20709	13,2	42292	7,3	21583
	Из них
1.1.	Основные средства	20684	13,1	42292	7,3	21583
2.	Текущие активы	136694	86,8	537986	92,7	401292
2.1.	Запасы и затраты	67096	42,2	246831	42,5	179735
2.2.	Денежные средства и краткоср.финан. вложения	238	0,1	974	0,2	736
2.3.	Расчеты с дебиторами	69360	44,0	290181	50,0	220821

 

          Из данных таблиц 1 и 2 следует, что валюта баланса нестабилен, по сравнению с 2007 г. произошло увеличение валюты баланса на 36,8 %, которая отражает реальную стоимость активов хозяйствующего субъекта, и объясняется увеличением активов, в том числе денежных средств в 4,9 раза, дебиторской задолженности в 4,1 раза.

    Текущие активы на 42,5 % состоят из товарно-материальных запасов,  на    0,2 % денежных средств, дебиторская задолженность 50,0 %. По сравнению с 2007 годом. произошло увеличение текущих активов в 3,9 раза, возросла  текущая кредиторская задолженность на 72,8 %. 

    Качественную характеристику изменении в активе баланса раскрывает уровень относительных показателей, отраженный в таблице 3. В котором рассчитаны коэффициенты мобильности, соотношения текущих и долгосрочных активов и реальной стоимости основных средств.

 

 Уровень относительных показателей, характеризующих размещение и состояние баланса, в %.                                                                Таблица 3 .

№ п.п	Показатели	Значение на		Отклонения (+,-)
		2007	2008
1.	Коэффициент мобильности текущих актвов	86,8	92,8	6,0
2.	Коэффициент соотношения текущих и долгосрочных активов	660	1272	612
3.	Коэффициент реальной стоимости основных средств	13,2	7,3	— 5,9

 

1. Наблюдается устойчивый рост доли текущих активов в составе имущества. Основная причиной является увеличение оборотных средств на предприятии в связи с уровнем производства, реализации.
2. Хозяйственная деятельность ведется с хроническим недостатком денежных средств, а значит предприятие  не могло и не может в настоящий момент рассчитываться  по обязательствам без задержки. Причиной является высокая бартеризация  в обороте, рост срочной на 72,5 % кредиторской задолженности, падение спроса на продукцию.
3. Предприятие имеет довольно высокую долю дебиторской задолженности в структуре активов, что означает осторожное и выборочное оказание услуг без оплаты. С одной стороны, это снижает вероятность возникновения безнадежной дебиторской задолженности, а с другой стороны тормозит увеличению объема реализации и оказания услуг.
4. В структуре источников текущие обязательства сохраняют устойчивую долю, однако если учесть, что совокупные активы за 2 года изменились, а объем реализации увеличился на 119,7 % раза, то это означает неоправданный рост кредиторской задолженности. Основными причинами являются бартеризация оборота и падение объемов оказания услуг.

    Анализ оборачиваемости совокупных активов, текущих активов, товарно-материальных ценностей показывает резкое ежегодное падение оборачиваемости в 5-10 раз. Такие данные явились следствием падения объема услуг, спроса на услуги. По данным отчетности предприятия абсолютный рост реализации в 2008 году по сравнению с 200 годом составило 119,7 %. Если откорректировать объем услуг на коэффициент инфляции года то увеличение незначительное.

 

Расчет рентабельности (эффективности)            Таблица 4.

 

№ п.п.	Показатели	Значения на
		2007	2008
1.	Рентабельность	23,2	24,1
2.	Рентабельность основной деятельности	5,6	18,3
3.	Рентабельность активов	— 17,4	0,4
4.	Рентабельность капитала	24,8	25,2
5.	Период окупаемости собственного капитала	30,8	43,1

 

     Анализ эффективности деятельности показывает, что предприятие имеет отрицательные значения и находится в кризисном состоянии. Показатели эффективности в динамике отражает уровень, что есть тенденции к улучшению этих показателей. Одним из тревожных сигналов является то, что период окупаемости собственного капитала увеличился в 2007 году до 43,1 %, что означает оборот капитала и его управление находится в неудовлетворительном состоянии.

 

 

 

Таблица 5.

Состав и структура авансированного капитала

№ п/п	Показатели	Значения
		2007 год		2008 год
		Тыс. тенге	В%к стоимости	Тыс. тенге	В%к стоимости	рост %к предыд ущему году
1.	Авансированный капитал, всего в том числе:	157403	100	580278	100	422875
1.1.	Собственный капитал	— 14703	— 9,3	— 42167	— 7,3	-56870
1.2.	Привлеченный капитал	172106	109,3	622445	107,3	450339
	из них
	Долгосрочные кредиты и займы	—	—
	Краткосрочные кредиты и займы	—	—
	Кредиторская задолженность	172106	109,3	622445	107,3	450339

 

Глава3. Основные показатели финансовой деятельности предприятий, анализ.

3.1. Анализ коэффициентов: сущность и необходимость.

В данной дипломной работе был проведен финансовый анализ деятельности реального предприятия, стоящего в рассматриваемое время перед  угрозой банкротства. По результатам анализа было выявлено, что предприятие переживает тяжелый финансовый кризис, основными причинами которого являются не конкурентно способность оказываемых услуг по параметрам

качества и стоимости, а кроме этого недостаточность основных фондов, нехватка оборотных средств.

    Учитывая то, что дальнейшая работа предприятия без применения резких антикризисных механизмов оздоровления только ухудшит положение и зная, что предприятие не располагает внутренними ресурсами была разработана программа мероприятии.

     На мой взгляд написанная дипломная работа несет в себе ценность, так как в нем рассматривается методика принятия антикризисных решений в условиях финансового кризиса, что весьма актуально в экономическом пространстве Казахстана, и приводится пример использования методики на реальном предприятии.Важно отметить, что анализ рассмотренных коэффициентов, позволяет получить общую картину финансового состояния предприятия в динамике. Сравнивая эти показатели для различных периодов деятельности предприятия, можно выявить тенденции в изменении экономического положения предприятия и своевременно принять соответствующие управленческие решения. Эти же показатели могут использоваться инвесторами для принятия решения о предоставлении кредита, а также могут влиять на величину цены предприятия (бизнеса) в случае его продажи.

 

Коэффициенты деловой активности позволяют проанали­зировать, насколько эффективно предприятие использует свои сред­ства. Как правило, к этим показателям относятся различные пока­затели оборачиваемости. Показатели оборачиваемости имеют боль­шое значение для оценки финансового положения компании, по­скольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на плате­жеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости обо­рота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

Первая группа показателей — это так называемые коэффи­циенты общей оборачиваемости капитала, дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности предпри­ятия.

Отношение суммы продаж ко всему итогу средств характери­зует эффективность использования фирмой всех имеющихся ре­сурсов независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается пол­ный цикл производства и обращения, приносящий соответствую­щий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реа­лизованной продукции принесла каждая денежная единица акти­вов. Этот показатель варьируется в зависимости от отрасли, отра­жая особенности производственного процесса.

Он называется оборачиваемостью активов и рассчитывает­ся по формуле:

объем реализации

оборачиваемость активов =  ——•—•—————-—-—      —      —-~

среднегодовая стоимость активов

При составлении данного показателя для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспе­чено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии необоротные активы оцене­ны с учетом амортизации, начисленной по методу прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод ускорен­ной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше, однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Бо­лее того, этот показатель при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее необоротные средства предприятия. Отмеченные обстоятельства лишний раз указывают на ограниченность анализа с использованием финансовых коэффициентов и на необ­ходимость более тщательного подхода к анализу финансового по­ложения фирмы.

Для более конкретных выводов об оборачиваемости средств компании необходимо рассмотрение частных показателей оборачи­ваемости. К ним относятся следующие:

 

Оборачиваемость                  =

Дебиторской задолженности

                                                   объем реализации в кредит

       =             —————————————————————————

                      среднегодовая стоимость чистой дебиторской задолженности

 

оборачиваемость                             объем реализации

собственного   = ————————————————————

капитала                         среднегодовая стоимость собственного капитала

Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности от­ражает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность (или только счета к получению) превращалась в денежные средства в течение года. Поскольку объем реализации в кредит редко отража­ется в отчетности, то, как правило, в числителе используется пока­затель реализованной продукции.

     Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сопоставлять с коэффициен­том оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, кото­рыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условия­ми кредитования, которые предприятие предоставляет другим пред­приятиям. Показатель оборачиваемости кредиторской задолженно­сти отражает, сколько требуется оборотов для компании для опла­ты выставленных ей счетов и векселей.

Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской за­долженности можно рассчитать также в днях. Для этого необходи­мо количество дней в году (используется как 360, так и 365 дней) разделить на рассмотренные нами показатели.

Важным показателем является также показатель оборачивае­мости материально-производственных запасов, который отражает скорость реализации этих запасов. В целом чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наи­менее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение компании (при прочих равных условиях). Особенно ак­туально повышение оборачиваемости и снижение запасов при на­личии большой степени задолженности у компании. В этом случае давление кредиторов может сказаться прежде, чем можно что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприят­ной конъюнктуре.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение обо­рачиваемости запасов может отражать негативные явления в дея­тельности предприятия, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Показатель оборачиваемости запасов также может быть вы­ражен в днях: в этом случае он показывает, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов.

Помимо рассмотренных показателей могут быть рассчитаны показатели оборачиваемости материальных необоротных активов, оборачиваемости собственного капитала и некоторые показатели, характеризующие эффективность использования рабочей силы.

     Показатель оборачиваемости материальных вне оборотных активов рассчитывается как частное от деления объема реа­лизованной продукции на среднегодовую стоимость материальных необоротных активов. Этот показатель называется также показате­лем фондоотдачи. Повышение коэффициента отдачи помимо уве­личения объема реализованной продукции может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса материальных необоротных активов, так и за счет их более высокого технического уровня. Разумеется, величина этого коэффициента сильно колеб­лется в зависимости от особенностей отрасли и ее капиталоемко­сти. Общие закономерности здесь таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме продаж, либо о слиш­ком высоком уровне вложений в эти виды активов.

Показатель оборачиваемости собственного капитала рас­считывается как частное от деления объема реализованной про­дукции на среднегодовую стоимость собственного капитала. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с ком­мерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостатки; с финансовой — скорость оборота вложенного капи­тала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует акционер. Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капита­лом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и воз­можность достижения того предела, когда больше участвуют в деле кредиторы, чем собственники компании. В этом случае увеличива­ется отношение обязательств к собственному капиталу, а также риск кредиторов, и компания может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов или с общей тенденцией сниже­ния цен. Низкий коэффициент означает бездействие части собст­венных средств. В этом случае коэффициент указывает на необхо­димость вложения собственных средств в другой, более соответст­вующий данным условиям источник доходов.

При анализе капитала может применяться коэффициентный анализ по системе ДЮ ПОНТа, который характеризует доходность собственного капитала (схема анализа в приложении).

В отдельных случаях, если в примечаниях к отчетности отра­жена соответствующая информация, можно расширить сферу ана­лиза деловой активности предприятия показателями эффективно­сти использования трудовых ресурсов.

Очень важным индикатором качества управления финансами фирмы являются коэффициенты рентабельности. Они отража­ют, насколько прибыльна деятельность компании. Эти коэффици­енты рассчитываются как отношение полученной прибыли к затра­ченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объ­ему реализованной продукции. Поскольку в отчетности предпри­ятий отражается несколько показателей прибыли, ее пользователи могут рассчитать и целый ряд показателей рентабельности (или прибыльности) в зависимости от целей проводимого ими анализа.

Наиболее часто используемыми показателями являются пока­затели рентабельности всех активов предприятия, рентабельности реализации, рентабельности собственного капитала.

     Рентабельность всех активов предприятия рассчитыва­ется делением чистой прибыли на среднегодовую стоимость акти­вов предприятия. Этот коэффициент отражает, сколько рублей по­требовалось фирме для получения 1 тенге прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посред­ством сравнения рентабельности всех активов анализируемого пред­приятия со среднеотраслевым коэффициентом.

     Рентабельность реализации рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованной продукции. Различают два основных показателя рентабельности реализации: из расчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибы­ли. Первый показатель отражает изменения в политике ценообра­зования и способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции, т. е. ту часть средств, которая необходи­ма для оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производст­венно-хозяйственной деятельности, выплаты налогов и т. д. Дина­мика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пе­ресмотра цен или усиления контроля за использованием матери­ально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя следует учитывать, что на его уровень существенное влияние ока­зывают применяемые методы учета материально-производствен­ных запасов. Наиболее значимой в этой части анализа финансовой информации признается рентабельность реализованной продукции, определяемая как отношение чистой прибыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. Этот коэффициент отражает, сколько тенге чистой прибыли принес каждый рубль реализован­ной продукции.

Рентабельность собственного капитала позволяет опре­делить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получе­нием дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. В западных странах этот показатель оказывает существенное влия­ние на уровень котировки акций компании.

С точки зрения наиболее общих выводов о рентабельности соб­ственного капитала большое значение имеет отношение чистой при­были после уплаты налогов к среднегодовой сумме собственных средств. В показателе чистой прибыли находят отражение дейст­вия предпринимателей и налоговых органов по урегулированию результата деятельности компании: в благоприятные для компа­нии годы отчисления возрастают, а в период снижения деловой активности — уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается более ровное движение показателя. Этот показатель отражает, сколь­ко тенге чистой прибыли заработал каждый тенге, вложенный собственниками компании.

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рента­бельности полезным является сопоставление этих показателей ме­жду собой, например, сопоставление рентабельности всех активов и рентабельности собственных активов, рассчитанных по чистой прибыли. Разница между этими показателями обусловлена при­влечением компанией внешних источников финансирования. Поло­жительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуа­ция, при которой компания посредством привлечения заемных средств получает больше прибыли, чем должна уплатить процен­тов на этот заемный капитал.

Увеличение рентабельности реализации может быть достиг­нуто вследствие уменьшения расходов, повышения цен на реали­зуемую продукцию, а также превышения темпов роста объема реа­лизованной продукции над темпами роста расходов, которые могут быть снижены, например, за счет:

• использования более дешевых сырья и материалов;
• автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что может привести к увеличению активов и при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);
• сокращения условно-постоянных расходов: на рекламу, на­
  научно-исследовательские разработки, совершенствование системы
  управления. Повышение цен на реализуемую продукцию является следующим средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это— достаточно сложная задача.

      Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне или же при уменьшении активов. Напри­мер, компания может:

• снизить материально-производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов);
• ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;
• выявить и ликвидировать не используемые основные средства;
• использовать денежные средства, полученные вследствие
  вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих
  акций или вложения в другие более доходные виды деятельности.

Рассмотренные ниже соотношения являются важными пара­метрами, влияющими на принятие решений финансового менедж­мента.

Показатели платежеспособности или структура капи­тала. Показатели платежеспособности характеризуют степень за­щищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долго­срочные вложения в компанию. Они отражают способность пред­приятия погашать долгосрочную задолженность. Иногда коэффи­циенты этой группы называются коэффициентами структуры ка­питала.

Наиболее важными показателями с точки зрения финансового менеджмента являются следующие показатели:

Коэффициент собственности характеризует долю собствен­ного капитала в структуре капитала компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. В практике считается, что этот коэффициент желательно поддер­живать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он отражает стабильную финансовую структуру средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Как правило, нормальным коэффициентом, обеспечивающим достаточно стабильное финансовое положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60%.

Коэффициент заемного капитала отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент явля­ется обратным коэффициенту собственности.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует за­висимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, что может привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и погашать основ­ную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы де­нежных средств.

Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности таких, как средний уровень этого коэффициента в дру­гих фирмах, доступ компании к дополнительным заемным источ­никам финансирования, стабильности ее хозяйственной деятельно­сти. В целом этот коэффициент не должен превышать 1. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить по­ложение предприятия в условиях замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал яв­ляются постоянными расходами, которые при прочих равных усло­виях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент зависимо­сти может привести к тому, что фирма будет испытывать затруд­нения с получением новых кредитов по среднерыночной ставке, особенно в неблагоприятные в конъюнктурном отношении периоды. Коэффициент финансовой зависимости играет важнейшую роль при решении вопросов о выборе источников финансирования в финан­совом менеджменте.

Показатель покрытия процента характеризует степень защищенности кредиторов от того, что им не будут выплачены про­центы на предоставленные фирме кредиты. Показатель отражает, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средств для выплаты процентов по займам.

 

3.2. Доходность на одну акцию — как коэффициент рыночной экономики

Большое значение имеют также коэффициенты рыночной активности, которые включают различные показатели, характе­ризующие стоимость и доходность акций компании. Основными показателями в этой группе являются прибыль на одну акцию, со­отношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию, книж­ная стоимость одной акции, соотношение рыночной стоимости од­ной акции и ее книжной стоимости, доходность одной акции и доля выплаченных дивидендов.

    Прибыль на одну акцию показывает, какая доля чистой при­были приходится на одну обычную акцию в обращении. Показатель рассчитывается путем деления суммы чистой прибыли на общее число обычных акций в обращении. Акции в обращении определя­ются как разница между общим числом выпущенных обычных ак­ций и собственными акциями в портфеле. Если в структуре компа­нии имеются привилегированные акции, из чистой прибыли пред­варительно должна быть вычтена сумма дивидендов, выплаченных по ним. Таким образом, прибыль на одну акцию определяется по формуле:

прибыль              чистая прибыль — дивиденды по привилегированным акциям

на одну    =         ———————————————— …………—

акцию                                  обычные акции в обращении

Необходимо отметить, что этот показатель в условиях разви­той рыночной экономики является одним из наиболее важных по­казателей, влияющих на рыночную стоимость акций компании. При его анализе необходимо также помнить, что на его уровень компа­ния может влиять посредством скупки своих акций.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию отражает отношения между компанией и ее акционерами. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

соотношение рыночной цены              =  рыночная стоимость одной акции акции и прибыли на одну акцию                  прибыль на одну акцию

Книжная (балансовая) стоимость одной акции показыва­ет стоимость чистых активов предприятия, которые приходятся на одну обычную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности. Этот показатель рассчитывается следующим обра­зом:

книжная          стоимость акционерного капитала — привилегированные акции

стоимость =   —————————————————————————————

одной акции                             обычные акции в обращении

      Соотношение рыночной и книжной стоимости одной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее
бухгалтерской стоимостью. В целях более объективного использования этого показателя необходимо помнить о тех ограничениях, которые привносит в ана­лиз бухгалтерская информация. В частности, последний показа­тель может быть выше у компании с физически изношенными ак­тивами.

В разделе доходности акций может быть рассчитано несколь­ко показателей, в частности, различают текущую доходность и со­вокупную доходность. Под текущей доходностью понимают прежде всего дивиденды, которые получает владелец акции. Этот показа­тель называется дивидендный доход или норма дивиденда и рас­считывается так:

дивиденд на одну акцию

 рыночная стоимость одной акции

Помимо анализа данного коэффициента в сравнении с анало­гичными показателями других компаний важно оценить уровень нормы дивиденда по сравнению с номинальной (объявленной) нор­мой дивиденда, который является отношением суммы выплачивае­мого дивиденда к номинальной стоимости акции.

Доходность акции может быть рассчитана также с учетом курсовой разницы, которую владелец акции может получить при продаже акции. В этом случае доходность акции определяется как частное от деления суммы дивиденда (D), полученного в течение периода владения акцией, и разницы — прибыли или убытка меж­ду ценой покупки акции (Р) и ценой ее продажи (Р*) на цену покуп­ки акции:

                     D + (Р* — Р)

   доходность акции =

Доля выплачиваемых дивидендов отражает, какая доля чис­той прибыли была израсходована на выплату дивидендов. Этот по­казатель рассчитывается так:

Доля выплачиваемых Дивидендов

_ дивиденд на одну акцию

                     чистая прибыль на одну акцию

      Наиболее общим критерием здесь является то, что этот пока­затель не должен превышать 1. Это означает, что компания в от­ветном году заработала достаточно прибыли для выплаты дивидендов. Превышение данного показателя 1 свидетельствует либо о нерациональной дивидендной политике компании, либо о ее фи­нансовых затруднениях (компания вынуждена заимствовать день­ги из своих финансовых резервов).

Что же касается конкретного уровня показателя, то он в раз­ных компаниях может варьировать от 0 до 0,9. Более того, один и тот же уровень этого показателя различными инвесторами может трактоваться совершенно по-разному в зависимости от целей инве­стирования ими своих средств в данную фирму. Существуют две основные цели инвестирования в ценные бумаги: получение теку­щего дохода (дивиденда) и накопление средств вследствие увели­чения курсовой стоимости акции. Эти две цели в известной степени противоречат одна другой: при прочих равных условиях чем боль­шая часть прибыли расходуется на выплату дивидендов, тем мень­ше средств может быть реинвестировано в компанию, тем медлен­нее темпы ее роста и тем медленнее и проблематичнее рост курсо­вой стоимости ее акций. Инвесторы обычно выбирают компанию, дивидендная политика которой в наибольшей степени соответству­ет их целям инвестирования.

Наиболее типичными видами дивидендной политики являют­ся следующие:

* стабильная сумма выплачиваемых дивидендов на одну акцию. Такая политика означает низкий риск для акционеров, постоянство получаемых ими дивидендных доходов и достаточно высокую ликвидность ценных бумаг такой компании. Последнее обстоятельство связано также с тем, что в этом  случае компания становится притягательным объектом инвестирования для различных финансовых организаций, таких как пенсионные фонды и страхо­вые компании;

* постоянная доля выплачиваемых дивидендов. Компании, придерживающиеся такой политики, стремятся сохранить долю
выплачиваемых дивидендов на неизменном уровне. Однако при
изменении абсолютной суммы чистой прибыли изменяется и сумма выплачиваемых дивидендов. В особенно неблагоприятные годы дивиденды могут существенно упасть или вообще не выплачиваться.
Такая политика не приводит к росту курсовой стоимости акций, поскольку большинство акционеров обычно отрицательно относятся к изменчивости суммы выплачиваемых дивидендов;

*  компромиссная политика. Компромиссным подходом является поиск «золотой середины» между двумя указанными выше
типами дивидендной политики. Этот компромисс заключается в том,
что компания выплачивает какой-то определенный стабильный

дивиденд, но в благоприятные годы выплачивает своеобразную над­бавку.  Это позволяет фирме сочетать гибкость в выплате дивиден­дов с уверенностью акционеров в получении определенного ста­бильного дохода. Однако такая политика имеет смысл только в том случае, если прибыль компании существенно варьируется из года в год. Кроме того, надбавки не должны выплачиваться регулярно, иначе они будут противоречить сути данного подхода;

 *  остаточный метод. Когда инвестиционные возможности компании нестабильны, финансовый менеджер может поставить дивидендную политику в непосредственную зависимость от инве­стиционных решений. В этом случае дивиденды будут выплачи­ваться из той части прибыли, которая останется у предприятия после финансирования соответствующих инвестиционных решений.

Обратим внимание на следующее:

1. Финансовая отчетность, составление которой отвечает принципу полезности для принятия решений ее внутренними и внешними пользователями,— важный инструмент финансового менеджмента.
2. Основные формы финансовой отчетности — баланс, отчет о
   прибыли, отчет об изменениях в финансовом положении и отчет о
   движении денежных средств, а также примечания к отчетности.

3.3.Роль анализа в финансовом менеджменте

Важнейшие виды анализа для целей финансового менеджмента— изучение отчетности, горизонтальный, вертикальный и трендовый анализ отчетности, а также анализ финансовых коэффициентов.

     Важный инструмент финансового менеджмента — не только
анализ уровня и динамики данных коэффициентов в сравнении с
определенной базой, но и определение оптимальных пропорций
между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной
финансовой стратегии.

В целом по разделу можно сделать следующие выводы.

1. Анализ денежного оборота предприятия основан на полной
   и достоверной информации, отражаемой в финансовой отчетности,
   часть из которой является обязательной, а часть используется для
   успешной организации деятельности финансового менеджера.
2. Важнейшие составляющие анализа денежного оборота пред­
   приятия — анализ оборота основных средств, оборотных средств и
   финансовых результатов.
3. При анализе основных средств исходным моментом является их денежная оценка, которая включает первоначальную, восста­новительную, остаточную и рыночную стоимости.
4. Основные средства хозяйствующего субъекта, а также оборот по их реа­лизации служат объектом налогообложения. В то же время для
   обновления основных средств предприятия получают налоговые
   льготы, к числу которых относится инвестиционный налоговый кредит.

Воспроизводство основных средств включает их ввод, выбытие и прирост. Большое значение имеет процесс расширенного вос­производства основных средств, означающий их расширение и обновление на новой технической и технологической основе.

5. Воспроизводство основных средств обеспечивают капитальные
   вложения, осуществляемые в форме реальных инвестиций.

    Анализ эффективности финансовых вложений включает
определение доходности акций, облигаций, операций по учету векселей, их купле-продаже, операций с депозитными сертификатами.

6. В анализе оборотных средств основное место занимают запасы товарно-материальных ценностей. Оценка их производится
   обычно по средним фактическим ценам закупки.
7. Основная часть затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг относится на себестоимость, издержки производства и обращения. Часть затрат относится на финансовые
   результаты. Перечень затрат, включаемых в себестоимость, опре­делен нормативными документами. За счет экономии затрат, рационального использования материальных ресурсов обеспечивается повышение прибыли.
8. Поступление выручки от реализации продукции во многом
   зависит от порядка расчетов между поставщиком и потребителем,
   формы расчетов устанавливаются ими в договоре или контракте.
   Наиболее распространены расчеты платежными поручениями, требованиями-поручениями, реже — чеками и аккредитивами.
9. При безналичных расчетах отгрузка и оплата товаров не
   совпадают по времени, что приводит к появлению дебиторской или
   кредиторской задолженности, которая подвергается тщательному
   анализу.
10. Эффективное использование оборотных средств означает
    ускорение их оборачиваемости и высвобождение из оборота, что
    является дополнительным источником финансирования прироста
    оборотных средств.
11. Цель предпринимательской деятельности — получение
    прибыли, поэтому завершающим этапом анализа денежного оборота предприятия является анализ финансовых результатов.
12. Финансовый план предприятия обеспечивает взаимоувязку финансовых показателей, распределение доходов и образование
    фондов денежных средств. Стратегический финансовый план —это
    одна из коммерческих тайн предприятия. Планирование финансовых ресурсов и вложений гарантирует выполнение обязательств
    перед бюджетом, банками и акционерами, обеспечивает финанси­рование предпринимательской деятельности.

 Для преодоления кризисной ситуации важно располагать гиб­кой структурой финансовых ресурсов и при возникновении потреб­ности иметь возможность привлекать заемные денежные средства (т. е. быть кредитоспособным). Кредитоспособность свидетельству­ет о потенциале предприятия в своевременном возврате кредитов с процентами при сохранении благоприятной для фирмы динамики прибыли. Бесспорно, что только рост прибыли обеспечивает финан­совую основу самофинансирования рыночной деятельности фир­мы, осуществления ее расширенного воспроизводства. Благодаря прибыли выполняются также обязательства предприятия перед бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями.

Прочность финансов фирмы выступает как критерий ее ры­ночной позиции. Залог выживаемости предприятия — его стабиль­ность. Чтобы предприятие могло эффективно действовать на рынке и развиваться, ему прежде всего нужна устойчивость денежной выручки, достаточной для расплаты с поставщиками, кредитора­ми, работниками, местными органами власти, государством. После всех расчетов и выполнения обязательств необходима еще и при­быль, объем которой должен быть по крайней мере не ниже запла­нированного. Но финансовая устойчивость не сводится только к платежеспособности. Нередко и неплатежеспособные на определен­ную дату фирмы могут сохранять финансовую устойчивость.

Основы финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта прежде всего вы­ступают естественным результатом процессов, происходящих в ней самой. Однако на нее активно воздействуют и процессы, происхо­дящие в обществе, т. е. внешние факторы.

       Что касается внутренних факторов, то результаты предпринимательской деятельности во многом предопределяются выбором
состава и структуры изготавливаемых и реализуемых товаров и
оказываемых услуг. Вопросы: что производить, как производить —
ключевые для менеджера. От этого, в частности, зависит уровень
издержек производства. Здесь важна не только общая величина
затрат, но и зависимость между постоянными и переменными издержками, определяющими скорость оборота капитала. Общеизвестно, что чем выше скорость оборота, тем быстрее происходит окупаемость, выше эффективность предпринимательства. В рамках внутренних факторов особую значимость имеет качество управления основным и оборотным капиталом.

В рыночной деятельности менеджеру трудно действовать только на средства фирмы. Возрастает роль ресурсов, реализуемых на рынке ссудных капиталов. Привлекая больше денежных средств, расширяя, следовательно, свои финансовые возможности, фирма увеличивает обороты, но одновременно возрастает и финансовый риск, обусловленный необходимостью вовремя и полностью распла­титься по заемным средствам.

Большое значение имеет для действий менеджера также учет в полной мере особенностей той стадии жизненного цикла, на кото­рой находится фирма. Одна ситуация, когда предприятие находит­ся в стадии становления, другая — если оно в расцвете сил, и со­всем иная, когда дело идет к закату. Но все-таки самое главное — это профессионализм управленческих работников, компетентность менеджеров. Данные статистики показывают, что большинство не­удач предприятий обусловливается прежде всего неопытностью или некомпетентностью управляющих, их неспособностью учитывать все изменения внутренней и внешней среды, включающей в себя са­мые различные аспекты: экономические условия хозяйствования, наличие платежеспособного спроса потребителей, экономическую (финансово-кредитную) политику правительства и принимаемые им решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия; систему ценностей в обществе; технику, технологию т. д.

Для менеджера особую значимость имеют уровень, динамика и колебания платежеспособного спроса на продукцию фирмы, по­скольку именно он гарантирует стабильность выручки. А спрос этот зависит от состояния экономики, уровня доходов потребителей и цен на продукцию предприятия.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, не только ведет к колоссальному росту неплатежей, но также обо­стряет конкурентную борьбу, что, естественно, отражается на сни­жении финансовой устойчивости предприятий.

Комплекс мер по защите от риска при управлении потоками финансов можно разделить на четыре группы: профилактические, регулирующие мероприятия, страхование кредита, аналитические исследования.

В систему профилактических мер входит взаимное инфор­мирование предприятий о деятельности; участие в создании авто­матизированной системы, обслуживающей целую группу однотип­ных компаний; анализ результатов собственной деятельности; кон­троль за финансовыми результатами отраслей, других предпри­ятий.

Регулирующие мероприятия включают в себя различные количественные ограничения на финансовые потоки. Например, применительно к банкам максимально допустимая сумма разового кредита по уровням управления; ограничения суммы кредита до­лей капитала фирмы и долей капитала банка; резервирование (до 20%) прибыли; ограничения сферы для предоставления кредита (не менее 50% в сфере своей специализации); резервирование средств по формам расчетов; ограничение суммы всех выданных кредитов; ограничение структуры выданной суммы по видам кредита.

Меры прямого страхования предусматривают: выдачу кре­дита под имущество, залог ценных бумаг, гарантию специального банка, поручительство; страхование выданной суммы в страховом обществе; согласование кредитного риска с процентом и сроком воз­врата выдаваемой суммы, предоставление кредита по частям.

     Мероприятия аналитического характера предусматривают проведение специальных экономических исследований платежеспо­собности индивидуального клиента и фирмы; составление финан­сового рейтинга по предприятиям; анализ тенденций курса ценных бумаг и валют; подготовка аналитических справок — рекоменда­ций о финансовой ситуации в отдельных регионах или на конкрет­ных предприятиях.

Основное внимание менеджеру приходится уделять распреде­лению капитала. Главный принцип здесь — выбор лучшего вариан­та. В его основе: ожидаемая доходность, упущенные выгоды, оцен­ка риска, сопоставление текущих и будущих событий. Так, ограни­чивая текущие выплаты работающим, менеджер предполагает, что вложение средств в новое оборудование позволит в будущем не только сохранить, но и увеличить оплату сотрудников. Квалифици­рованный руководитель учтет при этом систему налогообложения, инфляцию, необходимость сохранения трудового коллектива, уро­вень стабильности экономики, динамику курса национальной ва­люты, производительности труда, расходов на оборону.

К числу очевидных показателей, которые нужно принимать во внимание, следует отнести и макроэкономические управленче­ские решения, такие как повышение заработной платы, изменение уровня налогов, увеличение объема денежной массы, крупный ино­странный заем и другие.

Важное значение для антикризисного финансового менедж­мента имеет организация финансирования из собственных средств. Финансирование деятельности предприятия предусматривает ре­шение трех задач: обеспечение капиталом, использование капита­ла, распоряжение капиталом.

Финансовые средства нужны для учреждения предприятия, его модернизации, развития производства, санации. Обеспечение капиталом достигается через собственные и заемные источники. Собственный капитал — это уставный капитал, резервные накоп­ления прибыли, балансовая прибыль. Самофинансирование реали­зуется за счет использования прибыли предприятия или перерас­пределения капитала. О самофинансировании в полном смысле слова реально говорить тогда, когда предприятие функционирует без при­влечения капитала со стороны и если часть прибыли фирмы ис­пользуется на развитие бизнеса. Источниками ресурсов для само­финансирования служат: прибыль, не выплаченная вкладчикам капитала; скрытые резервы; отчисления в специальные фонды. Самофинансирование позволяет предприятию быть независимым от рынка капиталов, экономить средства, улучшать кредитоспособ­ность.

    При санировании деятельности фирмы, наряду с анализом основных технико-экономических показателей санационных проек­тов особое внимание уделяется показателям, характеризующим Финансовую устойчивость проекта, инвестиционные затраты, а также график возврата льготных кредитных ресурсов. Важное место отводится анализу рынков сбыта продукции. Непременным условием оказания поддержки извне является наличие технико-экономического обоснования мероприятий по оздоровлению предприятия, содержащего конкретные показатели его развития. Санационные проекты (технико-экономические обоснования мероприятий по оз­доровлению предприятия) и анализ технико-экономических пока­зателей рассматриваются с позиции изменений по следующим ос­новным показателям:

1. Рост прибыли (может быть достигнут за счет роста объемов
   производства при сохранении действующего уровня цен, снижения
   издержек производства, строгого соблюдения договоров-поставок).
2. Оптимальное направление распределения прибыли (приоритет должен быть сделан развитию производства).
3. Снижение издержек производства (за счет технического перевооружения, модернизации, улучшения использования основных фондов, рационального использования сырья, сокращения потерь от брака).

• Уменьшение сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей (за счет ускорения оборачиваемости, доведения запасов до обоснованной величины).
• Предотвращение и сокращение отвлечения оборотных средств
  (посредством сокращения дебиторской задолженности, ликвидации
  перерасхода по целевому финансированию).

6. Сокращение административно-управленческих расходов.

• Мобилизация внутренних ресурсов, продажа лишнего оборудования, рациональное использование свободных площадей и помещений, включая сдачу в аренду сторонним организациям, увеличение загрузки производственных мощностей и оборудования.

      Одной из ключевых проблем обеспечения финансовой устой­чивости предприятия становится способность его менеджеров к глу­бокому системному анализу складывающейся ситуации, чтобы пред­принимать упреждающие действия при неблагоприятной деловой обстановке. С точки зрения антикризисного управления особую роль играет обоснованная оценка платежеспособности и ликвидности фирмы, оборачиваемости товарно-материальных запасов и деби­торской задолженности, особенно в условиях инфляционных про­цессов. Конечно, задачи, стоящие перед руководителем фирмы, ме­неджером в области финансового управления очень сложны и труд­ны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

 

Эффективность финансового менеджмента на предприятии в значительной мере определяется и зависит от используемой информационной базы. В свою очередь, формирование информационной базы финансового менеджмента на предприятии представляет собой процесс целенаправленного подбора соответствующих информационных показателей, ориентированных как на принятие стратегических решений, так и на эффективное текущее управление финансовой деятельностью.

     Поэтому прежде всего необходимо освоить все основные принципы и подходы управления финансами, хорошо в них разбираться, иначе деятельность обречена на неуспех. Происходящие в нашей стране рыночные изменения делают насущной необходимостью приобретать и эффективно применять опыт хозяйствования в новой обстановке. Условия и принципы управления, функционирования предприятии, результаты их деятельности прямо зависят от конкурентоспособности на рынке.

Анализ финансового состояния приобретает при этом особую важность и необходимость. Основным источником для анализа финансового состояния компании служит финансово – информационная система, которая включает в себя следующие элементы:

• Балансовый отчет;
• Отчет о прибылях и убытках;
• Отчет о движении денежных средств.

Тема   работы , весьма актуальна, так как при переходе к рыночной экономике большое значение приобретает изучение методов управления финансами. Культура управления предприятием заключается не только в умении  найти подход к клиенту и порядочности по отношению к партнерам. В большей мере она состоит в умении рационально распорядиться денежными средствами и другими ресурсами и в аккуратности ведения бухгалтерского учета. Вслед за системой планирования и методами принятия решений, понимание принципов бухгалтерского учета и финансового анализа деятельности предприятия является необходимым условием успеха любого бизнеса.

Как известно, отечественным предприятиям в конце 80-х годов было предоставлено право самостоятельно устанавливать связи с зарубежными деловыми партнерами и создавать совместные предприятия с иностранными компаниями. Вскоре после того, как первые совместные предприятия (СП) начали свою деятельность, зарубежные партнеры стали осознавать, что бухгалтерский учет и финансовая отчетность, составленные в соответ­ствии с требованиями советского законодательства, не могут предоставить потенциальным инвесторам объективную и понятную информацию о фи­нансовом положении предприятия, препятствуют вхождению Республики Казахстан в мировое экономическое пространство. А без иностранного капитала, технологии и опыта Казахстан вряд ли сможет добиться быстрого экономического роста и модернизации. «Чтобы наш инвестиционный климат стал более благоприятным, а Казахстан вы­шел в лидеры по объему и качеству привлеченных иностранных инвести­ций, — указывает Президент Республики Казахстан Н. А. Назарбаев, — нужны политическая воля и реальные действия. Необходимо также про­явить высочайшее мастерство в использовании инструментов, необходи­мых для привлечения как можно большего количества известных миру инвесторов» . Одним из этих инструментов является приведение бухгал­терского учета в соответствие с международными стандартами. Речь идет об осуществлении комплекса мер по обеспечению адекватности бухгалтер­ского учета и финансовой отчетности новой методике хозяйствования. С этой целью в последние годы в стране была проведена большая работа по гармонизации бухгалтерского учета и финансовой отчетности.

В настоящее время в Республике Казахстан ведется большая работа по дальнейшему развитию и совершенствованию бухгалтерского учета, разработке и принятию нормативно-правовых актов, ускорению перехода к его новой системе, адекватной рыночной экономики. Стандарты бухгалтерского учета и новая методология составления фи­нансовой отчетности требуют глубокого изучения.

 Конечной целью аудита является анализ финансового положения и рыночной устойчивости хозяйствующего субъекта, его доход­ности и деловой активности. Однако проблемы финансового анализа в оте­чественной литературе исследованы слабо, а прогрессивные его методы не находят широкого применения на практике

       Формирование системы информативных показателей финансового менеджмента для конкретного предприятия связанно с его отраслевыми особенностями, организационно-правовой формой, объемом, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. Поэтому вся совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового менеджмента, может быть сгруппирована по видам источников информации и требует процедурного уточнения по каждой группе применительно к практической деятельности конкретного предприятия.

К первой группе относятся показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Система информативных показателей этой группы служит для прогнозирования условий внешней среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности.

Формирование показателей данной группы основывается на публикации данных государственной статистики.

Ко второй группе показателей относятся основные информативные показатели, характеризующие отраслевую принадлежность предприятия.

Система показателей данной группы служит для принятия управленческих решений по вопросам оперативной финансовой деятельности.

       Источником формирования показателей этой группы служат публикации  отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги, платные бизнес-справочники,  предоставляемые на рынке информационных услуг.

       К третьей группе относятся показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.

       Система информационных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и других операций.

                 К четвертой группе относятся показатели, формируемые из внутренних источников информации предприятия по данным управленческого и финансового учета.         Система показателей данной группы составляет основу информационной базы финансового менеджмента.   На основе этой системы показателей производятся анализ, прогнозирование, планирование и принятие оперативных управленческих решений по всем направления финансовой деятельности предприятия.

       Преимуществом показателей этой группы является их унифицированность, регулярность формирования, высокая степень достоверности и надежности, что определяется соответствующим статусом финансовой отчетности и обобщенными финансовыми показателями, рассчитанными на ее основе.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:

 

1. Анташов В.А. Уварова Г. В. Экономический советник менеджера. Уч.-пр. пособие: М., 1996. Бригхэм Ю. Ф
2. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. – М., 1997.
3. Баймухамбетова С. С. Финансовый менеджмент. – А.: Казак университетi, 1998.
4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. – М., 1996.
5. Бригхэм Ю. Ф., Гапсиски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс: В 2-х томах. –С-П., 1997.
6. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 1996.
7. Дюсембаев К.Ш., Егембердиева С.К., Дюсембаева З.К. Аудит и анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – А.,1998.
8. Как понимать и использовать финансовую отчетность / [Пер. с англ. Н. Павлов, науч. ред. Г . Микерин]. – М. 1996.
9. Ковалев А. И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. – М, 1997.
10. Коллас Б. Управление финансовой деятельностью предприятия. – М., 1997.
11. Негашев Е. В. Методические рекомендации по составлению финансовой отчетности. – А., 1998.
12. Нурсеитов Н. А., Нурсеитов А. А. Финансовый менеджмент. – А, 1996.
13. Павлова Л. Н. Финансы предприятий. – М, 1998.
14. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. – М.: «Банки и биржи», 1995.
15. Радостовец В. К. Организация финансового учета. – А, 1997.
16. Рэй Вандер Вил. Управленческий учет. – М.: «Инфра-М», 1997.
17. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск, 1997.
18. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: «Перспектива», 1996.
19. Стоянова Е. С. Практикум по финансовому менеджменту. Учебно-деловые ситуации, задачи и решения. – М.: «Перспектива», 1997.
20. Уткин Э. А. Финансовый менеджмент. — М., 1998.
21. Финансовый менеджмент. Под ред. Палека Г. Б. – М.: «Финансы», 1997.
22. Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. – М, 1997.

23.Послание Президента Республики Казахстан «Казахстан 2030».  

24.Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. Москва.

     Финансы и статистика, 1997 г.

25.Бердникова Т. Б. «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»,  Москва, ИНФРА-М, 2001 г.

26. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. Киев: МП ”Итем ЛТД” , 1996.
27. Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Москва. Издательский дом «Дашков и К*», 2000 г.
28. Горемыкин В. А., Богомолов О. А. «Экономическая стратегия предприятия». Москва, «Филин», Рилант, 2001 г.
29. Ержанов М.С. «Теория и практика аудита», Алматы Экономика, 1995 г.
30. Ефимова О. В. Финансовый анализ. Москва. Бухгалтерский учет, 1998 г.
31. Дюсембаев К. Ш. «Анализ финансового положения предприятия». Алматы, Экономика, 1998 год.
32. Дюсебаев К. Ш. «Теория аудита». Алматы, Экономика 1995 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РЕЦЕНЗИЯ

 «Пути улучшения и совершенствования хозяйствования на предприятиях»

 

Дипломная работа написана в дни когда , Президент Республики Казахстан к  подчеркивает, что конечной целью развития нашей страны является экономический рост, что приоритет экономического роста «будет одним из самых важных и сегодня, и завтра, и в течение следующих трид­цати лет».   

В условиях формирования рыночных отношений практически невозможно управлять сложным экономическим механизмом хозяйствующего субъекта без своевременной экономической информации, основную часть которой дает четко налаженная система бухгалтерского учета.

         При переходе к рыночной экономике большое значение приобретает изучение методов управления финансами. Острая потребность в овладении современными механизмами и методами финансового менеджмента порождается широкомасштабными процессами акционирования и приватизации в Республике Казахстан, ростом числа вновь создаваемых частных фирм, расширение контактов с иностранными партнерами, в том числе в сфере инвестиционных операций.

Цель настоящей дипломной работы изучить теоретико-методическую   литературу по организации анализа финансовой отчетности, влияющих на принятие управленческих решении по вопросам управления финансами.

Дипломная работа имеет актуальность, соответствует требованиям Высшей школы и заслуживает оценки «отлично»

 

 

Рецензент:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   ОТЗЫВ

 

Садыковой Гульмиры по теме «Пути улучшения и совершенствования хозяйствования на предприятиях»

 

 В условиях рыночной экономики расчет базовых показателей финансового менеджмента является крайне необходимым для специалистов в области бизнеса, менеджмента и аудита.

     При работе над или тем видом проекта финансовому менеджеру необходимо использовать широкий спектр методов, относящимися к различным отраслям экономических знаний: финансовому менеджменту, маркетингу, микроэкономики, оценки снижения риска, анализу эффективности инвестиционных проектов и финансового анализа отчетности.

     Написание дипломной работы позволит пополнить теоретические знания  методам финансового и экономического анализа, и приобрести практические навыки позволяющие принимать управленческие решения в области управления финансами, финансового менеджмента.

Цель  выпускной работы – научиться собирать, анализировать и использовать бухгалтерскую информацию для принятия  решений по управлению и финансовому планированию предприятия.

     Задача решаемая при подготовке работы- закрепление полученных теоретических знаний об основных понятиях и методах, функциях финансового менеджмента и финансового анализа, а также- умение применить результаты теоретических исследований и практических анализов базовых показателей при управлении финансов и реализации конкретных проектов.

 

 

Научный руководитель:

 

 

1.