Отпускать и дальше тенге, можно его обесценить до состояния бумаги, на которой он отпечатан, держать курс — можно лишиться изрядной доли валютных накоплений. Где-то должна быть золотая середина. Но вот сможет ли ее найти нынешний главный банкир страны — это еще тот вопрос. Не будем забывать, что на нас еще влияет слабеющая валюта соседней страны — рубль.
Об этом и о многом другом материал в издании «ЦентрАзия монитор» Тулегена Аскарова
«Что будет дальше с тенге? Курс тревоги нашей».
Неоднократные заявления главы Нацбанка Кайрата Келимбетова о том, что «при цене нефти в $50 за баррель тенге должен находиться в том районе, где он уже есть», судя по откликам участников рынка и экспертов, вовсе не означают, что ситуация на валютном рынке наконец-то стабилизировалась.
Оптимум от «гаишника»
Примечательно, что свою оценку нынешней ситуации с обменным курсом главный банкир страны активно продвигал в последнее время в информационном пространстве, используя для этого разные каналы. Так, выступая в мажилисе во время обсуждения законопроекта о Международном финансовом центре в Астане, он пояснил депутатам, что в первый месяц после отправки тенге в свободное плавание была ясность с формированием обменного курса. Тогда казахстанская валюта оценивалась рынком как недооцененная с учетом низких цен на нефть, ослаблением российского рубля к доллару и других факторов, а ее курс несколько недель находился у уровня в 250 тенге за доллар. Однако когда она ослабла до 270 тенге за доллар, началась спекулятивная атака на курс, достигавший в сделках на бирже отметки в 300 тенге, и в этот момент Нацбанк вмешался в ситуацию на рынке для защиты ценовой и финансовой стабильности.
На встрече с журналистами глава Нацбанка обрисовал этот исторический момент весьма образно, объяснив защитные действия регулятора ссылкой на «совесть гаишника, который видит пьяного водителя, едущего рулем со скоростью 200 км/час». По его данным, произошло это в «тот злополучный день, когда 20-ю миллионами долларов пытались курс увести куда-то там за 300». Судя по данным биржевиков, такой сценарий сложился на утренней сессии KASE 14 сентября, когда при объеме торгов в $28,3 млн. средневзвешенный курс доллара подпрыгнул на 21,41 тенге по сравнению с предыдущим торговым днем до 273,55 тенге. Затем 15 и 16 сентября доллар продолжал расти, и вышел в итоге на рубеж в 283,98 тенге. С этого момента Нацбанк начал свои валютные интервенции на рынке, о чем и заявил в своем пресс-релизе от 16 сентября, объяснив такие защитные меры возросшей волатильностью обменного курса тенге под влиянием спекулятивных операций участников валютного рынка в условиях отсутствия объективных и существенных изменений фундаментальных макроэкономических факторов. Уже 17 сентября на утренней сессии доллар подешевел на 13,87 тенге до 270,11 тенге. Заодно Нацбанк опубликовал список банков второго уровня по объему участия на торгах валютной пары доллар США/тенге 16 сентября, возглавили который «Народный банк Казахстана», «Qazaq Banki» и «Алтын Банк», приходящийся «дочкой» «Народному».
Эти защитные меры изрядно охладили спекулятивный пыл банков, поскольку с тех пор обменный курс доллара уже не скакал на бирже, а ограничившись плавным укреплением до рубежа в районе 280 тенге. Свои защитные действия в Нацбанке пояснили и тем, что Казахстан не может позволить себе высокую степень волатильности обменного курса, как это происходит в России, так как наша экономика не настолько крупная и диверсифицированная. Поэтому Нацбанк намерен продолжать балансировку валютного рынка как через свои интервенции, так и путем вливания средств Национального фонда, выжидая, когда отечественная экономика приспособится к новой жизни при нынешнем уровне обменного курса. По мнению г-на Келимбетова, на это уходит обычно 6-12 месяцев после перехода к инфляционному таргетированию. Глава Нацбанка пообещал укрепление тенге в случае роста цен на нефть, а при их падении – смягчение такого шока за счет плавающего курса, то есть путем дальнейшей девальвации тенге. Пока же, по оценке главного банкира страны, реальный равновесный курс тенге на 2015-2016 годы составляет 250-270, позволяя «сбивать» платежный баланс страны с небольшим дефицитом. Заодно «и с конкурентоспособностью с Россией и Китаем все нормально», резюмировал г-н Келимбетов.
Казино еще нам не хватало!
И все бы хорошо, но, как выясняется, такая умиротворяющая точка зрения не разделяется многими экспертами, участниками финансового рынка и представителями бизнеса. Так, руководство Национальной палаты предпринимателей «Атамекен», активно лоббировавшее девальвацию тенге, вдруг заговорило о необходимости остановить спекулятивный настрой на рынке и приступить к укреплению тенге, чтобы начались «перевороты» вкладчиков и бизнеса в казахстанскую валюту. Зам. председателя НПП Юлия Якупбаева, ранее занимавшая руководящий пост в Ассоциации финансистов Казахстана и приходящаяся супругой первому зампреду правления «Цеснабанка» Рустаму Якупбаеву, даже заявила о необходимости обязать казахстанских экспортеров продавать часть валютной выручки на внутреннем рынке. Такое заявление вызвало предсказуемо положительную реакцию главы Нацбанка: «Трогательно прозвучало от НПП, которая до этого говорила, что 300 — та цифра, при которой все начнут двигаться. Спасибо большое, Юлия Якупбаева, вы хороший эксперт. Мы работаем с экспортерами. Они в прежнем режиме делали и делают. У нас нет к ним претензий». Правда, затем шеф г-жи Якупбаевой – председатель правления НПП Аблай Мырзахметов – дезавуировал ее высказывание, отметив, что оно было вырвано из общего контекста ответа на вопрос журналиста. Заодно он обвинил Нацбанк в попытках сформировать негативное общественное мнение против банков, назвав их опасным трендом, и потребовал опубликовать формулу, подходы, методологии и расчеты, на основании которых был определен адекватный курс. Как бы то ни было, главное г-жа Якупбаева все же озвучила – отечественному бизнесу укрепляющийся тенге выгоднее слабеющего, так как при дальнейшей девальвации его перспективы становятся весьма пессимистичными в силу падения покупательной способности населения, бизнеса и государства.
Активно выступающий в СМИ и социальных сетях Галим Хусаинов, возглавляющий финансовую компанию «BRB Invest», констатировал в Facebook, что за месяц после выхода Нацбанка с интервенциями на валютный рынок обменный курс казахстанской валюты снизился с 270 до 277 тенге, что соответствует примерно 30% в год. При ставке по тенговым депозитам в 10% годовых, иронично резюмировал финансист, выбор валюты для хранения сбережений очевиден для всех, — «если я не слабоумный и с нормальным образованием, то в долларах США, так как ожидания по обесценению превалируют над потенциальным доходом в тенге». А продолжение интервенций Нацбанком на бирже, по его мнению, служит сигналом сохраняющегося давления на тенге и предвестником дальнейшего ослабления отечественной валюты, доказывая заодно, что курс не является рыночным. Поэтому «говорить о дедолоризации в ближайший год не приходится, так как во-первых, экономически это пока что не выгодно, и во-вторых, нет доверия и уверенности». Иными словами, Нацбанк своими действиями на валютном рынке вступает в противоречие с целями новой экономической политики, провозглашенной в момент отправки тенге в свободное плавание, одним из приоритетов которой как раз и является дедолларизация экономики.
Обеспокоенность участников рынка и экспертов вызвало и намерение Нацбанка изменить схему продажи валюты из Национального фонда. Теперь она будет проводиться путем прямой продажи на бирже, тогда как ранее Нацбанк приобретал инвалюту в свои золотовалютные резервы с зачислением соответствующих сумм в тенге на счет Минфина. Директор департамента аналитики «Асыл-Инвест» Айвар Байкенов наряду с другими экспертами предположил, что продажа значительных объемов инвалюты в течение короткого промежутка времени может привести к увеличению волатильности курса тенге. Нацбанк уже объявил, что до конца октября продаст через биржу из Нацфонда не менее $3 млрд. Выходом из этой ситуации, по мнению эксперта, могла бы быть покупка большей части этого объема самим Нацбанком, так как у других участников рынка просто нет возможности удовлетворить такое большое предложение.
Айдархан Кусаинов, генеральный директор консалтинговой компании «Алмагест», полагает, что с точки зрения инфляции, которая остается ниже целевого интервала в 6-8%, уже сейчас есть запас для девальвации до уровня в 300 тенге за доллар. По его мнению, «нужно сначала выравнять курс (а запас есть), а потом уже работать с инвестициями», в противном случае затраты валютных резервов на поддержание курса становятся бессмысленными.
Другие эксперты отмечают, что сегодняшний курс тенге представляет собой самое настоящее казино, являясь не плавающим, а переходным непонятно к чему и неизвестно когда. Сам г-н Келимбетов, кстати, с казино сравнивал прежнюю макроэкономическую модель. В ответ эксперты указывают, что при прежнем фиксированном обменном курсе тенге все было ясно, так как спекулянты не могли особо разогнаться и сорвать большой куш в рамках коридора колебаний курса. Теперь же, по их мнению, горизонт курса не известен, как и коридор его колебаний, а это и создает атмосферу игорного дома.
Экономика тормозит, а времени на раскачку мало
Пока Нацбанк и его оппоненты ломают копья в жарких дебатах по поводу природы нынешнего обменного курса, в реальном секторе
складывается картина весьма далекая от оптимистичных обещаний активных лоббистов девальвации тенге. Так, в промышленности за сентябрь по сравнению с августом объем производства сократился на 4,7%. В годовом выражении (к сентябрю прошлого года) спад составил 4,2%, а в среднегодовом (январь-сентябрь к тому же прошлогоднему периоду) – 1,0%. Вопреки радостным заявлениям миллиардеров-владельцев крупнейших добывающих компаний страны – «Eurasian Resources Group», «Казахмыс» и других экспортеров, в горнодобывающей отрасли за первый месяц осени сложился спад выпуска к августу на 14,1%, в годовом выражении – на 9,0%, среднегодовом – 1,8%.
Плачевная ситуация сохраняется и во внешней торговле страны. Согласно данным за январь-август, экспорт из Казахстана сократился на 41,8% до $32 млрд. 12,9 млн., импорт – на 21,8% до $20 млрд. 836,9 млн. Фактически замерла и внутренняя торговая жизнь – здесь физический объем вырос за 9 месяцев лишь на 0,9%, в том числе в розничной торговле на 2,4%, тогда как в оптовой объемы остались на уровне января-сентября прошлого года. Между тем в 2010-2013 годах розничная торговля росла темпами не ниже 16% в год и даже в прошлом году вопреки тогдашней девальвации тенге увеличилась на 7,9%. Стон звучит и на строительном рынке, где застройщики пророчат дефицит первичного жилья в ближайшие годы из-за резко ослабевшего тенге и подорожавших кредитов. По данным отраслевой ассоциации после достижения в августе рекордного объема введенного в эксплуатацию жилья сейчас строительные компании заморозили все новые проекты. При нынешней турбулентности обменного курса им просто не под силу строить долгосрочные прогнозы и просчитывать стратегию
Между тем, пока власти Казахстана проводят очередной экономический эксперимент, пытаясь овладеть наукой свободного рынка, на что, кстати, у них была почти четверть века с момента обретения независимости нашей страной, неумолимо приближается роковой для финансового сектора и всей экономики 2020-й год. Именно тогда завершится переходный период после вступления нашей страны в ВТО с переходом этого сектора на международные стандарты регулирования финансовой деятельности. На внутренний рынок Казахстана смогут напрямую через свои филиалы выходить иностранные банки, «дочки» которых ранее задавали тон на нашем валютном рынке. В Нацбанке, конечно же, помнят об этом и действуют на основе «10 шагов навстречу банкам второго уровня», чтобы успеть подготовить банковский сектор к борьбе с иностранными конкурентами.
Что касается обменного курса, то, похоже, в этом вопросе Нацбанк и его оппоненты вряд ли смогут придти к согласию в ближайшее время в вопросе о том, каким должен быть его равновесный уровень, — скорее всего, его просто невозможно рассчитать в нынешних сложных и переменчивых внешних условиях. Пока, если судить по данным KASE, вполне очевидно лишь, что курс этот постепенно приближается к отметке в 300 тенге за доллар. Не случайно, видимо, и представитель рейтингового агентства «Standard & Poor’s» Аннетт Эсс отшутилась недавно на конференции в Алматы, что курс может быть и на отметке в 1000 тенге за доллар. Если же обратиться к архивным данным самого Нацбанка, то выясняется, что когда цены на нефть были на нынешнем уровне (в 2005 году среднегодовая цена «брент» составила $54,4 за баррель), то тогда курс колебался у рубежа в 130-136 тенге за доллар. Почему в таком случае сегодня в Нацбанке считают, что теперь оптимален не тот курс, а вдвое превышающий его, да еще и при значительно выросших международных резервах страны, понять довольно сложно.
Фото: etoday.kz
Автор: Тулеген АСКАРОВ
